83억 달러 만기 임박…비트코인·이더리움, '맥스 페인' 공포 확산

비트코인 옵션 8조 원 규모 만기 임박…약세장 심화되나

1월의 마지막 금요일을 맞아 대규모 비트코인(BTC) 및 이더리움(ETH) 옵션 계약이 만료된다. 특히 비트코인 옵션의 명목 가치는 약 83억 달러(약 11조 9,287억 원)에 달해 시장 변동성을 키울 가능성이 제기되고 있다.

이번 주 만료되는 비트코인 옵션 계약 수는 약 9만 1,000건으로, 1월 중 가장 큰 규모다. 이더리움 옵션도 약 44만 건, 명목 가치로 13억 달러(약 1조 8,683억 원)어치가 동시에 만료된다. 이번 만기는 월말에 집중된 ‘빅 이벤트’로 지난 한 주간 하락세를 확대시킬 수 있다는 우려가 나온다.

비트코인 ‘맥스 페인’은 9만 달러…시장 현실은 더 냉정

옵션 데이터 플랫폼 코인글래스(Coinglass)에 따르면 비트코인의 ‘맥스 페인’(옵션 매수자 다수가 손실을 보는 가격)은 9만 달러(약 1억 2,934만 원)로 집계됐다. 이는 현재 BTC 현물 가격보다 높은 수준으로, 다수 옵션 매수자가 손실 구간에 진입할 것으로 보인다.

이번 만기에서 풋-콜 비율(Put/Call Ratio)은 0.54로, 숏 포지션(풋)보다 롱 포지션(콜)이 많아 상승에 대한 기대가 컸음을 보여준다. 하지만 BTC는 30일 오전 아시아 시장 기준으로 8만 1,300달러(약 1억 1,687만 원)까지 급락하면서 현실과 괴리를 드러냈다.

옵션 미결제약정(OI)은 10만 달러(약 1억 4,372만 원) 행사가에 19억 달러(약 2조 7,306억 원)로 집중돼 있다. 이밖에도 7만 5,000달러, 8만 달러, 8만 5,000달러 구간에도 각각 10억 달러(약 1조 4,372억 원) 이상이 쌓이며 시장의 기대치와 현재 가격 간 간극이 더 커졌다.

데리빗(Deribit)은 “만기일에는 가격이 ‘고통 지점(pain zone)’ 주변에서 큰 변동성을 보일 가능성이 있다”고 경고했다.

이더리움 3,100달러가 맥스 페인…‘알트코인 학살’도 현실화

이더리움의 옵션 만기 규모도 13억 달러(약 1조 8,683억 원)에 달하며, 맥스 페인 지점은 3,100달러(약 445만 원)로 집계됐다. 풋-콜 비율은 0.74로 비트코인보다 하락 예상이 강한 편이다. 전체 이더리움 옵션 시장의 미결제약정은 약 350억 달러(약 50조 2,020억 원) 수준이다.

하지만 현물 시장에서는 이미 고통이 시작됐다. 이더리움 가격은 하루 새 9% 급락하며 2,700달러대(약 388만 원)까지 밀렸다. 주요 알트코인은 두 자릿수 낙폭을 기록하며 사실상 ‘알트코인 학살’이 펼쳐진 양상이다.

전체 암호화폐 시가총액은 3조 달러(약 4,311조 원)를 하회하며 12월 중순 이후 처음으로 기술적 지지선을 이탈했고, 이는 지난해 4월 이후 최저 수치다.

거시 변수와 옵션 만기 겹쳐…‘베어장’ 본격화

이번 급락은 미 연방준비제도(Fed)의 기준금리 동결과 중동지역 긴장 고조 등 거시적 리스크가 복합적으로 작용하고 있다는 평가다. 미 연준은 정책금리를 3.5~3.75%로 동결했지만 물가 안정 목표치인 2%와의 격차는 여전히 커 투자심리를 위축시키고 있다.

비트코인이 8만 달러 초반대로 밀려난 현 시점에서 대규모 옵션 만기가 시장에 추가 충격을 줄 수 있다는 우려가 커지고 있다. 상방 기대와 현실 간 괴리가 크다는 점에서, 투자자들의 유동성 조정이나 대규모 청산이 단기적으로 더 이어질 가능성도 배제할 수 없다.

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