12억달러 매출·지분 희석 0… 넥서스, '1,000억달러 크립토 게임·핀테크 빌더' 실험

In 2025년, 구르한 키질로즈(Gurhan Kiziloz)가 이끄는 넥서스 인터내셔널(Nexus International)은 연매출 12억달러(약 1조 7,428억 원)를 기록하며 전년 대비 실적을 세 배로 끌어올렸다. 외부 투자 한 푼 없이, 벤처캐피털도, ‘안전망’도 없이 일군 결과다. 하지만 키질로즈는 이 숫자에 큰 의미를 두지 않는다. 그가 진짜 ‘분기점’으로 보는 건 100억달러도, 10억달러도 아닌, 1,000억달러(약 145조 2,300억 원) 규모다. 키질로즈는 “12억달러를 성과라고 부르지 않는다. 아직 키울 스케일이 훨씬 더 많다. 1,000억달러쯤 돼야 비로소 중요해진다. 우리가 가려는 지점이 거기”라고 말한다. 이 숫자는 허세용 목표가 아니라, 한 가지 원칙을 증명하기 위한 기준점이다. 그가 말하는 원칙은 ‘지분 희석 없이 온전히 소유하고, 외부 자본이 아닌 사업 자체의 탄력으로 버티며, 방향을 스스로 통제하는 구조가 결국 유행과 과장을 이긴다’는 것이다. 넥서스 인터내셔널은 이사회, 분기 실적 발표, 주주 컨퍼런스콜 없이 돌아간다. 회사 성장에 쓰인 자금은 모두 사업에서 나온 매출뿐, 벤처캐피털이나 주식·지분 매각에 기대지 않았다. 이런 독립성은 이제 회사 정체성의 핵심 요소가 됐다. 키질로즈는 언론 노출을 좇거나 투자 유치 라운드를 의식해 서비스를 설계하지 않았다. 대신 규제가 촘촘한 시장에서 실제 문제를 해결하는 데 집중해왔다. 브라질의 신규 합법 온라인 게임 시장, 유럽의 변화하는 핀테크 규제 환경 같은 곳에서 넥서스는 ‘승인·동의’를 기다리기보다 먼저 움직이며 존재감을 키웠다. 큰 의사결정도 위원회와 보고라인을 거치지 않고, 극소수 핵심 인력이 빠르게 결론을 낸다. 이 ‘속도’가 곧 경쟁력이다. 넥서스의 간판 브랜드 ‘스파르탄스닷컴(Spartans.com)’은 지금 전 세계에서 가장 수익성이 높은 ‘크립토 네이티브’ 온라인 게임 플랫폼 가운데 하나로 꼽힌다. 이 플랫폼은 전통적인 스포츠 베팅(스포츠북)을 과감히 포기하고, 카지노 게임에만 집중하는 전략을 택했다. 당시에는 논란이 많았지만, 이 선택 덕분에 복잡하고 비싼 스포츠북 라이선스 전쟁을 비켜가면서 훨씬 탄탄한 이익 구조를 만들 수 있었다. 스파르탄스 외에도 넥서스 산하에는 두 개의 브랜드가 더 있다. 유럽·라틴아메리카 결제 시장을 겨냥한 ‘라니스타(Lanistar)’, 브라질 규제 온라인 게임 시장에서 두각을 나타내는 ‘메가포스타(Megaposta)’다. 이들 브랜드가 함께 성장세를 견인하고 있지만, 넥서스의 핵심 동력은 여전히 디지털 게임과 글로벌 결제 흐름에 맞춰져 있다. 키질로즈가 제시한 1,000억달러 목표는 사람들을 놀라게 하려는 숫자가 아니다. 장기적인 통제력과 일관된 실행을 전제로, ‘충분히 실현 가능한 마일스톤’이라는 그의 판단에서 나온 기준이다. 그에게 중요한 건 규모 자체가 아니라, 그 규모에 이르는 방식이 ‘원칙을 증명’하느냐 여부다. 그는 시장에 한 가지 메시지를 던지려 한다. ‘외부 자본 없이도 거대한 회사를 만들 수 있다’는 것. 종이상 기업가치로 유니콘 타이틀을 얻은 뒤, 화려한 헤드라인을 위해 현금을 소모하는 구조와는 다른 길을 택했다. 키질로즈는 현재 넥서스 인터내셔널 지분 100%를 보유하고 있다. 이 정도 규모에서 이런 지분 구조는 매우 이례적인데, 그만큼 의도적 선택이기도 하다. 만약 넥서스가 1,000억달러 기업가치나 누적 이익을 달성한다면, 그 과정에는 ‘지배권 포기 없음, 생존을 위해 인력 절반을 해고하는 일 없음, 시장 심리에 따라 수시로 전략을 바꾸는 일 없음’이라는 조건이 따라붙는다. 상장(IPO) 계획도, 벤처캐피털이 주도하는 분사(스핀아웃)도, 화려한 ‘엑시트’ 시나리오도 현재로선 없다. 넥서스는 자신들만의 속도로 확장을 이어간다는 입장이다. 실제로 회사는 브라질 법인 메가포스타를 중심으로 현지 사업을 확대하며, 상파울루에 새 중남미 지역 본사를 열어 장기 성장을 뒷받침하고 있다. 스파르탄스 역시 고액 크립토 이용자를 겨냥해 신규 시장 진출과 플랫폼 업그레이드를 준비 중이다. 넥서스는 수익으로 개발비를 충당하며, 디파이(탈중앙화 금융) 도구와의 연계를 강화해 게임·결제 생태계를 확장하는 방안을 모색하고 있다. 넥서스가 구축한 구조의 핵심은 ‘빌려온 돈이 아니라 스스로 번 자본으로 움직인다’는 점이다. 그만큼 1,000억달러까지의 여정은 느릴 수 있지만, 반대로 훨씬 안정적이다. 이 회사는 더 이상 ‘스타트업 이야기’가 아니라, 오너가 장기 축적을 이어가는 ‘빌더 스토리’에 가깝다. 같은 규모의 창업자들이 시리즈 D 투자 유치, 미국 증권신고서(S-1) 제출, 기관 리포트 유치에 대해 이야기할 때, 키질로즈는 결과만 말한다. 지금까지 나온 결과는 단순하다. 연매출 12억달러(약 1조 7,428억 원), 개인 순자산 17억달러(약 2조 4,689억 원), 외부 자본 0, 다섯 번의 파산을 딛고 만든 현금 창출 시스템. 넥서스는 프레젠테이션보다 현금 흐름이 앞서는 회사다. ‘다음 세대 산업형 창업자’가 어떤 모습일지 궁금하다면, 키질로즈가 이미 하나의 모델을 제시하고 있다. 요란한 언변 대신 묵묵함, 지분 희석 대신 오너십, 단기 밸류에이션 대신 장기 현금 창출. 그는 외부의 인정이나 밸류에이션 배수를 좇지 않는다. 키질로즈가 바라보는 기준점은 여전히 1,000억달러다. 넥서스 인터내셔널은 크립토 네이티브 게임과 핀테크 비즈니스를 앞세워 그 목표를 향해 조용히 전진 중이다. 뒤를 돌아볼 생각은 없어 보인다.

💡 "유행 대신 '현금 흐름'을 쌓는 법, 토큰포스트 아카데미에서"

구르한 키질로즈와 넥서스 인터내셔널의 사례가 보여주듯, 진짜 게임은 화려한 밸류에이션이 아니라 "현금이 실제로 어디서, 어떻게 들어오는가"를 이해하고 설계하는 능력입니다.

외부 자본에 기대지 않고, 규제가 촘촘한 시장에서 문제를 해결하며, 장기적으로 축적하는 구조를 만들기 위해선 감(感)이 아니라 체계적인 공부가 필요합니다.

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TokenPost Academy: From Zero to Crypto Master

규제 환경 속 크립토 네이티브 비즈니스, 디지털 게임, 글로벌 결제·디파이 흐름까지 한 번에 짚어 갑니다.

• 1단계: The Foundation (기초와 진입) — 비트코인·스마트컨트랙트·스테이블코인 등 자산의 본질부터, 지갑 보안·핫/콜드 월렛·메타마스크 실전까지.

  규제가 복잡한 시장에서 자산을 지키는 법을 먼저 다집니다.

• 2단계: The Analyst (가치 평가와 분석) — 넥서스처럼 '실제 수익이 나는 구조'를 보려면 토크노믹스와 온체인 데이터를 해부할 수 있어야 합니다.
  

  시가총액·인플레이션·락업, 내부자 물량, 소각·스테이킹 구조, MVRV·NUPL 등 온체인 지표로

  "이 프로젝트가 진짜로 돈을 벌 수 있는 구조인가?"를 검증하는 법을 다룹니다.

• 3단계: The Strategist (투자 전략과 포트폴리오) — 외부 자본이 아니라 자기 현금 흐름으로 버티는 구조의 핵심은 리스크 관리와 자산 배분입니다.
  

  인플레이션 헤지, DCA(적립식), 포트폴리오 구성, 현금·부채·투자 비중 조절을 통해

  "한 번의 실수로 판이 날아가지 않는 구조"를 설계하는 법을 배웁니다.

• 4단계: The Trader (테크니컬 분석과 트레이딩) — 단기 변동성에 휘둘리지 않고, 차트를 도구로 활용하는 단계입니다.
  

  로그 차트, 지지·저항, 이동평균, 반전 패턴, 주문 유형과 호가창 이해를 통해

  "시장 소음 속에서도 원칙대로 매매하는 체계"를 만듭니다.

• 5단계: The DeFi User (탈중앙화 금융) — 넥서스가 디파이 도구와 게임·결제를 연결하려 하듯, 당신도 디파이를 통해 '일하는 자산'을 만들 수 있습니다.
  

  탈중앙 거래소(AMM), 유동성 풀·이자 농사, 비영구적 손실, 대출·LTV·청산 구조를 이해해

  "고수익 뒤에 숨은 리스크"를 숫자로 계산하고 관리하는 법을 익힙니다.

• 6단계: The Professional (선물과 옵션) — 하락장에서도 포지션을 방어하고, 필요할 때만 레버리지를 활용하는 고급 단계입니다.
  

  선물·마진·펀딩비, 손절·포지션 사이징, 콜/풋 옵션과 헤지 전략으로

  "생존을 해치지 않는 파생상품 사용법"을 중점적으로 다룹니다.

• 7단계: The Macro Master (거시와 시장 사이클) — 넥서스가 분기 실적보다 '장기 분기점(1000억달러)'을 보듯, 시장 전체의 숲을 읽는 단계입니다.
  

  글로벌 유동성, 비트코인 반감기, 과거 사이클 케이스 스터디를 통해

  "언론 헤드라인 대신 사이클과 유동성으로 의사결정하는 프레임"을 구축합니다.

2026년, 시장은 더 복잡해지고 규제는 더 촘촘해질 것입니다.

유행하는 내러티브가 아니라, 넥서스처럼 "현금 흐름과 구조"로 증명하는 플레이어가 살아남습니다.

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기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석

넥서스 인터내셔널은 외부 투자나 벤처캐피털 자본 없이 연매출 12억달러까지 성장한 드문 사례로, 규제가 강한 브라질·유럽 시장에서 크립토 네이티브 게임·결제 비즈니스를 통해 수익을 실질적으로 만들어낸 기업이다.

스파르탄스닷컴은 스포츠북을 과감히 포기하고 카지노 중심 전략을 택해 라이선스 비용과 규제 리스크를 피해 높은 수익성을 확보했으며, 메가포스타와 라니스타는 각각 브라질 온라인 게임, 유럽·라틴아메리카 결제 영역에서 성장 축을 담당한다.

키질로즈가 제시한 1,000억달러 목표는 단순한 ‘유니콘 밸류에이션’이 아니라, 지분 희석과 상장, 대규모 구조조정 없이도 초대형 기업으로 성장할 수 있다는 새로운 산업형 창업 모델을 시장에 증명하려는 실험에 가깝다.

💡 전략 포인트

1) 지분 100% 유지·외부 자본 0: 키질로즈는 투자 라운드, IPO, 엑시트 시나리오를 모두 배제하고 사업이 창출한 현금만으로 확장해 ‘오너십·통제력’을 최우선 가치로 두고 있다.

2) 규제 시장 선제 진입: 브라질 온라인 게임 합법화, 유럽 핀테크 규제 변화 등 복잡한 규제 환경을 ‘진입장벽’이 아닌 ‘기회’로 보고, 승인·동의를 기다리기보다 먼저 움직여 경쟁 우위를 확보한다.

3) 집중 전략(스포츠북 포기): 스파르탄스는 수익성과 규제 난이도가 높은 스포츠북을 버리고 카지노에 집중함으로써 라이선스 전쟁을 비껴가고, 단순·높은 마진 구조를 구축했다.

4) 극소수 의사결정 구조: 이사회·분기 실적 발표·주주 콜 없이, 소수 핵심 인력이 빠르게 결론을 내리는 구조를 통해 ‘속도’를 가장 큰 경쟁력으로 활용한다.

5) 크립토·디파이 연계: 크립토 네이티브 게이밍과 글로벌 결제를 축으로 삼고, 디파이 도구와의 연계를 강화해 게임 내 자금 흐름과 결제 인프라를 하나의 생태계로 묶는 확장 전략을 준비 중이다.

6) 리스크 관리 관점의 성장: 다섯 번의 파산 경험을 바탕으로 ‘현금 흐름이 앞서는 회사’를 지향하며, 매출 기반 확장으로 경기·투자 심리 변동에도 구조적 안정성을 확보하려 한다.

📘 용어정리

- 크립토 네이티브(Crypto Native): 전통 화폐가 아닌 디지털 자산(코인·토큰 등)을 기본 단위로 설계된 서비스나 비즈니스 모델을 의미한다. 입출금·보상·정산 등이 모두 크립토를 중심으로 돌아간다.

- 스포츠북(Sportsbook): 스포츠 경기 결과에 돈을 거는 온라인·오프라인 베팅 서비스를 말한다. 각종 스포츠 이벤트에 대해 배당률을 제공하고, 이에 따라 이용자의 베팅을 중개하는 플랫폼이다.

- 디파이(DeFi, 탈중앙화 금융): 은행·증권사 같은 중앙 기관 없이, 블록체인 스마트 컨트랙트를 통해 예치, 대출, 스왑, 파생상품 등을 제공하는 금융 서비스 영역이다.

- 지분 희석(Dilution): 새로운 투자자에게 지분을 발행하거나 스톡옵션을 행사할 때 기존 주주의 지분율이 줄어드는 현상으로, 창업자의 의사결정 권한과 장기 보상에 직접적인 영향을 준다.

- 엑시트(Exit): 창업자·투자자가 투자금을 회수하는 이벤트로, 주로 IPO(상장), M&A(인수합병), 세컨더리 거래 등을 통해 지분을 현금화하는 것을 의미한다.

- 산업형 창업자(Builder Type Founder): 단기 밸류에이션·미디어 노출보다 장기간에 걸친 사업 축적, 현금 흐름, 인프라 구축을 중시하는 창업자 유형을 가리키며, 빠른 엑시트보다 ‘지속 가능한 사업체’를 목표로 한다.

💡 자주 묻는 질문 (FAQ)

Q.

넥서스 인터내셔널이 말하는 ‘외부 자본 없이 성장’은 정확히 어떤 의미인가요?

넥서스 인터내셔널은 벤처캐피털, 사모펀드, 상장 공모 등으로 돈을 조달하지 않고, 사업에서 발생한 매출과 이익만으로 회사를 키우는 방식을 택했습니다. 그 결과 창업자인 구르한 키질로즈가 지분 100%를 보유하고 있어, 투자자 눈치를 보지 않고 장기 전략·의사결정을 스스로 통제할 수 있다는 점이 특징입니다.

Q.

스파르탄스닷컴이 스포츠베팅(스포츠북)을 포기한 이유와 효과는 무엇인가요?

스포츠북은 경기 분석, 실시간 배당 관리, 각국 규제와 라이선스 등 운영 난도가 높고 비용이 많이 드는 사업 영역입니다. 스파르탄스닷컴은 이 부분을 과감히 포기하고 카지노 게임에만 집중해, 복잡한 라이선스 전쟁과 규제 리스크를 줄이는 대신 높은 마진 구조와 단순한 운영 모델을 확보했습니다. 이 전략 덕분에 크립토 네이티브 온라인 게임 플랫폼 중에서도 수익성이 높은 편에 속하게 되었습니다.

Q.

기사에서 말하는 1,000억달러 목표는 어떤 점에서 특별한가요?

여기서 1,000억달러는 단순한 ‘몸값 키우기’가 아니라, 지분 희석·IPO·대규모 구조조정 없이도 초대형 회사를 만들 수 있는지를 증명하기 위한 기준점입니다. 키질로즈는 이 목표를 달성할 때까지 외부 자본에 의존하지 않고, 규제 시장 공략과 크립토 네이티브 게임·핀테크 사업을 바탕으로 현금 흐름을 꾸준히 키우는 ‘장기 빌더 모델’을 유지하겠다는 메시지를 시장에 보내고 있습니다.

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