비트코인 7만5천달러 돌파…풋옵션 되감기·숏커버링 영향

비트코인(BTC)이 18일(현지시간) 아시아장 초반 7만5,000달러(약 1억 1,190만 원)를 돌파하며 강세를 이어갔다. 현물 수요만으로 설명하기 어려운 이번 급등은 파생상품 시장에서 ‘하락 베팅’이 빠르게 정리되는 과정과 맞물리며 속도를 냈다는 분석이 나온다.

코인데스크 데이터에 따르면 비트코인(BTC)은 한때 7만5,800달러(약 1억 1,310만 원)까지 상승했다. 이는 2024년 이후 세 차례나 상승 흐름을 되돌렸던 장기 저항 구간(7만3,750~7만4,400달러·약 1억 1,003만~1억 1,100만 원)을 뚜렷하게 상향 돌파한 수준이다.

“풋옵션 되감기”가 만든 강세 돌파

이번 ‘강세 돌파’의 배경으로는 2월 초 급락장에서 쌓였던 공매도(숏) 포지션과 풋옵션 헤지가 동시에 풀리는 흐름이 지목된다. 마르쿠스 틸렌(Markus Thielen) 10x리서치 설립자는 고객 메모에서 “최근 비트코인(BTC) 움직임은 5만5,000달러(약 8,207만 원)와 6만 달러(약 8,953만 원) 행사가 주변에서 대규모 풋 매도가 나타난 영향이 크다”며 “만기까지 며칠 남지 않은 상황에서 해당 옵션들이 ‘인더머니(행사가격 대비 유리한 상태)’로 끝날 가능성이 낮다고 판단한 트레이더들이 하방 헤지를 되감으면서 최근의 강세 가격 흐름이 강화됐다”고 설명했다.

풋옵션은 기초자산을 정해진 가격에 매도할 수 있는 권리를 주는 파생계약으로, 가격 하락에 베팅하거나 하락 위험을 막는 ‘보험’ 성격이 강하다. 반대로 콜옵션은 상승 구간에 대한 노출을 키우는 수단으로 활용된다.

시장에서는 2월 초 비트코인(BTC)이 급락하며 일부 거래소에서 6만 달러(약 8,953만 원)선에 근접하자 6만 달러 및 그 이하 행사가 풋옵션 수요가 급증했다. 그러나 이후 투자심리가 진정되면서, 기존의 비관적 포지션을 유지할 이유가 약해졌고 숏 커버와 헤지 해제가 동시다발적으로 진행됐다는 해석이다.

마켓메이커 리밸런싱이 ‘추가 매수’ 유발

하락 베팅의 청산은 단순히 매도 압력이 줄어드는 데서 끝나지 않는다. 틸렌은 “비트코인(BTC) 풋옵션을 매도하거나 청산하면 하방 헤지 압력이 완화되고, 마켓메이커가 노출을 재조정하기 위해 BTC를 매수해야 하는 상황이 발생한다”며 “이러한 수급 흐름이 가격을 더 끌어올리는 ‘지지성 플로우’를 만들 수 있다”고 말했다.

코인데스크 역시 지난주 비트코인(BTC)이 7만5,000달러(약 1억 1,190만 원)에 접근할수록 마켓메이커의 헤징 거래가 촉발되며 랠리가 가속될 수 있다고 경고한 바 있다.

다만 이번 상승이 전형적인 ‘공격적 강세 포지셔닝’의 결과로 보긴 이르다는 지적도 나온다. 틸렌은 “아직 의미 있는 수준의 상방 콜옵션 매수는 관측되지 않는다”며 “현재 움직임은 강한 낙관론 확산이라기보다 헤지 되감기에서 비롯된 성격이 크다”고 덧붙였다.

알트코인도 동반 강세…ETH 8% 상승

비트코인(BTC) 랠리는 알트코인으로도 확산됐다. 코인데스크 20지수는 최근 24시간 기준 5% 상승한 2,202포인트를 기록했다.

이더리움(ETH)은 강세 옵션 베팅 수요가 늘며 약 8% 올라 2,360달러(약 352만 원) 선까지 상승했다. XRP(XRP)는 8%, 솔라나(SOL)는 4% 각각 올랐다. 이 밖에 지캐시(ZEC), 페페(PEPE), 폴카닷(DOT), 버추얼(VIRTUAL) 등도 상대적으로 두드러진 흐름을 보였다.

시장은 당분간 파생상품 포지션 조정이 현물 가격을 얼마나 더 밀어올릴지에 주목하는 분위기다. 특히 비트코인(BTC) 7만5,000달러(약 1억 1,190만 원) 부근에서 헤지 해제와 마켓메이커 리밸런싱이 반복될 경우, 변동성이 재차 커질 수 있다는 관측이 나온다.

기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석

- 비트코인(BTC)이 7만5,000달러를 돌파한 배경은 현물 매수세만으로 설명되기보다, 2월 급락 구간에 쌓였던 숏(공매도)·풋옵션 헤지가 빠르게 되감기(청산/해제)되며 상승이 가속된 ‘포지션 정리 랠리’ 성격이 큼

- 7만3,750~7만4,400달러 장기 저항대를 상향 돌파하며 기술적으로는 추세 전환 신호가 강화됐지만, 상방 콜옵션 매수(공격적 베팅)가 뚜렷하지 않아 ‘낙관론 확산’보다는 ‘헤지 해제에 따른 수급’이 주도

- 7만5,000달러 부근에서 헤지 해제와 마켓메이커 리밸런싱이 반복되면 변동성이 다시 커질 수 있음

💡 전략 포인트

- 이번 상승은 ‘신규 매수 유입’보다 ‘하락 베팅 정리(숏 커버 + 풋 헤지 해제)’가 촉매일 수 있어, 급등 구간에서 추격 매수보다 변동성 확대(급등락)를 전제로 한 리스크 관리가 중요

- 관전 포인트: (1) 7만3,750~7만4,400달러 구간의 지지 전환 여부 (2) 옵션 시장에서 콜옵션 수요가 실제로 증가하는지(상승 기대의 질적 변화) (3) 마켓메이커 헤징 플로우가 가격을 추가로 끌어올리는지

- 알트코인 동반 강세(ETH +8% 등)는 ‘리스크 온’ 신호일 수 있으나, BTC 주도의 파생 포지션 조정이 꺾일 경우 알트 변동성이 더 크게 확대될 수 있어 비중·손절 기준을 보수적으로 설정하는 편이 유리

📘 용어정리

- 풋옵션(Put Option): 특정 가격(행사가)에 자산을 팔 수 있는 권리. 하락 베팅 또는 하락 위험 헤지(보험)로 사용

- 인더머니(ITM): 옵션이 현재 가격 기준으로 행사 가치가 있는 상태(풋은 행사가가 현물가보다 높을 때 유리)

- 숏 커버(Short Cover): 공매도 포지션을 청산하기 위해 다시 매수하는 행위로, 매수 압력을 만들어 가격을 끌어올릴 수 있음

- 마켓메이커(Market Maker) 리밸런싱/헤징: 옵션 거래로 생긴 위험(델타 등)을 줄이기 위해 현물(BTC)을 사고파는 조정 과정. 특정 가격대에서 매수/매도 ‘기계적 수급’을 만들 수 있음

💡 자주 묻는 질문 (FAQ)

Q.

비트코인이 7만5,000달러를 돌파한 게 왜 중요한가요?

7만3,750~7만4,400달러 구간은 2024년 이후 여러 차례 상승 흐름을 막았던 ‘장기 저항’ 구간으로 언급됩니다. 이 구간을 뚜렷하게 돌파하면 기술적으로는 매도 압력이 누적됐던 가격대를 넘어섰다는 뜻이라, 추세가 강세로 기울었다고 해석될 여지가 커집니다.

Q.

“풋옵션 되감기”가 가격 상승을 만든다는 게 무슨 의미인가요?

2월 급락 때 투자자들은 하락에 대비해 풋옵션(보험 성격)을 늘렸는데, 이후 가격이 회복되자 “만기까지 하락할 가능성이 낮다”고 보고 풋옵션 헤지를 줄이거나 청산(되감기)했습니다. 이 과정에서 숏 커버(공매도 청산을 위한 매수)와 헤지 해제가 겹치면 시장에 단기적으로 매수 압력이 커져 가격이 더 빠르게 오를 수 있습니다.

Q.

마켓메이커 리밸런싱은 왜 ‘추가 매수’를 만들 수 있나요?

옵션 시장에서 포지션이 바뀌면(예: 풋옵션 매도/청산 증가) 마켓메이커는 자신이 떠안은 가격 변동 위험을 줄이기 위해 현물 비트코인을 사고파는 헤징 거래를 합니다. 기사에서 말하듯 풋 헤지 압력이 완화되는 국면에서는 마켓메이커가 노출을 재조정하며 BTC 매수를 유발할 수 있고, 이런 ‘기계적 수급’이 상승을 한 번 더 밀어주는 요인이 될 수 있습니다.

TP AI 유의사항

TokenPost.ai 기반 언어 모델을 사용하여 기사를 요약했습니다. 본문의 주요 내용이 제외되거나 사실과 다를 수 있습니다.