원자재 4120억원 늘고도 RWA 한주 2915억원 감소

토큰화 원자재 시가총액이 한 주 동안 2억9750만 달러(약 4120억원) 늘었지만, 전체 실물자산(RWA) 토큰화 시장은 2억1050만 달러(약 2915억원) 줄었다. 같은 RWA 안에서도 원자재·주식과 펀드의 자금 흐름이 엇갈린 결과다.

24일 토큰터미널(Token Terminal)에 따르면, 최근 7일간 토큰화 원자재는 2억9750만 달러 증가했다. 크립토브리핑은 같은 기간 토큰화 주식이 1억6620만 달러(약 2302억원) 늘었지만 토큰화 펀드는 6억7420만 달러(약 9338억원) 감소해 합산 RWA가 2억1050만 달러 줄었다고 전했다.

이번 수치는 RWA 시장을 하나의 방향으로 묶어 보기 어렵다는 점을 보여준다. 원자재와 주식은 늘었지만 펀드에서 더 큰 자금 감소가 나오면서 전체 합산액은 줄었다.

토큰터미널은 토큰화 자산을 스테이블코인, 토큰화 펀드, 토큰화 원자재, 토큰화 주식으로 나눠 집계한다. 이 분류에서는 금이나 원자재 기반 토큰의 시가총액이 늘어도 펀드 자금이 더 크게 빠지면 전체 RWA 시장은 감소한 것으로 표시된다.

RWA는 국채, 금, 주식, 펀드 같은 실물·금융 자산을 블록체인 위 토큰으로 표시한 자산을 뜻한다. 토큰화된 자산은 통상 발행, 이전, 담보 관리, 결제 기록을 온체인에 남기는 방식으로 설계된다.

토큰화 원자재의 중심은 금이다. 토큰터미널은 2월 자료에서 토큰화 원자재 시가총액이 61억 달러(약 8조4500억원)에 이르렀고, 테더골드(XAUT)와 팍스골드(PAXG)가 대부분을 차지한다고 설명했다.

테더골드 리저브 보고서는 유통 중인 XAU₮가 70만7747.090000개이며, 토큰당 최소 1트로이온스의 금을 담보로 한다고 밝혔다. 팍소스(Paxos)는 PAXG가 런던 굿 딜리버리 금 1트로이온스에 대응한다고 설명한다.

이 구조 때문에 토큰화 원자재의 시가총액 증가는 일반 암호화폐 반등과는 다른 성격을 띤다. 금 기반 토큰은 금 가격, 보관 구조, 상환 신뢰도에 직접 연결된다.

금 가격이 4500달러 선 안착에 실패했던 앞선 흐름과도 맞물려 볼 수 있다. 다만 이번 주 토큰화 원자재 전체의 방향을 금 가격 하나로 단정하기는 어렵다.

집계 기준 차이도 있다. 토큰터미널은 자체 분류 체계로 토큰화 자산을 묶고, 코인게코(CoinGecko)의 토큰화 원자재 대시보드는 현재 시장가치를 54억5400만 달러(약 7조5538억원)로 표시한다.

두 수치는 포함 범위가 달라 절대 규모를 1대1로 비교하기 어렵다. 토큰화 시장의 규모와 자산군별 비중은 집계 기관에 따라 달라질 수 있다는 점도 앞선 보도에서 확인된 대목이다.

업계는 RWA 인프라와 토큰화 주식 상품을 계속 넓히고 있다. OKX(OKX)는 19일 통합 토큰화 주식의 현물 거래 상장을 공지했고, 같은 날 주식 연계 X-Perp 상품도 추가했다.

서클(Circle)은 2분기 실적 발표에서 9월 16일 공개 메인넷으로 출시할 Arc가 토큰화 실물자산을 지원한다고 밝혔다. 이 흐름은 원자재뿐 아니라 주식, 펀드, 결제 인프라까지 RWA 시장의 세부 영역이 동시에 움직이고 있음을 보여준다.

다만 이번 주 데이터만으로 RWA 전체의 추세를 단정하기는 어렵다. 확인된 사실은 원자재와 주식이 늘고, 펀드가 더 크게 줄어 전체 합산액이 감소했다는 점이다.

토큰화 자산 시장의 다음 흐름은 자산군별 자금 이동과 집계 기준을 나눠 봐야 한다. 서클의 Arc 공개 메인넷 출시는 9월 16일로 예정돼 있다.