앤트로픽을 기초로 한 하이퍼리퀴드(HYPE)의 상장 전 무기한 선물 두 종에서 11일 포착된 미결제약정은 개별 스냅샷 합산 기준 3억1118만달러(약 4176억원)였다. 두 계약의 측정 시점은 25분 차이가 났다.
디파이언트(The Defiant)는 Buildix가 측정한 수치를 전했다. Trade.xyz의 ANT 계약은 1억937만달러(약 1468억원), EntropyIO의 ANTH 계약은 2억181만달러(약 2708억원)였다.
두 값은 서로 다른 시점에 측정됐다. 따라서 합계는 같은 순간의 두 시장 미결제약정 총액을 나타내지 않는다.
Trade.xyz 계약의 잔액은 10일 기록된 8404만달러(약 1128억원)보다 약 30% 늘었다. 이 증가율은 해당 계약에만 적용된다.
미결제약정은 아직 종료되지 않은 파생계약의 잔액을 뜻한다. 계약의 명목 규모를 보여주는 수치로, 하루 동안 체결된 거래대금이나 앤트로픽에 새로 들어간 투자금과는 다르다.
미결제약정이 늘었다는 사실만으로 매수와 매도 중 어느 쪽이 우세했는지도 판단할 수 없다. 계약 잔액의 증가는 거래 방향을 직접 보여주지 않는다.
두 계약은 같은 회사를 기초로 하지만 가격 기준은 다르다. ANT는 앤트로픽 A종 보통주 한 주의 예상 가격을, ANTH는 기업가치를 기준으로 삼아 표시 가격을 직접 비교할 수 없다.
하이퍼리퀴드는 HIP-3 체계에서 외부 운영자가 개별 무기한 선물시장을 개설하고 계약 조건과 가격 기준을 정한다고 설명한다. 시장마다 호가창과 증거금 체계도 독립돼 있어 한 계약의 잔액 변화가 다른 계약에 그대로 나타난다고 볼 근거는 없다.
Trade.xyz는 상장 전 무기한 선물이 현금으로 정산되는 파생계약이라고 설명한다. 계약 보유자에게 앤트로픽 주식 소유권이나 기업공개(IPO) 배정 권리는 생기지 않으며, 미결제약정은 거래자가 맡긴 증거금의 합계와도 다르다.
상장 전에는 참조할 공개 주가가 없어 Trade.xyz는 자체 가격 산정 방식을 사용한다. Trade.xyz는 계약을 처음 열 때 정한 기준가격이 향후 공모가나 상장 뒤 주가의 전망치는 아니라고 명시했으며, 계약 명세에서 ANT를 현재 상장 전 시장으로 분류하고 있다.
본지는 앞서 앤트로픽 상장 전 무기한 선물 미결제약정이 10월 1일 5개 거래소에서 5700만달러(약 765억원)로 집계된 사례를 보도했다. 당시 집계와 이번 두 계약의 수치는 거래소 수와 측정 시점이 달라 직접 비교하기 어렵다.
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