근원물가 전망 2.5%, 한은 기준금리 3.00% 인상

한국은행 금융통화위원회가 27일 기준금리를 연 3.00%로 올리며 물가 대응과 금융안정을 통화정책 판단의 앞줄에 세웠다. 비용 압력이 상품과 서비스 가격으로 옮겨가고, 내수 회복에 따른 수요 압력도 커지고 있다는 판단이다.

금통위는 이날 통화정책방향 회의에서 기준금리를 연 2.75%에서 3.00%로 0.25%포인트 인상해 운용하기로 했다고 밝혔다. 금통위원 6명이 인상에 찬성했고, 황건일 위원은 2.75% 유지가 바람직하다는 의견을 냈다.

국내경제에 대한 판단도 강해졌다. 금통위는 수출 호조와 내수 회복에 힘입어 예상보다 높은 성장세가 이어지고 있다고 진단했다. 물가상승률은 상당 기간 목표 수준을 웃돌 것으로 봤다.

이번 결정의 핵심은 물가 압력이 공급 측 요인에만 머물지 않는다는 데 있다. 금통위는 선제적 대응으로 물가 오름세 확산을 막고 금융안정 위험에도 계속 유의해야 한다고 설명했다. 기준금리 인상이 물가와 가계부채, 주택가격을 함께 겨냥한 결정으로 풀이된다.

물가 지표는 엇갈렸다. 7월 소비자물가 상승률은 석유류와 농축수산물 가격 오름세 둔화로 2.8%로 낮아졌다. 반면 근원물가 상승률은 개인서비스와 내구재 가격 오름세가 확대되며 2.6%로 높아졌다.

근원물가는 식료품과 에너지처럼 가격 변동성이 큰 품목을 제외해 기조적 물가 압력을 보는 지표다. 일반 소비자가 체감하는 전체 물가와는 다르지만, 중앙은행이 중기 물가 흐름을 판단할 때 중요하게 보는 기준이다. 일반인의 단기 기대인플레이션율은 2%대 후반 수준을 이어갔다.

금통위는 앞으로 물가가 그간 높아진 비용 압력의 전이와 소득 여건 개선에 따른 수요 측 압력 확대를 거치며 목표 수준을 상당 기간 웃돌 것으로 봤다. 올해와 내년 소비자물가 상승률 전망치는 2.7%, 2.3%로 유지했다.

근원물가 상승률 전망치는 올해와 내년 모두 2.5%로 제시했다. 지난 5월 전망치인 2.4%, 2.3%보다 높다. 전체 물가 전망은 유지됐지만 기조적 물가 압력에 대한 경계감은 더 커진 셈이다.

성장률 전망도 올라갔다. 금통위는 올해와 내년 성장률을 각각 3.3%, 2.9%로 전망했다. 지난 5월 전망치 2.6%, 2.1%를 웃도는 수치다.

성장 전망 상향에는 반도체 경기 호조가 반영됐다. 금통위는 수출과 투자의 높은 증가세가 이어지고, 소득 여건 개선이 소비 회복으로 이어질 것으로 봤다. 성장세가 예상보다 강하면 물가 둔화 속도가 늦어질 수 있어 통화정책 완화 여지도 그만큼 제한된다.

금융·외환시장에서는 변동성이 이어졌다. 원·달러 환율은 외국인 주식자금 유출 완화와 달러 약세 속에 큰 폭으로 하락했다. 국고채 금리는 국내 성장세 확대, 미국 국채금리, 국제유가 움직임에 영향을 받으며 등락했다.

주가는 반도체 업종을 중심으로 급락한 뒤 일부 반등했다. 반도체 경기 호조가 성장률 전망을 끌어올리는 요인으로 작용했지만, 금융시장 가격에는 금리와 대외 변수도 함께 반영되고 있다.

수도권 주택가격과 가계대출도 금통위 판단에 들어갔다. 금통위는 수도권 주택가격이 높은 오름세를 지속했고 가계대출도 상당 폭 증가했다고 밝혔다. 통화정책이 물가 대응뿐 아니라 금융불균형 억제와도 연결된다는 점을 보여준다.

이번 판단은 앞선 정책 흐름과 맞닿아 있다. 본지는 앞서 한국은행 금융통화위원회가 기준금리를 연 2.75%에서 3.00%로 올리며 물가와 금융안정 위험을 근거로 제시했다고 보도했다. 기준금리와 환율은 비트코인(BTC)을 비롯한 위험자산의 유동성 환경에 영향을 줄 수 있지만, 이번 통화정책방향은 특정 자산 가격 방향을 언급하지 않았다.

금통위는 앞으로 성장세를 점검하면서 중기적으로 물가상승률이 목표 수준에서 안정될 수 있도록 통화정책을 운용하겠다고 밝혔다. 추가 인상의 시기와 속도는 물가·경기 흐름, 금융안정 상황을 점검해 결정하기로 했다.