은행 가계대출 3조4000억 증가…KB증권 “증시 유입 둔화”

은행 가계대출이 8월 3조4000억원 늘어 전월보다 증가 폭이 줄었다. 기타대출은 감소로 전환하면서 증시로 유입되는 신규 개인자금이 둔화할 수 있다는 분석이 나왔다.

9일 한국은행에 따르면 8월 은행 가계대출 증가액은 3조4000억원으로 집계됐다. 7월 증가액 5조5000억원보다 2조1000억원 줄어든 규모다.

신용대출 등을 포함한 기타대출은 7월 2조원 증가에서 8월 6000억원 감소로 돌아섰다. 한국은행은 기타대출 감소 배경 중 하나로 개인의 주식투자 둔화를 꼽았다.

한국은행이 발표한 8월 금융시장 동향은 9일 공개됐다. 은행 가계대출은 주택담보대출과 기타대출을 합친 수치로, 전체 흐름만으로 주식투자 관련 자금 이동을 단정할 수는 없다.

주택담보대출은 오히려 증가 폭을 키웠다. 7월 3조5000억원에서 8월 4조원으로 늘어 주택 관련 자금 수요와 기타 목적의 대출 흐름이 엇갈렸다.

8월 전 금융권 가계대출은 2조6000억원 증가했지만 주택담보대출은 4조3000억원 늘었다. 금융위원회는 8월 전 금융권 가계대출 증가액이 7월 6조4000억원보다 3조8000억원 줄었다고 밝혔다.

금융위원회가 집계한 전 금융권 수치는 은행권 통계와 범위가 다르다. 따라서 전 금융권 가계대출 증가 폭과 은행 기타대출 감소를 같은 지표로 해석하기보다 각각의 흐름으로 봐야 한다.

KB증권은 올해 들어 큰 폭으로 줄었던 가계 정기예금이 8월 다시 증가세로 돌아서면서 자금 이동에 변화가 나타났다고 설명했다. 금리가 오르면 예금에 돈을 넣었을 때 받을 수 있는 이자가 커지고, 대출을 받아 주식에 투자하는 부담은 높아질 수 있다.

류진이 KB증권 연구원은 “예금을 인출하거나 차입을 늘려 투자자금을 마련하던 흐름이 8월부터 다소 약해졌을 가능성이 있다”고 말했다. 예금과 대출 흐름의 변화가 신규 투자자금 조달 방식에 영향을 줄 수 있다는 의미다.

KB증권은 10일 “향후 가계 예금 증가 흐름은 강화하는 반면, 자금의 증시 유입 속도나 강도는 더 둔화할 가능성이 높다”고 분석했다. 최근 기준금리 인상으로 대출금리와 예금금리가 함께 높아진 점이 이런 흐름을 강화할 수 있다고 봤다.

다만 기존 투자자금이 대규모로 증시를 빠져나갔다고 판단하기에는 이르다는 분석이다. 정기예금이 한 달 반등했다는 사실만으로 증시에 투자된 자금이 회수됐다고 단정하기 어렵기 때문이다.

류 연구원은 “정기예금 한 달의 반등만으로 증시에 투자된 자금이 회수되고 있다고 판단하기는 이르다”며 “현재로서는 기존 투자자금의 대규모 이탈보다는 예금 인출과 레버리지(차입)를 통한 신규 자금 유입이 점차 완만해지는 흐름을 예상한다”고 밝혔다.

이번 분석의 초점은 증시에서 기존 자금이 빠져나갔는지가 아니라 신규 자금이 유입되는 속도가 달라졌는지에 맞춰져 있다. 정기예금 증가와 기타대출 감소가 이어지는지가 가계자금 흐름을 판단할 주요 기준으로 제시됐다.

은행권 대출 흐름과 전 금융권 통계, 정기예금 추이가 서로 다른 방향으로 움직일 경우 주식시장으로 향하는 자금의 성격도 달라질 수 있다. 주택 관련 대출이 늘어난 만큼 가계대출 전체 감소를 증시 자금 위축으로 곧바로 해석하기는 어렵다.

앞으로는 정기예금 증가세와 기타대출 감소세가 이어지는지, 주택담보대출 증가가 계속되는지를 함께 확인해야 한다. KB증권은 이들 지표를 바탕으로 가계자금의 증시 유입 속도 변화를 추가로 점검할 예정이다.