"BNB 체인 기반 온체인 인덱스 CMC20 출범"…메사리 리서치, 차익거래와 시장 효율성 제시

2025년 11월, BNB 체인을 통해 리저브의 온체인 인덱스 프로토콜 기반의 CMC20이 출범하게 되었으며, 이는 시가총액 상위 20개 암호화폐에 분산 노출을 제공한다. 메사리 리서치(Messari Research)의 보고서에 따르면, CMC20은 퍼미션리스 방식의 발행 및 환매를 지원하여, 가격 정합성을 유지하는 동시에 공인 중개자에 대한 의존성을 배제하고 있다.

CMC20의 설계는 광범위한 암호화폐 시장 인덱스로, 비트코인(BTC), 이더리움(ETH), BNB와 같은 주요 디지털 자산들을 포함하고 있다. 특히, 메사리 리서치는 인덱스 DTF의 차익거래를 통해 시장 참여자들에게 가격 차이를 줄일 기회를 제공하며 효율성을 극대화할 수 있다고 밝혔다. CMC20은 특정 토큰의 거래 활성도를 반영하며, 평균 56.5%의 회전율을 기록하고 있다. 이는 광범위한 참여와 활발한 시장 활동을 반영하는 수치이다.

발행된 CMC20의 수수료 수익은 프로토콜 수수료 레지스트리를 통해 분배되며, RSR 토큰 소각에 사용되고 있다. 더 나아가 이러한 수익의 활용 방식은 RSR 보유자의 거버넌스를 통해 결정되며, 메사리 리서치는 CMC20의 인덱스 파라미터에 대한 프로토콜 수준의 거버넌스 권한은 부여되지 않는다고 설명하고 있다.

CMC20의 출범은 리저브 프로토콜의 인덱스 아키텍처가 전통적인 인덱스 상품의 대안으로서 평가받을 수 있는 기준점을 제시하고 있다. 이는 암호화폐 시장의 참여자에게 퍼미션리스 인덱스 차익거래를 통해 보다 효율적인 시장 참여와 가격 발견을 가능케 하는 것으로 보인다. 이러한 발전은 지속적인 시장 활동과 거버넌스 결정에 의존하는 피드백 루프에 기초하고 있으며, 향후 확장 가능성을 시사하고 있다.