바이낸스 해킹으로 위축된 거래 활동이 출금 재개 이후 회복됐지만, 암호화폐 시장의 유동성은 여전히 사건 이전 수준을 밑도는 것으로 나타났다. 카이코 리서치(Kaiko Research)의 토마스 프로브스트는 2026년 11월 5일 보고서에서 바이낸스의 현물 거래량 점유율 회복과 달리 주요 거래소의 호가창은 얇아진 상태라며, 시장 정상화를 판단할 핵심 지표로 ‘시장 심도’를 제시했다.
보고서에 따르면 해커들은 10월 29일 저녁 바이낸스의 이더리움(ETH) 주요 핫월렛에서 자금을 탈취했다. 바이낸스가 밝힌 피해 규모는 약 63억달러로, 이 가운데 약 30억달러가 동결됐다. 전체 피해액은 2025년 2월 바이비트 해킹 당시 15억달러의 약 4배다. 바이낸스는 이용자 자금의 안전과 손실 전액 보전 방침을 밝히고 보안 점검을 위해 입출금을 일시 중단했다.
바이낸스 해킹의 충격은 거래량 급증으로 먼저 드러났다. 자금 탈취 이후 한 시간 동안 바이낸스·코인베이스·크라켄·바이비트의 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH) 현물 거래량은 평소의 7~9배로 늘었다. 오케이엑스(OKX)에서는 거의 17배까지 치솟았다. 바이낸스가 해킹을 확인한 세계협정시(UTC) 기준 자정 직후에는 대부분의 거래소에서 거래량이 다시 평소의 약 8배로 증가했다. 거래는 10월 30일 내내 활발하게 이어진 뒤 점차 진정됐다.
가격 하락도 동반됐다. 비앤비(BNB)는 한 시간 만에 약 8% 떨어지며 가장 먼저 큰 타격을 받았다. 비트코인과 이더리움은 상대적으로 완만하게 하락하다가 해킹 확인 이후 낙폭을 키웠다. 10월 30일 새벽 저점 기준 하락률은 비트코인이 약 5%, 이더리움이 거의 7%였다. 이후 세 자산은 낙폭을 일부 만회했고, 비트코인의 하락률은 오전 한때 약 3%로 줄었다.
피해 규모에 비해 가격 충격은 바이비트 해킹 당시와 비슷했지만 회복 속도에는 차이가 있었다. 바이낸스 해킹 이후 6시간 동안 비트코인은 약 5%, 이더리움은 약 6% 하락했다. 바이비트 사건 당시 낙폭은 각각 약 5%, 7%였다. 다만 이번에는 비트코인이 첫 한 시간에 2.5% 떨어져 당시의 1% 미만보다 초기 반응이 가팔랐다. 사건 24시간 뒤에도 약 5% 낮은 가격에 머물러, 같은 시점 하락률이 3% 미만이었던 바이비트 사례보다 회복이 더뎠다.
유동성 감소는 피해 거래소 밖에서도 확인됐다. 카이코 리서치의 분석에 따르면 해킹 직후 몇 시간 동안 바이낸스의 비트코인과 이더리움 평균 1% 시장 심도는 전주 대비 각각 28%, 33% 줄었다. 직접 피해를 입지 않은 코인베이스에서도 각각 30%, 33% 감소했다. 크라켄에서는 두 자산 모두 약 14%, 바이비트에서는 각각 16%, 27% 축소됐다. 보고서는 마켓메이커들이 여러 거래소에서 유동성 공급을 줄이면서 바이낸스 해킹의 여파가 시장 전반으로 번졌다고 분석했다.
출금 중단은 바이낸스의 현물 거래량 점유율에도 영향을 미쳤다. 바이낸스는 2026년 카이코 거래소 순위에 포함된 거래소들의 월간 현물 거래량 가운데 26~31%를 처리했으며, 10월 점유율은 31%였다. 그러나 일일 점유율은 해킹 당일인 10월 29일 29%에서 이튿날 22%, 10월 31일 19%로 떨어졌다. 사건 이전 평균인 27%를 크게 밑도는 수준이다. 시장 전체 거래가 급증했다가 잦아드는 과정에서 바이낸스의 거래량은 다른 거래소보다 적게 늘고 더 크게 줄었다.
출금이 막힌 기간에는 호가창 회복 격차도 벌어졌다. 바이낸스의 비트코인 시장 심도는 사건 이전보다 평균 29% 낮아 조사 대상 거래소 중 감소폭이 가장 컸다. 크라켄·바이비트·코인베이스의 감소율은 2~14%였다. 이더리움 시장 심도는 바이낸스에서 23%, 바이비트와 코인베이스에서 약 20% 줄었고, 크라켄은 거의 영향을 받지 않았다. 초기에는 시장 전체로 번졌던 유동성 충격이 시간이 지나면서 바이낸스에 더 집중된 셈이다.
호가창의 매수·매도 비중 변화도 주의할 대목이다. 10월 30일 주요 거래소의 비트코인 1% 시장 심도에서 매수 주문은 62%, 매도 주문은 38%를 차지했다. 앞선 몇 주간 두 비중이 대체로 비슷했던 것과 대비된다. 보고서는 이를 매수세 확대보다 ‘매도 호가 이탈’의 결과로 해석했다. 바이낸스의 입금 중단으로 새로운 코인을 보내 매도하기 어려워진 데다, 마켓메이커들도 위험 노출을 줄였다는 설명이다.
바이낸스는 UTC 기준 11월 1일 오전 6시부터 출금을 단계적으로 재개했다. 이후 9시간 30분 동안 약 36억4000만달러가 순유출됐으며, 바이낸스는 이를 운용자산의 2.1%라고 밝혔다. 현물 거래량 점유율은 11월 1일 21%에서 11월 2일 약 28%로 반등했다. 다만 출금을 전후한 자산 매매와 전환이 거래량을 늘렸을 가능성이 있어, 점유율 회복만으로 바이낸스 해킹의 영향이 끝났다고 판단하기는 어렵다고 보고서는 짚었다.
실제로 출금 재개 이후에도 바이낸스의 비트코인 1% 시장 심도는 사건 이전보다 평균 23%, 이더리움은 13% 낮았다. 코인베이스의 비트코인 시장 심도 역시 약 18% 부족했다. 주요 거래소의 매수·매도 주문 비중은 51 대 49에 가까워지며 균형을 되찾았지만, 유동성의 양적 회복은 뒤처진 것이다. 거래량이 돌아오는 속도와 호가창이 다시 채워지는 속도가 다르다는 점을 보여준다.
파생상품 시장에서는 자산별 대응이 엇갈렸다. 바이낸스·OKX·바이비트의 비트코인 무기한 선물 미결제약정은 해킹 이전보다 약 7% 증가했다. 펀딩비율도 연율 환산 기준 약 9~10%로, 직전 2주 평균인 약 7%를 웃돌았다. 보고서는 비용을 부담하면서 레버리지 매수 포지션을 유지하는 흐름으로 해석했다. 반면 이더리움 펀딩비율은 출금 중단 기간 약 -10%까지 내려갔다. 매도 포지션을 유지하려는 수요가 강해졌다는 의미로, 이후 미국 중간선거를 앞두고 소폭 플러스로 전환됐다.
카이코 리서치는 바이낸스 해킹 이후 거래 활동 위축은 지금까지 일시적인 양상을 보였지만, 유동성 회복은 끝나지 않았다고 평가했다. 비교 기준은 2025년 해킹 이후 30일 이내에 비트코인 시장 심도를 회복한 바이비트다. 바이낸스가 비슷한 경로를 따를지는 자금 이동 정상화 이후 마켓메이커들이 얼마나 빠르게 호가창을 채우느냐에 달려 있다. 현물 거래량 점유율의 반등을 넘어 시장 심도까지 회복되는지가 이번 충격의 지속성을 가늠할 관건이다.
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