메타플래닛 신주인수권 3억1946만주 고정…CEO 행사에 반발

메타플래닛(3350)의 제10회 신주인수권에 따른 잠재 주식이 3억1946만주로 고정됐지만, 이미 확대된 임원 보상 풀은 유지되면서 주주 반발이 이어지고 있다. 사이먼 게로비치 최고경영자(CEO)가 6403만2000주의 신주를 행사한 사실도 논란을 키웠다.

메타플래닛은 8월 18일 신주인수권의 조정 조항을 폐지하고 잠재 주식 수를 고정했다. 앞서 보도된 신주인수권 구조처럼 기존 조정 방식은 완전희석 주식 수에 연동돼 회사가 주식을 발행할 때마다 보상 풀도 커지는 구조였다.

논란의 출발점은 2023년 주주 승인을 받은 제10회 신주인수권이다. 당시 보상 풀은 4600만주였고, 완전희석 주식 수의 약 20%를 유지하도록 설계된 조정 방식이 포함됐다.

메타플래닛이 2024년 4월 비트코인(BTC) 재무전략을 시작한 뒤 주식 발행을 반복하면서 잠재 주식 수도 늘었다. 비트코인 매입을 위한 자금 조달과 임원 보상 규모가 같은 주식 발행 구조 안에서 연동된 셈이다.

메타플래닛의 BTC 보유량은 2026년 6월 말 4만3000개로 집계됐다. 같은 기간 발행 주식 수는 비트코인 전략을 시작할 당시 약 1억5390만주에서 12억8000만주로 증가했고, 제10회 신주인수권의 잠재 주식은 3억1946만주까지 확대됐다.

회사는 8월 18일 공시에서 기존 조항이 기존 주주의 희석 부담을 키울 수 있다고 설명했다. 조정 방식을 고정된 주식 수로 바꿔 추가 확대는 막았지만, 조항 폐지 전에 누적된 보상 풀을 초기 규모로 되돌리지는 않았다.

사이먼 게로비치(Simon Gerovich) 메타플래닛 최고경영자(CEO)는 8월 28일 제10회 신주인수권 9만2000개를 행사해 6403만2000주의 신주를 받았다고 회사는 8월 31일 공시했다. 행사가격은 주당 10엔이며, 그의 직접 보유 주식은 1555만5500주에서 7958만7500주로 늘었다.

해당 신주는 원칙적으로 2031년 8월 17일까지 매각이나 이전이 제한된다. 다만 주식이 실제 발행되면서 기존 주주의 지분율과 주당 비트코인 노출도에 희석 효과가 발생하는 구조는 그대로다.

주주 라그나르(Ragnar)는 추가로 생긴 약 2억7300만주의 잠재 주식을 취소하고, 과거에도 적용할 수 있는 새 장기 인센티브 제도로 교체해야 한다고 주장했다. 이 수치는 주주 측 계산으로, 메타플래닛이 공식 수치로 채택한 것은 아니다.

신주인수권 확대분의 소각을 요구한 주주 반발은 보상 규모뿐 아니라 성과 기준에도 맞닿아 있다. 주주 측은 추가 발행분이 비트코인 보유량이나 주당 성과와 직접 연결되지 않았다고 지적했다.

6월 30일 기준 보유량 4만3000BTC와 완전희석주식 수 약 16억3000만주를 적용하면 주당 비트코인 노출도는 약 2635사토시다. 주주 측 계산처럼 약 2억7300만주의 잠재 주식을 분모에서 제외하면 이 수치는 약 3166사토시로 높아질 수 있지만, 이는 다른 조건이 변하지 않는다는 가정에 따른 수치다.

회사 측은 8월 개정안에서 5년간의 매각 제한을 추가하고 향후 자본 조달에 따른 자동 확대를 막았다. 그러나 이미 누적된 잠재 주식의 취소나 보상 풀 재산정, 성과연동형 보상으로의 전환은 결정하지 않았다.

게로비치는 9월 6일 공개 발언에서 “중요하지만 지배적이지 않은 주주”라고 밝히며 자신이 MMXX 벤처스 모회사에 지분을 보유하고 있지만 투자와 거래 결정에는 관여하지 않는다고 말했다. 그는 메타플래닛이 보상 구조와 지배구조를 충분히 설명하지 못했다고도 밝혔다.

MMXX 벤처스의 소유구조와 의결권 구조, 게로비치의 메타플래닛 관련 거래상 이해관계를 더 공개하라는 주주 요구에는 회사의 최종 답변이 나오지 않았다. 메타플래닛은 보상과 지배구조 정책을 계속 검토하겠다고 밝혔다.

메타플래닛은 향후 증자에 따른 신주인수권 풀의 자동 확대를 중단했지만, 기존 3억1946만주의 보상 풀을 축소하거나 새 기준으로 재설계할 일정은 제시하지 않았다.