런던 금거래 70%, 영국 토큰화 로드맵 시험대

영국 금융당국이 도매 금융시장의 토큰화 담보와 결제 인프라를 정비하면서 전 세계 명목 금 거래량의 약 70%를 처리하는 런던 금 시장의 디지털 전환이 시험대에 올랐다. 핵심은 금 가격이 아니라 실물 금을 표시한 토큰을 금융기관 간 담보와 결제 수단으로 안전하게 활용할 수 있느냐다.

파이낸셜타임스(FT)는 영국 금융행위감독청(FCA)이 대형 은행과 업계 참여자들을 상대로 토큰화 금의 규제 체계를 논의하고 있다고 보도했다. 다만 FCA와 영란은행(Bank of England)이 5월 18일 발표한 공동 비전은 금 전용 규칙이 아닌 도매시장 전반의 토큰화 담보와 결제 수단, 건전성 처리 문제를 다룬다.

이번 논의는 토큰화 금 규제 움직임을 도매시장 인프라 차원에서 살펴보는 사안이다. 토큰화 금의 세부 규제 기준과 발표 일정은 공개되지 않았지만, 발행사와 수탁기관, 거래·결제 인프라의 책임 범위를 정하는 작업과 맞닿아 있다.

FCA와 영란은행은 공동 비전에서 토큰화가 증권의 발행과 거래, 자산 관리, 청산 과정의 비용을 낮추고 처리 속도를 높일 수 있다고 밝혔다. 두 기관은 기술 도입 자체보다 규제와 시장 인프라의 명확성을 높이는 데 초점을 맞췄다.

토큰화는 실물이나 전통 금융자산에 관한 소유권 또는 청구권을 분산원장에 표시하는 방식이다. 토큰화 금은 통상 금고에 보관한 실물 금을 기초로 토큰을 발행하며, 토큰 보유자가 어떤 법적 권리를 갖는지는 상품 구조와 계약에 따라 달라진다.

도매시장에서 토큰화 금을 담보로 쓰려면 토큰의 이전과 기존 결제망의 자금 결제가 맞물려야 한다. 자산만 블록체인에서 이동하고 대금 결제가 별도 시스템에 남으면 거래가 완결되는 시점과 상대방 위험을 관리하기 어렵기 때문이다.

영란은행은 같은 날 실시간총액결제시스템(RTGS)과 거액결제시스템(CHAPS)의 운영시간을 사실상 상시 결제에 가깝게 확대하는 방안도 제시했다. 확정된 초기 조치로 2027년 9월부터 CHAPS 개장 시간을 오전 1시 30분으로 앞당길 예정이다.

세계금협회(World Gold Council)에 따르면, 런던 장외 금 시장은 전 세계 명목 금 거래량의 약 70%를 차지한다. 이 수치는 2021년 평균 일간 거래량을 바탕으로 한 추정치로, 런던이 전 세계 실물 금의 70%를 보유한다는 의미는 아니다.

런던의 경쟁력은 높은 유동성과 금고 인프라, 런던금시장협회(LBMA)의 가격 벤치마크가 결합된 시장 구조에서 나온다. 토큰화가 확산되면 기존 거래·보관 체계에 디지털 소유권 이전과 결제 기능을 연결하는 능력이 새로운 경쟁 요소가 될 수 있다.

업계에서는 이미 토큰화 금 상품과 공동 인프라 구축이 진행되고 있다. HSBC는 물리적 금의 토큰화 소유권을 제공하고 있으며 홍콩 개인 투자자와 영국 기관 투자자를 대상으로 관련 서비스를 운영하고 있다고 밝혔다.

세계금협회는 3월 19일 ‘서비스형 금(Gold as a Service)’ 구상을 발표하고 디지털 금 시장의 공동 인프라 구축에 나섰다. 협회는 보관과 대사, 규제 준수, 실물 환매 절차가 표준화되지 않아 상품 간 호환성과 시장 확대가 제한된다고 진단했다.

금 토큰 시장은 이미 수십억 달러 규모로 커졌다. 로이터는 2월 3일 기준 금 토큰이 거의 20개에 이르며 합산 시가총액은 약 60억 달러(약 8조4600억원)로 집계됐다고 보도했다.

성장세와 별개로 주요 위험은 블록체인 밖의 실물 보관과 법적 권리 구조에 남아 있다. 토큰 발행량에 맞는 금이 실제 보관되는지, 독립적인 감사를 받는지, 보유자가 약정대로 실물을 환매할 수 있는지가 투자자 보호의 핵심이다.

아시아 금융 허브도 관련 인프라 구축에 속도를 내고 있다. DBS는 2026년 하반기 개인 고객용 토큰화 실물 금을 출시할 예정이며, 싱가포르는 장외 금 청산 시스템과 중앙은행 금 보관 서비스를 추진하고 있다.

FCA는 7월 3일 도매시장 토큰화에 관한 의견 수렴을 마쳤다. 영국 금융당국은 여름 중 답변서를 내고 2026년 후반 토큰화 담보와 결제·청산 수단 등을 포괄하는 범당국 로드맵을 발표할 예정이다.