하이퍼리퀴드, 미국 규제 무기한선물 통로 모색

하이퍼리퀴드(HYPE)가 미국 규제 시장에서 무기한선물을 제공할 수 있는 통로를 찾고 있다. 기존 역외 플랫폼을 미국에 직접 들여오는 방식이 아니라, 미국 등록 업체가 하이퍼리퀴드의 블록체인 인프라를 활용하는 구조가 핵심이다.

크립토브리핑은 하이퍼리퀴드가 미국 규제 업체들이 만기 없는 파생상품을 블록체인에서 제공할 수 있도록 로비를 벌이고 있다고 보도했다. 하이퍼리퀴드는 무기한선물에 특화한 탈중앙화 거래소로, 이번 움직임은 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 최근 정책 변화와 맞물려 있다.

무기한선물은 만기일이 없는 파생상품이다. 계약 가격과 현물 가격의 차이를 줄이기 위해 롱·숏 포지션 사이에서 주기적으로 펀딩비가 오간다. 암호화폐 시장에서는 역외 거래소와 온체인 거래소를 중심으로 거래가 커졌고, 제도권 시장에서는 투자자 보호와 시장 감시 장치가 핵심 쟁점으로 다뤄져 왔다.

CFTC의 최근 규제 변화는 미국 등록 거래시설에서 일부 암호화폐 무기한 계약을 다룰 수 있는 경로를 열었다. 크립토브리핑은 첫 상장 비트코인 무기한 계약 승인이 관련 상품에 대한 규제 수용 가능성을 보여준 선례라고 전했다.

이는 미국 안에서 암호화폐 무기한선물을 다룰 절차가 논의되기 시작했다는 뜻이다. 다만 모든 상품을 일괄 허용한 것은 아니다. 무기한 계약이 만기 대신 펀딩비 구조에 기대는 만큼 시장 구조, 고객 보호, 스트레스 상황의 회복력, 조작 가능성 등이 함께 검토 대상이 된다.

하이퍼리퀴드의 로비는 이 틈을 겨냥한다. 미국 등록 업체가 하이퍼리퀴드 인프라를 활용해 온체인 무기한 파생상품을 제공할 수 있는지가 핵심 쟁점이다.

정책 논의의 초점은 거래소 운영 자체보다 규제권 안에서 블록체인 기반 금융 인프라를 어떻게 받아들일지에 가깝다. 미국 등록 업체가 어떤 방식으로 하이퍼리퀴드 인프라를 쓸 수 있는지, 당국이 이를 어떤 거래시설과 상품 구조로 볼지가 관건이다.

하이퍼리퀴드는 누구나 참여할 수 있는 블록체인과 이용자가 거래에 접속하는 인터페이스를 구분한다. 반면 미국에서는 파생상품 거래와 거래시설이 CFTC의 감독을 받는다. 네트워크가 공개돼 있다는 점과 미국 투자자에게 합법적으로 상품을 제공할 수 있다는 점은 별개의 문제다.

이 때문에 하이퍼리퀴드가 미국에서 곧바로 서비스를 시작한다는 의미로 보기는 어렵다. 현재 확인된 흐름은 미국 등록 업체가 하이퍼리퀴드 인프라를 활용할 수 있는 규제 경로를 모색하는 단계다. 상품 구조와 승인 여부는 별도 문서로 확인돼야 한다.

미국 전통 거래소의 대응도 향후 변수다. 온체인 무기한선물이 규제권 안으로 들어오면 기존 선물거래소와 암호화폐 거래소, 예측시장 사업자 사이의 경쟁 구도가 함께 흔들릴 수 있다.

쟁점은 무기한 계약을 어떤 법적 상품으로 볼지에도 걸려 있다. 기존 선물시장 절차와 같은 기준을 적용해야 한다는 주장과, 블록체인 기반 시장 구조에 맞는 별도 경로가 필요하다는 주장이 맞선다.

쟁점은 상품 하나의 승인에 그치지 않는다. 온체인 주문장과 중앙화된 규제 사업자가 결합할 때 누가 고객을 확인하고, 누가 증거금과 청산 위험을 관리하며, 어떤 데이터가 감독 당국에 제출되는지가 함께 정리돼야 한다. 무기한선물이 통상 높은 레버리지와 빠른 청산 구조를 동반한다는 점도 심사 부담을 키운다.

본지도 앞서 하이퍼리퀴드의 현물·무기한선물 시장에 기관 접근이 확대되고 있다고 보도했다. 또 칼시가 무기한선물 상품을 안내하며 미국 규제 시장에서 관련 논의가 확산되고 있다고 짚었다.

한국 투자자에게 이번 사안은 미국 규제 시장이 온체인 파생상품을 어디까지 받아들일지 가늠하는 사례다. 하이퍼리퀴드의 미국 규제권 진입 여부는 CFTC의 개별 심사 기준, 미국 등록 업체의 역할, 온체인 주문장과 고객 보호 장치의 결합 방식이 문서로 확인될 때 판단할 수 있다.