SEC, 디지털상품 ETP 옵션 상장 규정 승인

미국 증권거래위원회(SEC)가 나스닥 ISE의 디지털상품 보유 신탁형 ETP 옵션 상장 기준을 승인했다. 요건을 충족한 상품은 옵션을 상장할 때 SEC의 상품별 추가 규정 승인을 받지 않아도 된다.

SEC는 10일(현지시간) 승인 명령에서 나스닥 ISE의 규정 개정안(SR-ISE-2026-42)을 신속 승인했다고 밝혔다. 개정 대상은 특정 ETP나 옵션의 상장 신청이 아니라 옵션 상장 요건이다.

나스닥 ISE는 7월 28일 개정안을 제출했다. SEC는 8월 13일 이를 의견 수렴 공고로 냈으며, 접수된 의견은 없었다. SEC는 9월 21일 결정 기한을 연장한 뒤 수정안을 신속 승인했다.

이번 결정이 개별 디지털상품 ETP나 그 옵션의 상장을 승인한 것은 아니다. 실제 상장에는 기초 ETP와 옵션이 각각 거래소 기준을 충족해야 한다.

개정안은 기존 옵션 규정의 '가상자산(Crypto Asset)'을 '디지털상품(Digital Commodity)'으로 바꿨다. SEC·CFTC가 3월 발표한 공동 해석 지침을 반영한 변경이다.

SEC의 3월 해석지침은 디지털상품을 기능하는 디지털자산 시스템의 프로그램 작동과 수급에서 가치가 나오며, 타인의 핵심 경영 노력에 따른 이익 기대에서 비롯되지 않는 자산으로 설명했다. 이 지침은 3월 23일 발효됐고, 상품선물거래위원회(CFTC)가 관련 해석 지침을 제공했다.

신탁 지분 자체의 일반 상장 기준은 SEC가 7월 27일 나스닥 개정안을 승인하며 먼저 정비했다. 이번 결정은 해당 기준에 맞춰 옵션 상장 규정을 정비한 후속 조치다.

개정안은 신탁이 보유한 각 디지털상품이 최근 12개월간 일평균 시장가치 7억달러(약 9394억원) 이상이어야 한다고 규정했다.

여러 자산을 담은 신탁도 각 자산이 시장가치 기준을 충족해야 한다.

원칙적으로 각 디지털상품은 나스닥 ISE와 포괄적인 시장감시 정보 공유 협약을 맺은 시장에서 거래되는 파생상품의 기초자산이어야 한다. 협약은 거래소가 관련 시장의 감시 정보를 공유받을 수 있도록 하는 장치다.

다만 시장감시 정보 공유 요건을 충족하지 않는 디지털상품도 신탁 순자산가치의 합산 최대 15%까지 담을 수 있다. SEC가 앞서 비트코인(BTC) 신탁의 일반 상장 기준에 순자산가치 최대 15%의 예외를 허용한 사례와 같은 비율이지만, 이번 규정의 예외 대상은 옵션 상장의 시장감시 요건이다.

Cboe BZX 규정에서는 15% 한도를 계산할 때 파생상품을 총명목가치로 산정했다. 이번 규정에서도 시장감시 예외에 포함된 자산은 7억달러 시장가치 기준을 충족해야 한다.

옵션은 기초자산을 정해진 가격에 사거나 팔 수 있는 권리를 거래하는 파생상품이다. 신탁 ETP를 직접 거래하는 것과 달리, 이번 규정은 해당 ETP를 기초로 한 옵션의 상장 기준을 다룬다.

SEC는 3월 해석지침에서 비트코인·이더리움(ETH)·솔라나(SOL)·리플(XRP) 등 16종을 디지털상품 사례로 들었다. 같은 문서에서 알고랜드(ALGO)와 LBRY 크레딧(LBC)도 추가 사례로 언급했다.

SEC 기업금융국은 11월 3일 캔톤코인(CC) 비조치 의견서에서 제출된 사실관계를 전제로 해당 자산을 디지털상품으로 판단했다. 이번 결정은 관련 SEC 문서에서 사례나 판단으로 언급된 19종 모두의 ETP 또는 옵션 상장을 승인한 것은 아니다.