약 20억달러 퀄트릭스 채권, JP모건체이스 약 15% 할인 검토

JP모건체이스(JPMorgan Chase & Co.)($JPM) 주도 은행단이 퀄트릭스(Qualtrics) 인수금융 중 약 20억달러(약 2조6900억원) 규모의 하이일드 채권 매각을 검토하고 있다.

블룸버그(Bloomberg)는 은행단이 액면 1달러당 약 85센트, 표면금리 연 8% 이상을 초기 조건으로 논의 중이라고 보도했다. 매각 규모와 가격, 금리는 확정되지 않았다.

20억달러는 할인액이 아니라 검토 대상 채권의 액면 규모다. 액면 20억달러 전부를 85센트에 판다고 가정하면 매각 대금은 17억달러, 할인분은 3억달러(약 4035억원)다. 이는 초기 조건을 적용한 산술 계산이며 확정된 손실은 아니다.

액면가는 채권에 표시된 원금이고, 채권 가격은 실제 매입·매각 금액이다. 표면금리는 액면가를 기준으로 정한 이자율이므로, 액면가보다 낮은 가격에 매각하는 것과 별개의 조건이다.

은행단은 지난해 퀄트릭스의 프레스 게이니 포스타(Press Ganey Forsta) 인수를 위해 약 53억달러(약 7조1285억원)의 부채금융을 약정했다. 약정에 참여한 금융기관은 11곳이다.

퀄트릭스가 발표한 인수가액은 67억5000만달러(약 9조788억원)로, 약정된 부채금융 규모와는 다르다. 회사는 2025년 10월 인수를 발표했고, 2026년 5월 18일 거래 완료를 알렸다.

퀄트릭스는 인수 당시 고객·환자·직원의 경험을 측정하는 소프트웨어와 의료 데이터·분석 역량을 결합하겠다고 밝혔다. 의료 데이터를 자사 AI 플랫폼과 연결하는 구상도 제시했다.

블룸버그는 은행단의 투자자 모집이 지난 3월 소프트웨어 업종 매도세와 AI가 기존 사업모델을 잠식할 수 있다는 우려 속에 중단됐다고 보도했다. 은행단은 인수대금 전액이 아니라 약정한 인수 관련 부채금융을 직접 부담했다.

당시 블룸버그는 은행단의 평가손실이 5억달러(약 6725억원)를 웃돌 수 있다고 전했다. 이는 당시의 예상치로, 확정된 실현 손실을 뜻하지 않는다. 이 수치와 이번 채권 가격을 가정해 계산한 할인분은 집계 시점과 대상이 다르다.

블룸버그는 10월 은행단이 자금 조달을 하이일드 채권과 레버리지론으로 나누고 대출기관 보호 조항을 강화하는 방안도 검토했다고 보도했다. 이번에 거론된 약 20억달러 채권 매각 역시 협의 단계다.

퀄트릭스가 대출기관에 전달한 3분기 매출은 7억1100만달러(약 9565억원)로, 2분기 7억1800만달러(약 9659억원)보다 줄었다고 블룸버그는 익명 취재원을 인용해 전했다. 전년 동기 대비 증가율은 2%로, 직전 두 분기의 6%와 7%보다 낮았다. 이 수치는 공개된 회사 실적 발표가 아니라 대출기관에 전달된 내용이다.

퀄트릭스의 기존 대출은 2030년 만기다. 블룸버그는 이 대출이 11월 9일 중개인 사이에서 액면 1달러당 81~83센트에 호가됐다고 전했다. 이는 새로 매각을 검토하는 하이일드 채권과 다른 증권이다.

로이터(Reuters)는 2026년 2월 소프트웨어 기업들이 AI의 사업모델 영향, 높은 조달 비용, 강화된 대출 심사 때문에 부채 조달을 미루고 있다고 보도했다. UBS의 매슈 미시(Matthew Mish) 크레디트 전략 책임자는 로이터에 AI 교란 위험이 2026년부터 2027년 초까지, 특히 차환 수요가 큰 저신용 부문에 더 반영될 것으로 봤다.

소프트웨어 업종의 AI 우려와 기업들의 차입 부담은 대형 기술기업의 AI 회사채 조달 흐름을 다룬 본지 보도에서도 다뤄졌다. 퀄트릭스는 인수와 함께 AI 활용 구상을 내놨지만, 이번 채권 매각 논의에는 소프트웨어 업종에 대한 투자자 우려도 반영돼 있다.

은행단은 이번 주 투자자들과 만나 채권 매각 조건을 논의할 계획이다.