비트코인 변동성 바닥권…큰 움직임 전조 될까

비트코인(BTC) 시장이 잇단 악재에도 불구하고 ‘변동성 급락’이라는 이례적 흐름을 보이고 있다. 시장 공포를 나타내는 지표가 바닥권으로 떨어지면서, 오히려 큰 가격 변동의 전조일 수 있다는 해석이 나온다.

최근 수백만 달러 규모의 ‘콜드카드 해킹’ 사건, 부진한 기관 수요, 규제 및 거시경제 불확실성이 이어지고 있음에도 시장은 눈에 띄는 패닉 반응을 보이지 않고 있다. 특히 비트코인 30일 내재변동성 지수(BVIV)는 36%까지 하락하며 5월 31일 이후 최저치를 기록했다. 이는 6월 초 약 60% 수준에서 크게 낮아진 것이다.

BVIV는 옵션 수요와 헤지 거래를 반영하는 지표로, 통상 시장이 불안할수록 상승한다. 그러나 현재처럼 악재 속에서도 변동성이 낮게 유지되는 흐름은 ‘하락에 둔감한 강세장’의 초기 신호로 해석되기도 한다.

변동성 바닥 신호…큰 움직임 전조 가능성

다만 변동성은 평균 회귀 성향이 강한 만큼, 현재처럼 낮은 구간은 오히려 반등 가능성을 내포한다. 실제로 BVIV는 과거 여러 차례 바닥 역할을 했던 수준에 근접해 있다.

이는 향후 변동성이 급등할 가능성을 시사하며, 방향성 역시 상승과 하락 모두 열려 있다는 의미다. 결국 지금은 ‘폭발 직전’의 고요한 상태일 수 있다는 분석이다.

기관 자금 이탈·스테이블코인 축소 ‘부정적 신호’

단기적으로는 약세 요인이 더 우세하다는 평가가 나온다. 미국 상장 비트코인 현물 ETF에서는 지난주 6153만 달러(약 879억 원) 규모의 순유출이 발생하며 3주간 이어진 약한 유입 흐름이 끊겼다.

또한 달러 기반 스테이블코인 시장에서도 자금 축소가 확인된다. 테더(USDT) 시가총액은 1830억 달러 수준으로 줄어들며 10월 이후 최저치를 기록했고, USD코인(USDC) 역시 하락세를 지속하고 있다.

이는 시장 내 유동성이 줄어들고 있다는 의미로, 투자자의 위험 선호가 약화됐다는 ‘전형적인 약세 신호’로 해석된다.

여기에 더해 실질 금리 상승도 부담이다. 미국 장기 국채의 인플레이션 조정 수익률이 2008년 이후 최고 수준으로 상승하면서, 암호화폐와 같은 위험자산 및 신기술 투자 매력은 상대적으로 낮아지고 있다. 미국 ‘클래리티 법안’ 통과 여부 역시 여전히 불확실한 상황이다.

“6만2000~6만5000달러 구간 매수 집중”

다만 하방이 제한될 수 있다는 데이터도 존재한다. 비트파이넥스 분석에 따르면 약 15만5000 BTC가 6만2000~6만5000달러 구간에서 이동되며 해당 가격대에서 강한 매수세가 형성됐다.

이 물량은 전체 유통량의 약 0.7%에 해당하며, 현재 가격대에서 매도 물량을 흡수하는 ‘지지선’ 역할을 할 가능성이 있다. 분석가들은 “뚜렷한 촉매가 등장하기 전까지 비트코인은 박스권에 머물 가능성이 크다”고 진단했다.

결국 현재 시장은 ‘조용한 균형 상태’에 가깝다. 변동성은 역사적 저점 부근에 있고, 유동성은 다소 위축됐으며, 매수 지지선은 형성된 상태다. 이 균형이 깨지는 순간, 비트코인은 방향성을 동반한 큰 움직임을 보일 가능성이 높다.