10월 언락 뒤 BTC 대비 H 2.79%·KNTQ 13.07% 상승…ZRO 13.26% 하락

김민준 기자 2026.11.13 22:19

10월 언락 뒤 휴머니티(H)와 키네틱(KNTQ)은 비트코인(BTC) 대비 올랐고 레이어제로(ZRO)는 내렸다. 토크노미스트 분석에선 초기 상장 토큰의 언락 후 한 달 비교군 대비 성과 중앙값이 -16.02%였다.

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잠금쇠가 열린 투명 보관함과 꺼내진 금속 토큰 / TokenPost.ai

휴머니티와 키네틱은 10월 언락 뒤 비트코인 대비 각각 2.79%, 13.07% 올랐고 레이어제로는 13.26% 내렸다.

13일 기준 디파이라마(DeFiLlama)의 최근 30일 대규모 언락 후 가격 집계는 레이어제로의 언락일을 10월 20일, 휴머니티는 23일, 키네틱은 27일로 표시했다.

세 수치는 비트코인 대비 상대 성과로, 달러 기준 가격 등락률이나 언락 물량의 실제 매도 비율을 뜻하지 않는다. 상승 사례와 하락 사례가 함께 나왔지만, 세 건을 최근 90일 전체 언락의 대표 결과로 볼 수는 없다.

언락은 일정에 따라 잠겨 있던 토큰을 이전하거나 거래할 수 있게 하는 절차다. 물량이 풀리는 것과 보유자가 이를 청구해 매도하는 것은 별개다.

토크노미스트(Tokenomist)는 언락과 가격 반응 분석에서 언락 236건을 살폈고, 이 가운데 유사 토큰을 비교 대상으로 둘 수 있었던 221건을 분석했다.

언락 후 한 달 동안 초기 상장 토큰의 유사 토큰 대비 성과 중앙값은 -16.02%였다. 거래 이력이 긴 토큰은 -2.57%였으며, 통계적으로 뚜렷한 효과는 확인되지 않았다.

이 분석은 최근 90일만을 대상으로 한 통계가 아니며, 디파이라마가 제시한 세 토큰의 비트코인 대비 성과와 표본 및 계산 기준도 다르다. 두 자료의 수치를 같은 기준의 성과표처럼 비교할 수는 없다.

토크노미스트가 제시한 언락 전 한 달 가격 움직임의 중앙값은 164건에서 -14.7%였고, 2주 기준 중앙값은 -9.1%였다. 공개된 언락 일정이 가격에 미리 반영됐을 가능성과 맞는 관찰이지만, 이 수치만으로 언락이 가격 변화의 원인이라고 확정할 수는 없다.

가격 반응을 살필 때는 명목상 언락 금액뿐 아니라 기존 유통량 대비 비중, 거래 유동성, 새 물량의 실제 청구·매도 여부를 구분해야 한다. 언락 평가액과 실제 시장에 나올 수 있는 물량을 구별해야 한다는 점은 본지의 앞선 토큰 언락 분석에서도 다뤘다.

공급 변화를 볼 때는 바이백과 소각도 구별해야 한다. 시장에서 다시 사들인 토큰을 지갑에 보유하면 나중에 재유통될 수 있지만, 하이퍼리퀴드 공식 수수료 문서는 어시스턴스 펀드에 들어간 하이퍼리퀴드(HYPE)가 소각돼 유통량과 총공급량에서 영구 제외된다고 설명한다. 언락, 실제 매도, 바이백, 소각은 서로 다른 행위다.