일본 국채 금리 상승…기관 리밸런싱에 비트코인 하방 압력

일본 국채 수익률이 오르면서 비트코인(BTC) 가격에도 부담이 커지고 있다. 크립토퀀트의 ‘퀵테이크’에서 XWIN 리서치 재팬은 일본 내 자금 경색과 기관투자자의 ‘리밸런싱’이 위험자산 전반, 특히 비트코인(BTC)에 하방 압력으로 작용하고 있다고 분석했다.

XWIN 리서치 재팬에 따르면 일본의 국채 수익률은 인플레이션 압력과 정책 정상화 기대, 재정 확대 우려가 겹치며 상승세를 이어가고 있다. 이에 따라 국채 가격은 떨어졌고, 은행 등 일본 국내 기관들은 평가손실을 떠안은 채 보유를 이어가는 상황이다.

특히 일본국채(JGB)에 약 390조 엔, 약 2조6000억 달러가 묶여 있는 만큼 금리가 1%만 올라가도 수십조 엔 규모의 자산이 손실 구간으로 들어갈 수 있다는 점이 부담이다. XWIN 리서치 재팬은 이런 환경에서 기관투자자들이 대차대조표를 조정할 수밖에 없고, 비트코인(BTC) 같은 위험자산이 가장 먼저 매도 대상이 된다고 짚었다.

일본은 해외 투자 비중도 큰 만큼 유동성 회수 신호가 글로벌 시장에 미치는 영향도 적지 않다. 과거에도 저금리 환경은 비트코인(BTC)의 상승 여건으로 작용한 반면, 금리 상승 국면에서는 가격 탄력이 둔화되는 흐름이 반복됐다. 결국 일본 국채 금리의 변화는 단순 채권 시장 이슈를 넘어 비트코인(BTC)의 수급에도 연결되는 셈이다.

스테이블코인 공급은 늘었지만, 자금은 아직 시장 밖에

다만 유동성 자체가 사라진 것은 아니라는 점도 관찰된다. XWIN 리서치 재팬은 ‘ER20: 토탈 서플라이’ 지표를 근거로 스테이블코인 공급이 사상 최고 수준에 가까워지고 있다고 밝혔다. 시장에 들어올 수 있는 현금성 자금은 늘었지만, 아직 위험자산으로 적극 유입되지는 않고 있다는 뜻이다.

실제 2026년 초에는 비트코인(BTC) 시장에서 약 96억 달러가 이탈한 것으로 추정되며, 자금이 스테이블코인으로 옮겨가는 흐름도 확인됐다. 금리 상승으로 인한 수요 둔화와 보수적 자금 배분이 겹치면서 비트코인(BTC)의 매수세는 한층 약해진 모습이다.

이날 기준 비트코인(BTC)은 6만7391달러에 거래되고 있다. 하루 기준 0.76% 올랐지만, 주간으로는 1.34% 상승, 월간으로는 5.47% 하락해 중기 흐름은 여전히 무겁다. 시가총액은 1조3400억 달러로, 비트코인(BTC)은 여전히 세계 최대 디지털 자산이자 전체 자산 기준 13위에 올라 있다.

결국 핵심은 일본 국채 시장의 금리 상승이 글로벌 유동성 축소로 이어질 수 있느냐에 있다. 당분간은 스테이블코인 공급 확대에도 불구하고, 기관 자금이 다시 위험자산으로 돌아오기 전까지 비트코인(BTC)의 변동성 확대가 이어질 가능성이 크다.

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