[국제금융 브리핑] 미 국채금리·유가 동반 급등...9월 금리인상 확률 73.4%

미국 국채금리와 국제유가가 동시에 급등하며 9월 연방공개시장위원회의 금리인상 가능성이 크게 높아졌다. 중동전쟁 장기화 우려와 생산자물가 상승이 맞물리면서 글로벌 금융시장의 긴축 경계감도 확대됐다.

11일 국제금융센터 보고서에 따르면 전일 트럼프 대통령은 중간선거 이후 중동전쟁이 멈출 것이라고 언급했지만 시장은 이를 신뢰하지 않는 분위기였다. 언론들은 이란이 요르단 내 미국 공군기지를 미사일로 공습했다고 보도했고, 월스트리트저널은 트럼프 측근들이 전쟁이 임기 말까지 이어질 수 있다고 우려한다고 전했다. 이에 중동전쟁 장기화 가능성이 부각되며 브렌트유는 배럴당 107.63달러로 6.3%, WTI는 102.48달러로 6.7% 급등했다. 예멘 후티 반군의 홍해 무력 시위도 유가 상승 요인으로 작용했으나, 이란은 원활한 에너지 수송을 목적으로 외국 에너지 운반 선박에 대한 할증료를 일시 중단한다고 밝혔다.

핵심 이슈와 시장 영향

미국의 8월 헤드라인 생산자물가지수는 전년 대비 5.4%, 전월 대비 0.4% 올라 전월의 4.8%, 0.1%보다 상승세가 강해졌다. 근원 생산자물가지수는 전년 대비 상승률이 4.3%에서 4.6%로 높아졌지만, 전월 대비 상승률은 0.3%에서 0.2%로 둔화됐다. 시장은 대체로 인플레이션 압력이 높아진 것으로 평가했다. 이 같은 물가 흐름은 9월 FOMC를 앞둔 금리 전망에 직접적인 영향을 줬다.

미국 주요 국채금리는 인플레이션 우려를 반영해 급등했다. 30년물 금리는 5.37%로 8bp 올랐고, 10년물 금리는 4.96%로 12bp 상승해 2023년 10월 이후 최고치를 기록했다. CME의 페드워치는 9월 금리인상 가능성을 73.4%까지 높였고, 이후 올해 12월과 내년 3월 각각 25bp씩 두 차례 추가 인상이 이뤄질 것으로 전망했다.

벨웨더 웰스는 인플레이션이 시장에서 큰 문제로 부각되고 있으며 연준이 이에 대응할 수밖에 없다고 평가했다. AWM은 최근 인플레이션이 통화 문제가 아니라 지정학적 문제라는 점을 고려하면, 연준이 금리인상을 택할 경우 이는 신뢰도 향상을 위한 결정이 될 것이라고 분석했다. 고유가와 금리 상승이 함께 진행되면서 주식과 채권시장 모두 긴축 부담을 다시 가격에 반영하는 모습이다.

글로벌 동향과 국가별 상황

딜로이트는 고물가에도 11월부터 내년 초까지 이어지는 미국 연말 연휴 소매판매가 가처분소득 증가 효과로 전년 대비 4.8% 늘어날 것으로 예상했다. 반면 8월 기존주택판매는 고금리 여파로 연환산 406만건에서 398만건으로 줄어 14개월 만의 최저치를 기록했다. 시장에서는 미국 주택거래가 당분간 의미 있는 수준으로 반등하기 어렵다고 봤다. 뱅크오브아메리카는 고유가 환경에서도 미국 소비자의 지출이 여전히 견조하다고 평가했다.

국제결제은행은 AI 투자 열풍이 기업의 부채와 사모대출 의존도를 높이고 있다고 진단했다. 이는 금융안정을 위협할 수 있는 위험 요인으로 부상하고 있어 관련 기업의 자금조달 상황을 면밀히 살펴야 한다고 권고했다. 바클레이즈는 AI 투자 호조와 기술주 중심의 양호한 실적 전망을 반영해 S&P500지수의 연말 목표치를 7800에서 7950으로 상향했다. 내년 말 목표치는 8800으로 유지했다.

ECB는 통화정책회의에서 주요 정책금리를 25bp 인상했다. 수신금리는 2.25%에서 2.50%, 리파이낸싱금리는 2.40%에서 2.65%, 한계대출금리는 2.65%에서 2.90%로 높아졌다. 이번 결정은 최근 고유가와 인플레이션 압력을 반영한 것으로 시장 예상에 부합했다. 성명서는 중기 인플레이션 목표 달성 의지를 이번 인상의 배경으로 제시했다.

라가르드 ECB 총재는 중동 분쟁이 물가상승 압력을 유발하고 있으며 인플레이션이 장기간 목표를 크게 웃돌 것으로 예상된다고 경고했다. 다만 2분기 유로존 경제는 에너지 충격에도 국가와 업종 전반에서 예상보다 잘 버텨내고 있다고 평가했다. 향후 금리 결정은 데이터에 의해 좌우될 것이라고 덧붙였다.

중국 상무부는 미국과 5월에 거론했던 300억달러 규모 상품의 상호 관세 인하와 관련해 후속 협상을 진행하고 있다고 밝혔다. 이는 양국 정상회담을 앞두고 무역휴전이 연장될 수 있다는 긍정적 신호로 해석됐다. 다만 미국 정부의 중국 AI 기업 제재 가능성은 양국 관계를 저해할 수 있는 위험 요인으로 거론됐다.

일본은행의 마스 위원은 기조적 물가상승률이 2%를 넘어서지 않도록 금리를 계속 인상해야 한다고 발언했다. 시장에서는 한때 중립 성향이던 마스 위원이 최근 매파적으로 돌아섰고, 이는 일본은행 정책위원회 전반의 분위기를 반영한다고 평가했다. 다음 주 일본은행의 0.25%p 추가 금리인상 가능성도 유력하게 거론됐다.

주요 경제지표

현지시각 9월 11일 예정된 주요 경제 이벤트로는 미국 8월 소비자물가와 9월 미시간대 소비자심리지수 발표가 제시됐다. ECB 라가르드 총재 발언도 시장의 주요 관찰 대상이다. 특히 8월 소비자물가는 9월 FOMC의 금리 결정에 직접 연결될 수 있어 채권과 외환시장의 변동성을 키울 수 있는 지표로 평가된다.

해외시각과 외신 평가

9월 FOMC에서는 8월 소비자물가에 대한 정밀한 해석이 금리 결정을 좌우할 수 있다(월스트리트저널). 6월과 7월처럼 8월에도 CPI 상승세가 둔화될 경우, 이를 일시적 현상으로 볼지 구조적 변화로 볼지가 금리인상 여부에 큰 영향을 줄 수 있다는 설명이다. 월러 연준 이사는 8월 근원 CPI의 전월 대비 상승률이 0.2%에 그치면 금리동결을, 0.2%를 웃돌면 금리인상을 지지하겠다고 언급했다. 미국과 중국은 급격한 AI 발전의 부작용을 고려할 때 경쟁보다 공동 대응이 필요하다는 시각도 제기됐다.

미국 증시는 국채금리 상승, 금리인상 가능성, 고유가 우려에도 양호한 기업실적을 바탕으로 최근까지 상승세를 유지했지만 내성은 약화될 수 있다(블룸버그). 10년물 국채금리 상승이 이어지면 고평가 논란이 있는 AI와 기술주를 중심으로 주가 조정이 나타날 가능성이 있다. 고유가가 지속되면 추가 금리인상 전망이 강화되고, 기업 비용 증가와 채무불이행 증가로 이어질 수 있다. 베센트 재무장관은 바이백 규모 확대가 채권시장 과열 방지를 목적으로 한 조치였다고 언급했다.

미국의 강력한 외국 자본 유치 노력은 글로벌 자본전쟁으로 전개될 수 있다(파이낸셜타임스). 미국은 국채시장 안정을 위해 지정학적·기술적 이점을 활용해 한국과 일본 등 다른 국가를 압박하고 있으며, 일부에서는 무역전쟁을 넘어선 자본전쟁 가능성을 제기했다. EU와 중국도 자국 내 소비와 투자 활성화를 이유로 자본 유출에 방어적이다. 자본전쟁이 심화되면 미국의 경제·외교 목표와 상대국 요구가 충돌하고, 미국의 ‘조공 체제’ 강요, 기존 서방 동맹 파괴, 금융시장 파편화와 탈세계화로 이어질 소지가 있다.

미국과 중국의 10년물 국채금리 스프레드가 사상 최대 수준으로 확대된 점도 중국 자본유출 우려를 키우고 있다(파이낸셜타임스). 미국 10년물 금리는 4.85%, 중국 10년물 금리는 1.68%로 스프레드는 3.17%p에 달했다. 이는 미국의 인플레이션과 재정 우려, 중국의 경기둔화와 디플레이션 위험이라는 양국의 경기·물가 상황 차이에 따른 것이다. 높은 미국 국채금리는 중국 자본이 수익성 제고를 위해 미국으로 이동할 가능성을 시사하지만, 중국 당국의 자본유출 관리 강화와 미국의 높은 재정적자·부채 문제는 자금 이동을 제한하는 요인으로 꼽혔다.

트럼프의 달러화 약세 유도는 연준의 금리인상 여부가 변수로 지목됐다(로이터). 미국 재정 측면에서는 수익에 민감한 민간 투자자의 국채 보유 확대가 부정적 요인으로 평가됐다(파이낸셜타임스). 글로벌 경제에서는 미중 경쟁과 보호주의 확산이 과거의 윈윈 시대 후퇴를 유도하고 있다는 진단도 나왔다. 이들 평가는 금리, 환율, 자본 흐름이 지정학 및 산업정책과 함께 움직이는 국면을 보여준다.

국제금융시장

국제금융시장에서 미국 주가는 하락하고 달러화와 금리는 상승했다. 미국 S&P500지수는 유가와 주요 국채금리 급등 영향으로 0.58% 내린 7591.7을 기록했다. 유럽 스톡스600지수는 ECB의 금리인상 결정 등으로 0.69% 하락한 635.97을 나타냈다. 일본 닛케이225지수는 0.20% 오른 6만5271, 한국 KOSPI는 0.25% 내린 7033.9로 집계됐다.

환율시장에서는 달러화지수가 8월 생산자물가지수의 예상치 상회 등을 반영해 0.26% 오른 99.08을 기록했다. 유로화 가치는 1.1612로 0.18% 하락했고, 엔화 가치는 154.42로 0.56% 내렸다. 뉴욕 원달러 환율은 서울 15시30분 대비 8.35원 오른 1347.5원이었고, 1개월 NDF는 스왑포인트 -0.25원을 반영해 1350.2원으로 제시됐다.

채권시장에서는 미국 10년물 국채금리가 4.96%로 12bp 상승하며 2023년 10월 이후 최고치를 기록했다. 독일 10년물 금리는 ECB의 연내 추가 금리인상 가능성 등으로 6bp 오른 3.50%를 나타냈다. 일본 10년물 금리는 2.92%로 4bp 상승했다. 한국 CDS는 21bp로 전일 대비 변동이 없었다.

위험지표와 원자재 시장도 변동성이 컸다. VIX는 17.84로 8.38% 상승하며 위험회피 심리가 강화됐음을 보여줬다. 브렌트유는 107.63달러로 6.34% 급등해 중동 리스크와 공급 우려를 반영했다. 금 가격은 4318.2달러로 1.83% 하락했다.