호르무즈발 ‘리스크 오프’에 비트코인 7만달러 공방…ETF는 순유출, 온체인은 거래소 이탈

비트코인(BTC)이 3월 6일(현지시간) 7만달러 선에서 등락을 이어갔다. 호르무즈 해협을 둘러싼 지정학적 충격이 에너지 가격을 밀어 올리면서 글로벌 시장 전반에 ‘리스크 오프’(위험자산 회피) 흐름이 번졌지만, 온체인(블록체인) 데이터는 투자자들이 서둘러 매도에 나서기보다는 거래소 밖으로 코인을 옮기며 관망하는 쪽에 가깝다는 신호를 보냈다. 7만달러는 원화로 약 1억389만5000원(환율 1달러=1484.50원 기준) 수준이다.

호르무즈 해협발 에너지 쇼크…유동성 빠지고 비트코인 ETF도 자금 순유출

시장 분석가 ‘구가온체인(GugaOnChain)’은 이번 변동성의 배경으로 호르무즈 해협 일대의 혼란을 지목했다. 주요 에너지 수송로인 호르무즈 해협이 사실상 닫힌 상황에서 긴장이 높아지며 원유 가격이 급등했고, 그 여파가 위험자산 전반의 매도 압력으로 이어졌다는 설명이다.

실제 브렌트유는 배럴당 85달러 안팎, 서부텍사스산원유(WTI)는 81달러 수준에서 거래됐다. 미국 휘발유 가격도 주간 기준 0.27달러 상승한 것으로 집계됐다. 에너지 비용 상승은 인플레이션 우려를 자극해 금리·달러 흐름과 맞물리며 시장의 유동성을 빠르게 흡수하는 재료로 작용하기 쉽다.

이 같은 환경 변화는 비트코인 현물 상장지수펀드(ETF)에도 즉각 반영됐다. 분석에 따르면 3월 5일 하루 동안 비트코인 ETF에서 약 2억2800만달러가 순유출됐다. 위험회피 심리가 커질 때 기관 자금이 먼저 움직이는 전형적 패턴이 재확인된 셈이다.

거래소 코인 ‘순유출’ 지속…매도 대기보다 콜드월렛 이동 신호

다만 거래소 수급 지표에서는 흥미로운 ‘엇갈림’이 나타났다. 7일 이동평균 기준 비트코인의 순거래소유입(Net Exchange Flow)은 마이너스권을 유지했다. 즉 거래소로 들어오는 물량보다 빠져나가는 물량이 더 많았다는 뜻이다.

일간 기준으로는 약 500 BTC가 거래소에서 빠져나갔고, 주간 합계는 약 6500 BTC 규모로 집계됐다. 구가온체인은 이런 흐름이 투자자들이 보유분을 콜드 스토리지(인터넷과 분리된 지갑)에 옮겨 단기 매도 가능 물량을 줄이는 과정에서 나타나는 경우가 많다고 해석했다. 가격이 흔들려도 거래소에 코인을 쌓지 않는다면, 적어도 ‘급한 매도’ 의지는 크지 않다는 시그널로 읽힌다.

구가온체인은 “온체인 회복력이 뚜렷한 만큼 당장은 전술적으로 방어적 스탠스를 유지하고, 현금을 최대한 확보한 뒤 기관 자금 흐름이 반전되는 확인 신호가 나오면 익스포저를 다시 늘리는 게 바람직하다”는 취지로 조언했다. 이는 투자 권유라기보다 현 시점에서 위험 관리의 우선순위를 어디에 둘지에 대한 시장 참여자들의 공통 고민을 반영한다.

거래소 밖으로는 빠지는데, 거래소 안에서는 회전율 급증

거래소에서 비트코인이 빠져나가는 흐름과 별개로, 플랫폼 내부 거래는 오히려 뜨거워졌다. 온체인 계정 ‘아랍 체인(Arab Chain)’에 따르면 3월 6일 기준 최근 30일간 바이낸스의 비트코인 거래 회전(턴오버)은 약 42만5000 BTC로, 지난해 12월 이후 가장 높은 수준 중 하나로 나타났다.

현재 바이낸스의 비트코인 준비금은 약 66만 BTC로 추정된다. 이를 30일 턴오버와 비교한 유동성 비율은 약 0.64로, 한 달 동안 준비금의 64%에 해당하는 물량이 거래되거나 이동한 셈이다. 동일 코인이 짧은 기간에 여러 번 손바뀜하는 ‘고회전’ 구간이 형성됐다는 의미로, 단기 트레이딩과 투기적 수요가 늘어났음을 시사한다. 장기 보유 물량은 밖으로 이동하면서도, 시장 안에서는 단기 참가자들이 가격 변동을 이용해 활발히 매매하는 구조가 겹쳐진 모습이다.

가격 측면에서 비트코인(BTC)은 주초 기록한 월간 고점 대비 밀리며 코인게코 기준 7만1000달러를 소폭 밑도는 수준에서 거래됐다. 24시간 기준 약 2% 하락했지만, 7일 기준으로는 약 5% 상승 흐름을 유지했다.

결국 현재 비트코인(BTC)은 ‘기관 수급의 재유입 가능성’과 ‘거시 변수(에너지·지정학 리스크)가 만드는 압력’ 사이에 놓여 있다. 거래소 순유출이 이어지는 한 공급 측면의 즉각적인 매도 압력은 제한될 수 있지만, ETF 자금 흐름이 되돌아서는지 여부가 단기 방향성을 가를 핵심 변수로 부상하고 있다.

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