340억 달러 유입… 'RWA 대세론'에 VC 투자 2배 급증

2025년 VC 투자 두 배 증가…RWA가 시장 주도

2025년 암호화폐 시장에서 벤처캐피털(VC) 투자가 두 배 가까이 증가하며 활기를 되찾았다. 특히 실물자산(RWA) 토큰화에 대한 기관의 관심이 집중되면서 이 분야에만 25억 달러(약 3조 6,432억 원)가 넘는 자금이 몰렸다. 주목 받던 레이어2나 모듈형 인프라 프로젝트는 상대적으로 위축되며 투자 흐름의 명확한 전환이 드러났다.

2025년 한 해 동안 암호화폐 스타트업에 유입된 VC 자금은 총 340억 달러(약 49조 5,482억 원)로, 전년인 2024년의 170억 달러(약 24조 7,741억 원)보다 두 배 늘었다. 특히 2022년 이후 처음으로 4개 분기 내내 분기별 투자규모가 각각 80억 달러(약 11조 6,584억 원)를 넘겼다. 하지만 전체 시장 분위기는 여전히 ‘위험 회피(risk-off)’ 성향이 지배적이었다. 지정학적 불확실성과 높은 금리 환경 속에서 투자자들은 채권과 금 등 안전자산을 선호하는 경향을 보였다.

후기 단계로 이동한 투자…건실한 수익모델 중시

2025년 투자자들은 단기 유행보다는 확실한 수익 모델과 시장 적합성이 검증된 프로젝트에 집중했다. 기존에는 아이디어와 사용자 증가율만으로도 투자가 이루어졌다면, 2025년에는 실제 수익성과 구조적 성장 가능성이 핵심 평가 기준이 됐다. 이에 따라 초기 단계인 프리-시드 및 시드 라운드 투자는 18% 감소한 반면, 시리즈 B 라운드는 무려 90% 증가하며, 자금이 후기 단계 스타트업으로 이동했음을 입증했다.

이러한 흐름은 단순한 프로젝트 자극보다는 생태계 확장과 산업 성숙을 지향하는 방향으로 투자자들의 시각이 바뀌고 있다는 신호다. 이는 단기 ‘펌핑’보다는 중장기 전략에 무게를 두는 시장 전환을 의미한다.

RWA 토큰화, 주류 산업으로 부상

실물자산(RWA)의 블록체인 기반 토큰화는 단순한 트렌드를 넘어 유망 산업으로 빠르게 자리매김하고 있다. 데이터 제공업체 RWA.xyz에 따르면, 토큰화된 실물자산 규모는 2022년 45억 달러(약 6조 5,578억 원)에서 2025년 현재 약 380억 달러(약 55조 3,774억 원)로 744% 급증했다. 이는 스테이블코인 다음으로 빠르게 성장 중인 암호화폐 세그먼트다.

하지만 전통 금융시장 규모와 비교하면 여전히 초기 단계다. 전 세계 채권 시장은 156조 달러(약 2경 2,748조 원), 주식 시장은 146조 달러(약 2경 1,265조 원)에 달한다. 따라서 RWA의 성장 여력은 상당하다는 평가다. VC들도 이 흐름을 감지하고 있으며, 2025년 RWA 관련 프로젝트에만 25억 달러(약 3조 6,432억 원)가 몰렸다.

감소세 뚜렷한 이더리움 L2와 모듈형 인프라

반면, 한때 주목받았던 이더리움 레이어2(확장성 확장 프로젝트)와 모듈형 블록체인 인프라 부문은 투자 감소가 뚜렷했다. 2022년만 해도 해당 분야는 12억 달러(약 1조 7,487억 원)를 유치했지만, 2025년에는 1억 6,200만 달러(약 2,361억 원)로 떨어졌다. 이는 전년 대비 72% 감소한 수치다.

이러한 하락세는 L2 프로젝트의 빠른 확산과 포화 상태가 원인으로 지목된다. 50개가 넘는 체인이 난립하면서 네트워크 간 블록 공간 수요가 분산되고, 경쟁력 있는 생존 모델 부재가 투자 매력을 낮췄다는 분석이다.

VC 자금, 진짜 시장성과로 이동 중

2025년 VC 투자는 단순히 시장이 살아났음을 넘어서, 산업 내 성숙과 ‘가치 찾기’로 방향을 튼 한 해였다. 흐름의 중심에는 실물 연계 자산이라는 명확한 내러티브가 있었고, 소음을 줄이고 실체를 갖춘 프로젝트에 자금이 유입되는 양상이 두드러졌다.

2026년에도 이러한 판단 기준이 지속될 경우, 실질 영역과 연결되는 프로젝트가 더욱 부각되고, 과포화된 콘셉트들은 자연스럽게 시장에서 도태될 전망이다.

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2025년, 실물자산(RWA) 프로젝트에만 25억 달러가 몰린 이유는 단순한 유행이 아니라 ‘시장성과’에 대한 확신이 있었기 때문입니다. 단순히 ‘기술력’이 아니라 ‘실질 수익 모델’과 ‘구조적 성장성’이 벤처 투자자들의 선택 기준이 되었습니다.

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