분석: BTC·ETH 반등 예상 뛰어넘었지만, 지금은 코인베이스 등 암호화폐株 대거 매수 시점 아냐

10x Research는 X를 통해 최근 비트코인과 이더리움의 반등이 시장 참여자들의 예상을 크게 뛰어넘었다고 분석했다. 또 서클 등 일부 암호화폐 관련주는 2월 20일 이후 약 103% 급등했는데, 이는 이전에 확인된 헤지펀드의 대규모 공매도 포지션이 청산되면서 촉발된 숏 커버링 성격이 강하다고 설명했다.

10x Research는 지난 2월 27일 만기일 3월 27일 기준 비트코인 7.5만/8만 달러 콜 스프레드(가격차 콜 옵션) 전략을 제안했으며, 당시 시장 구조를 근거로 반등 가능성이 커졌다고 판단했다. 이 전략의 현재 수익률은 약 155% 수준에 이르렀다고 밝혔다.

동시에 일부 기관 자금이 직접 코인 대신 높은 베타를 가진 이른바 ‘암호화폐 대리자산’ 주식으로 이동하고 있다고 지적했다. Strategy, Metaplanet, Bitmine 등이 그 예로 언급됐지만, 전체 거래량은 여전히 많지 않은 수준이라는 평가다.

10x Research는 현 시점에서는 코인베이스 등 암호화폐 서비스 제공업체 주식을 대규모로 매수하기보다는, 비트코인 현물·옵션·무기한 선물을 통해 직접적인 가격 노출을 가져가는 편이 낫다고 조언했다. 다만 향후 비트코인 가격 흐름과 암호화폐 시장 전체 방향성은 추가 관찰이 필요하다고 덧붙였다.