Spark 전략 책임자 "rsETH 보안 사고 위험 확산…DeFi 연쇄 청산 우려"
Spark Protocol 전략 책임자 monetsupply.eth는 X를 통해 rsETH 보안 사고가 스테이블코인 시장 유동성 축소와 맞물리며 더 위험한 국면으로 번질 수 있다고 밝혔다.
Odaily에 따르면 monetsupply.eth는 현재 ETH 시장의 약 16.5%가 rsETH에 의해 지지되고 있다며, 관련 손실이 메인넷과 크로스체인 환경에 분산 반영될 경우 eMode 환경의 rsETH 담보 대출이 10%에서 15%가량 할인될 수 있다고 분석했다. 위험 완충 장치가 소진되면 ETH 예치자도 2%에서 3% 수준의 잔여 손실을 부담할 수 있다고 덧붙였다.
그는 이런 우려가 커질수록 ETH 공급자들이 자금을 서둘러 회수하려 하면서 시장 이용률이 100%에 고착될 수 있다고 봤다. 반면 차입 금리는 wstETH, weETH 등 레버리지 포지션의 자발적 디레버리징을 유도하기에 충분하지 않아 유동성 회복이 어려워질 수 있다고 지적했다.
또 ETH를 담보로 USDT 등 스테이블코인을 빌린 차입자들도 ETH 인출이 막히면 포지션을 제때 정리하기 어렵다고 설명했다. 이 경우 스테이블코인 대출 금리가 오르더라도 기존 시장의 균형 메커니즘이 제대로 작동하지 않을 수 있다고 말했다.
monetsupply.eth는 이용률 100%의 이른바 '락업' 상태가 이어지면 DeFi 시장에서 연쇄 청산 위기가 나타날 수 있다고 경고했다. ETH 보유자는 담보 건전성을 조정하지 못하고, 청산인 역시 담보 자산을 인출해 매도하기 어려워 ETH 가격이 하락할 경우 부실채권이 빠르게 쌓일 수 있다는 설명이다.
아울러 스테이블코인 예치자들이 다른 스테이블코인을 빌려 사실상 자금을 회수하는 방식으로 움직일 유인도 생길 수 있다고 했다. 현재처럼 일부 수익이 남아 있는 환경에서는 낮은 비용으로 약 75% 수준의 자금 회수 가능성을 고정할 수 있다는 분석이다.
그는 특히 유동성 풀과 재담보 구조에 의존하는 대출 시장에서는 유동성 확보가 최우선이어야 한다며, 최근 Aave의 최대 차입금리 상한(slope2) 인하는 디레버리징 유인을 약화시켜 시장의 연쇄 실패 가능성을 더 키우고 있다고 지적했다.
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