비트코인(BTC)이 5월 사상 최고가를 기록한 후 조정을 보이고 있는 가운데, 이번 상승장이 과거와는 다른 양상을 보이고 있다는 분석이 제기됐다.
현재 진행 중인 크립토 상승장은 과거 사이클과 비교해 뚜렷한 차이점을 보이고 있다. 2017년 상승장은 7-8개월간의 조정기를 포함해 대체로 상승세를 유지했으며, 2021년에는 코로나19 팬데믹으로 인한 1년여의 조정 후 큰 폭의 상승이 이어졌다.
반면 이번 상승장은 2024년 초부터 두 차례의 급등과 급락이 반복되는 특징을 보였다. 2024년 3월부터 11월, 그리고 2025년 1월부터 4월까지 대체 코인들은 비트코인 대비 부진한 성과를 기록했다.
크립토퀀트는 "대형 기관들이 과도한 투기를 억제하고 전체 사이클을 연장하기 위해 의도적으로 개입하는 것으로 보인다"며 "이는 과거의 급격한 상승과는 다른 양상"이라고 분석했다.
시장 전문가들은 현재의 횡보세가 암호화폐 역사상 가장 중요한 변곡점이 될 것으로 전망하고 있다. 피델리티와 블랙록 같은 기관 투자자들의 참여가 확대되면서 투자자 기반이 소매에서 기관으로 전환되고 있기 때문이다.
스완 애널리스트들은 "10만 달러 이상에서 장기 보유자들의 현금화가 진행되는 한편, 밀레니얼 세대의 자산이 비트코인으로 유입되고 있다"며 "이는 전략적 축적 단계"라고 설명했다.