비트코인, -40% 경계선 앞 '심리적 분기점'…평탄한 상승장 vs 베어마켓 갈림길

비트코인(BTC)이 9만 달러(약 1억 3,297만 원) 부근에서 좀처럼 방향성을 잡지 못하며 연말을 앞두고 시장의 불확실성이 커지고 있다. 그러나 단순한 횡보가 아닌, 역사적 사이클과 비교해도 이례적인 조정 구간에 접어든 것이라는 분석이 나왔다.

암호화폐 분석가 악셀 애들러 주니어는 최근 리포트에서 비트코인이 현재 기술적으로는 조정 국면에 있으나, 전통적인 베어마켓(장기 약세장)으로 보기에는 하락 폭이 작다고 진단했다. 그는 비트코인의 최대 낙폭이 사상 최고가 대비 약 -32% 수준에 머물러 있다고 강조했다. 이는 과거 주요 사이클 종료 시 기록했던 -60~80% 하락폭에 비해 훨씬 완만한 수준이다.

지속 가능한 조정인가, 본격 하락의 전조인가

애들러는 -40%를 넘는 하락이 본격적인 베어마켓 전환의 경계선으로 작용한다고 설명했다. 그러나 2025년 현재 사이클에서는 아직 이 선을 넘지 않았기 때문에, 비트코인이 완전한 약세장으로 진입했다기보다는 중간 조정에 머물고 있을 가능성이 높다고 분석했다.

미실현 손실(Unrealised loss) 지표도 이러한 관점을 뒷받침한다. 현재 전체 비트코인 공급량 중 손해를 보고 있는 비중은 약 12%에 불과하며, 88%는 여전히 수익 상태다. 과거 사이클의 바닥 국면에서는 약 60% 이상이 손실 상태였던 점과 비교하면 투자자들의 심리가 굳건하다는 의미다.

애들러는 이러한 상황이 강한 ‘존버’ 심리를 반영한다고 진단하며, 이번 하락이 장기 상승세 중간에 일어난 일시적 조정이라는 해석에 무게를 실었다. 하지만 동시에 이는 양날의 검으로 작용할 수 있다고 경고했다. 수익 상태의 물량이 많은 만큼, 부정적 뉴스가 나올 경우 대규모 차익 실현 매물이 급격히 시장을 압박할 수 있다는 것이다.

두 갈래 길에 선 비트코인

현재 시장은 명확한 분기점에 서 있다. 애들러는 “하락폭이 -35% 수준에서 제한되고 미실현 손실이 낮은 수준을 유지한다면, 기관 수요와 공급 제약이 맞물린 ‘평탄한 상승장’으로 전개될 수 있다”고 전망했다. 반대로 -40%선을 하방 돌파할 경우, 과거의 전형적인 베어마켓과 유사하게 최고가 대비 -60~70%의 급락으로 이어질 가능성도 배제할 수 없다고 판단했다.

이런 가운데, 또 다른 분석가 알리 마르티네즈는 단기 차트에서 추가 하락 가능성을 경고했다. 그는 비트코인이 최근 급락 이후 12시간 봉 차트에서 좁아지는 상승 채널을 보이며 ‘베어리시 플래그’ 형태를 형성하고 있다고 지적했다. 이 패턴은 통상 추가 하락을 시사하는 전형적인 흐름으로, 하단 지지선이 무너지면 7만 달러(약 1억 332만 원) 부근까지 하락할 수 있다고 분석했다. 이는 현재 가격 대비 22% 이상 추가 하락 여지가 있다는 의미다.

방향성 찾는 열쇠는 ‘손실 폭’과 ‘심리 변화’

비트코인의 현재 가격 정체는 단순한 남관성 횡보장이 아닌, 내부적으로 ‘심리적 저항’과 ‘기술적 분기점’이 맞물린 상태로 분석된다. 특히, 미실현 손실 지표는 지금이 ‘믿음의 균형’ 위에 놓인 시기임을 보여준다. 향후 손실 비율이 점차 늘어나 과거의 임계치를 향할지, 아니면 강한 투자자 버팀으로 시장이 다시 반등세를 탈지가 시장의 향방을 가를 것으로 보인다.

기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석

비트코인은 기술적 조정 구간에 있으나, 폭은 제한적이다. 과거 베어마켓에 비해 손실 규모가 낮고 보유자 심리가 견고해 중장기 상승장 내 일시적 조정일 가능성이 있다.

💡 전략 포인트

- -35% 이내 조정 유지 시 기관 수요 중심의 평탄한 시장 구조 진입 가능성

- -40% 하단 이탈 시 전통적 사이클과 유사한 심각한 하락 국면 우려

- 이익 구간에 있는 물량이 많아 외부 충격 시 가격 급락 위험 존재

📘 용어정리

- 미실현 손실: 매도하지 않은 상태에서 원금보다 낮은 가치로 보유 중인 자산의 손실 상태

- 베어리시 플래그: 급락 후 좁은 범위의 상승 흐름을 보이는 차트 패턴으로, 통상 하락 지속의 신호로 해석

- 사이클: 암호화폐 시장은 상승기와 하락기를 반복하는 고유의 주기를 지님

💡 더 알고 싶다면? AI가 준비한 다음 질문들

Q. 비트코인이 하락했지만 베어마켓이 아니라는 건 무슨 뜻인가요?

A. 베어마켓은 일반적으로 최고점 대비 60% 이상 하락하며 투자 심리가 크게 꺾이는 구간을 말합니다. 현재는 -32% 정도로 그쳐 아직 전체적 하락장으로 보기 어렵습니다.

Q. 왜 -40% 하락이 전환점으로 중요할까요?

A. 과거 사이클에서 -40% 이상 하락이 본격적인 베어마켓의 신호였기 때문입니다. 이 수준을 넘기면 수익 실현 매도나 투심 붕괴로 더 큰 낙폭으로 이어질 가능성이 커집니다.

Q. 미실현 손실 지표를 어떻게 해석해야 하나요?

A. 전체 공급량 중 실제 손해를 보고 홀딩 중인 비율을 뜻합니다. 이 비율이 낮으면 보유자들이 고점에 가까울 때 샀거나 하락을 잘 견디고 있음을 의미합니다.

Q. 베어리시 플래그가 깨지면 어떤 일이 생기나요?

A. 보통 그 아래 지지선이 무너지면 기술적으로 다음 하락 국면이 시작됩니다. BTC의 경우 약 7만 달러까지의 추가 하락 여지를 내포합니다.

Q. 지금이 매수/매도 타이밍인가요?

A. 해당 기사는 투자 자문을 제공하지 않으며, 본인의 투자 성향과 리스크 선호도에 따라 결정해야 합니다. 현 상황은 강한 저항과 잠재적 하락 위험이 공존하는 구간입니다.

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