비트와이즈 “2025년 4분기, 암호화폐 약세장 종료…2026년 상승 전환기 될 것”

비트와이즈 “2025년 4분기, 암호화폐 약세장 끝났다…기초 체력은 탄탄”

2025년 4분기가 암호화폐 약세장의 종착점이었을 수 있다는 분석이 나왔다. 암호화폐 자산운용사 비트와이즈는 최근 보고서를 통해, 강한 기초 체력에도 불구하고 부진한 시장 흐름이 교차한 시기로 4분기를 평가하며 2026년 상승 가능성에 무게를 실었다.

보고서를 작성한 매트 호우건(Matt Hougan) 최고투자책임자(CIO)는 “2025년 마지막 분기는 신호가 엇갈렸다. 펀더멘털은 강했지만 가격은 약세를 면치 못했다”며, “이 같은 상황은 2023년 초에도 있었다”고 설명했다. 당시 시장은 FTX 붕괴를 딛고 반등을 시작했고, 비트코인(BTC)은 2023년 1만 6,000달러(약 2,352만 원) 선에서 2025년 초 9만 8,000달러(약 1억 4,407만 원)까지 급등한 바 있다.

호우건은 “지금이 그때와 비슷한 국면”이라며 “기초 지표는 급격히 개선되고 있지만, 가격은 반대로 움직이고 있는 전형적인 전환기의 패턴”이라고 진단했다.

2026년은 ‘분기별 희비’ 전망도…펀더멘털 개선 뚜렷

2026년 전망에 대해서는 시장 전문가들 사이에서도 시각차가 존재한다. 펀드스트랫의 리서치 총괄 톰 리는 “관세 문제와 정치적 불확실성 탓에 대부분의 기간은 지지부진할 수 있다”며 하반기에 반등이 있을 것으로 내다봤다. 반면, 애셋매니지먼트사 반에크는 “미국 재정 정책의 명확성 증가와 거시경제 안정성 회복으로, 2026년 1분기부터 위험자산 선호 심리가 되살아날 것”이라고 밝혔다.

비트와이즈는 시장 신뢰를 회복시킬 만한 네 가지 긍정 신호를 제시했다. 첫 번째는 이더리움(ETH)과 레이어2 네트워크에서의 트랜잭션 증가다. 그는 “사상 최고 수준의 거래량이 확인됐다”고 주장했다. 두 번째는 암호화폐 기업들의 매출 성장률이 미국 증시 상장 기업을 앞선다는 점이다.

세 번째로는 스테이블코인 시장의 성장이다. 2025년 4분기에는 스테이블코인 거래량과 운용 자산이 모두 사상 최고치를 경신했으며, 시가총액도 3,000억 달러(약 441조 1,880억 원)를 넘겼다. 마지막은 디파이(DeFi) 채택 확대다. 대표적 탈중앙 거래소 유니스왑은 현재 미국 코인베이스보다 더 많은 거래량을 안정적으로 소화 중인 것으로 나타났다.

호우건은 “이런 흐름은 약세장의 바닥에서 종종 나타난다. 투자 심리는 냉각돼 있지만, 실질 데이터는 반대로 강해지고 있다”고 강조했다.

규제와 제도 호재도 추세 전환의 변수

비트와이즈는 추가적인 시장 촉진 요소로 네 가지 제도 개발 이슈도 함께 언급했다. 스테이블코인 규제를 명문화할 ‘클래리티법(CLARITY Act)’의 진전, 본격적인 스테이블코인 수요 폭증을 뜻하는 ‘슈퍼사이클’ 진입, 미 연방준비제도 신임 의장 발표, 그리고 미국 대형 증권사 3곳이 암호화폐 ETF를 고객에 개방하는 움직임 등이 그것이다.

비트와이즈 보고서는 종합적으로 해석할 때 2026년이 상승 전환의 원년이 될 수 있음을 시사한다. 특히 시장 가격보다 체력 지표가 먼저 개선되고 있다는 점은 주요 전환기의 전형적인 패턴이라는 분석이다. 호우건은 “가격은 뒤따라오는 법”이라며 “시장은 이미 반등 신호를 보내고 있다”고 언급했다.

💡 “가격은 거짓말하지 않는다? 때론 데이터가 더 정직하다”

비트와이즈 보고서가 암시하듯, 가격이 약세를 보일 때에도 진짜 기회는 '기초 체력'에서 먼저 나타납니다. 높은 거래량, 기업 매출 성장, 스테이블코인 확장, 디파이 채택 확산... 이처럼 시장의 펀더멘털이 깨어나는 구간에서는 누가 먼저 이를 읽고 대응하느냐가 갈림길이 됩니다.

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