전쟁·제재 리스크 커지자…VC 자금, 스테이블코인 인프라로 이동

지정학적 리스크가 다시 시장의 전면으로 떠오르면서 벤처캐피털(VC)의 크립토 투자 판단 기준이 달라지고 있다. 중동 전쟁 격화로 ‘리스크 오프’ 흐름이 강해지는 가운데, 변동성이 큰 토큰 투자보다 ‘자산 보안’과 유동성, 규제 적합성을 뒷받침하는 인프라에 자금이 모일 수 있다는 진단이 나온다.

홍콩 자산운용사 해시키그룹(Hashkey Group)의 선임 리서처 팀 선(Tim Sun)은 최근 DL뉴스와의 인터뷰에서 “갈수록 다극화되는 세계에서 투자자들은 ‘자산 보안, 유동성, 안정성’을 재평가할 수밖에 없다”는 취지로 말했다. 지정학적 충돌이 금융 제재와 자본 통제 가능성을 키우면 전통 금융 채널의 접근성이 흔들릴 수 있고, 그 결과 위험자산 선호가 둔화되며 VC의 투자 잣대도 한층 보수적으로 바뀐다는 설명이다.

다만 이런 환경이 곧바로 크립토 전반의 위축으로만 이어지는 것은 아니라는 해석도 나온다. 팀 선은 불확실성이 커질수록 스테이블코인이 지니는 ‘결제 안정성’의 가치가 부각될 수 있다고 봤다. 은행 송금망이 제재 리스크나 자본 통제에 노출될 때, 달러 기반 스테이블코인이 사실상의 ‘기본 결제 레이어’로 기능할 수 있다는 논리다. 특히 온·오프램프(법정화폐-가상자산 입출금 경로), 컴플라이언스 도구, 크로스체인 브리지처럼 스테이블코인 결제를 ‘더 빠르고 싸게’ 만드는 인프라는 리스크 오프 국면에서도 방어력이 높을 수 있다는 평가가 나온다.

국제 매체들도 비슷한 관점을 전하고 있다. 블룸버그와 코인데스크 등은 지정학적 긴장과 금융 제재 가능성이 달러 기반 스테이블코인 수요를 구조적으로 높일 수 있다는 분석과 함께, 결제 특화 스타트업에 대한 VC의 베팅이 늘고 있다고 보도했다. 동시에 EU의 MiCA(가상자산시장법) 등 글로벌 규제 표준화가 진행되면서 과거처럼 ‘규제 공백’을 활용한 성장 모델은 힘이 빠지고, 투명성과 추적 가능성을 갖춘 인프라가 상대적으로 유리해졌다는 점도 함께 거론된다.

스테이블코인 시장의 덩치가 커진 점도 VC의 시선을 인프라로 돌리는 배경이다. 시장에서는 2024년 스테이블코인 이체 규모가 27조6000억달러로 비자·마스터카드 합산을 웃돌았다는 추정이 제기되며, 스테이블코인이 디파이(DeFi)뿐 아니라 실물자산 토큰화(RWA), 크로스보더 결제의 핵심 레일로 자리 잡았다는 평가가 나온다. 테더(USDT)와 USD코인(USDC)이 시장의 92%를 점유하는 과점 구조도 유지되고 있다. 다만 거래소의 스테이블코인 보유량이 줄어드는 흐름은 단기 유동성 여건이 빡빡해질 수 있음을 시사한다. 예컨대 바이낸스의 스테이블코인 보유액이 509억달러에서 414억달러로 감소했다는 관측이 나온다.

그럼에도 스타트업 펀딩 자체는 멈추지 않고 있다. 디파이라마(DefiLlama) 집계에 따르면 이번 주 크립토 스타트업들이 조달한 금액은 총 1억9200만달러(약 2878억8000만원, $1=1499원)로 집계됐다. 올해 누적 펀딩도 27억5000만달러(약 4조1222억5000만원) 수준으로 늘었다. 시장에서는 ‘실사용’과 ‘규제 대응’이 가능한 분야로 자금이 재배치되는 과정으로 해석한다.

런던 핀테크 카스트, 8000만달러 유치…스테이블코인 결제 ‘온·오프램프’에 베팅

런던 기반 핀테크 카스트(Kast)는 시리즈A 라운드에서 8000만달러(약 1199억2000만원)를 유치했다. 기업가치 평가는 6억달러로 제시됐다. 이번 라운드는 QED인베스터스와 레프트레인캐피털이 주도했다.

카스트는 테더(USDT), USD코인(USDC) 등 주요 스테이블코인을 애플페이(Apple Pay) 같은 모바일 월렛과 연결해, 이용자가 크립토 잔고를 일상적인 결제 경험으로 자연스럽게 전환하도록 돕는 데 초점을 맞추고 있다. 전쟁·제재·자본 통제 가능성이 커질수록 달러 기반 스테이블코인의 결제 및 가치저장 수요가 확대될 수 있다는 전망이 힘을 얻는 가운데, VC가 스테이블코인 인프라 중에서도 ‘온·오프램프’ 고도화에 자금을 댄 사례로 읽힌다. 빅테크의 결제 인프라 진입이 빨라지는 흐름도 이런 투자 판단을 뒷받침한다는 평가다.

크립토 회계 플랫폼 크립티오, 4500만달러 조달…규제 강화가 ‘컴플라이언스 도구’ 수요 키운다

크립토 회계 플랫폼 크립티오(Cryptio)는 시리즈B로 4500만달러(약 674억5500만원)를 확보했다. 투자 라운드는 센티널글로벌과 블랙핀캐피털파트너스가 이끌었다.

크립티오는 기업의 크립토 거래 내역을 감사(audit)에 즉시 활용할 수 있는 형태로 정리·제공하는 회계 소프트웨어를 만든다. 글로벌 규제 강화로 기관투자가와 기업이 크립토를 다루는 과정에서 회계·세무·내부통제 체계가 핵심 요건으로 부상하자, 시장의 관심이 거래 전면의 ‘화려한 프로토콜’보다 백오피스 인프라로 이동하고 있다는 해석이 뒤따른다. 이번 투자금도 금융기관 고객 확대와 규제 요건 대응 역량 강화에 쓰일 전망이다.

지캐시 오픈 디벨롭먼트 랩, 2500만달러 유치…프라이버시 인프라 고도화

지캐시(Zcash) 오픈 디벨롭먼트 랩은 2500만달러(약 374억7500만원)를 유치해 프라이버시 중심 네트워크의 핵심 인프라를 강화하고 생태계 사용성을 넓히겠다고 밝혔다.

조달 자금은 ‘조들(Zodl) 월렛’과 상호운용성 도구 개발에 투입될 계획이다. 지캐시를 다른 블록체인 네트워크에서도 더 쉽게 활용할 수 있게 하는 방향으로, 단순한 프로토콜 개발을 넘어 사용자 경험과 크로스체인 통합에 무게중심이 옮겨가고 있다는 신호로도 해석된다. 프라이버시 기술을 둘러싼 규제 압박이 커지고 있음에도, 일부 투자자들이 프라이버시 보호를 디지털 금융 인프라의 ‘기본 구성 요소’로 보고 있다는 점을 보여준 사례라는 평가가 나온다.

지정학적 충격이 반복될수록 VC는 단기 가격 모멘텀보다 ‘자산 보안’과 결제 안정성, 규제 적합성을 우선순위에 둘 가능성이 크다. 스테이블코인 인프라와 컴플라이언스 도구, 크로스체인 브리지 등 실사용을 떠받치는 분야가 다음 펀딩 사이클의 중심축으로 자리 잡을지 시장의 시선이 쏠린다.

기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석

- 전쟁·제재 등 지정학적 리스크가 커질수록 VC 자금은 ‘가격 변동성(토큰)’보다 ‘현금흐름형 인프라(결제 레일)’로 이동하는 경향이 강화되고 있습니다.

- 스테이블코인 결제 인프라(온·오프램프)와 AML/KYC 등 규제 대응(컴플라이언스) 기술이 투자 메인스트림으로 재편되는 흐름이 관측됩니다.

- 카스트(Cast)·크립티오(Cryptio)·지캐시(Zcash) 개발 조직 등 사례는 ‘결제 + 규제 + 운영’이 결합된 B2B 영역이 강세임을 시사합니다.

💡 전략 포인트

- 투자/사업 관점: “스테이블코인 자체”보다 이를 굴리는 레이어(정산·회계·리스크관리·감사·컴플라이언스) 기업이 방어적 성격의 수혜를 받을 가능성이 큽니다.

- 제품 관점: 온·오프램프(법정화폐↔스테이블코인)에서 KYC/AML, 제재 리스트 스크리닝, 거래 모니터링이 기본 요건으로 고도화되는 추세입니다.

- 리스크 관점: 제재·전쟁 이슈가 커질수록 ‘정책/규제 변화 속도’가 성패를 좌우하므로, 규제 지역(미국·EU 등)별 대응력과 파트너십(은행/결제사)이 핵심입니다.

📘 용어정리

- 스테이블코인: 법정화폐 등 가치에 연동해 가격 변동성을 낮춘 암호자산

- 온·오프램프(On/Off-ramp): 은행계좌·카드 등 법정화폐와 크립토를 연결해 입출금을 가능하게 하는 인프라

- 컴플라이언스(Compliance): KYC/AML, 제재 준수 등 규제 요구사항을 충족하는 운영 체계

- VC(벤처캐피털): 성장 단계 기업에 투자하는 기관 투자자

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