크립토퀀트 “이더리움, 비트코인 대비 저평가…바닥 확인은 아직”

크립토퀀트가 이더리움(ETH)을 두고 ‘저평가’ 신호가 뚜렷해졌다고 진단했다. 다만 온체인 지표를 종합하면 시장이 아직 ‘확정적 바닥’에는 도달하지 않았다는 분석이다.

13일 크립토퀀트의 주간 보고서에 따르면 이더리움은 현재 실현가치(realized price)보다 약 17% 낮은 수준에서 거래되고 있다. 실현가치는 시장에 유통 중인 ETH의 평균 온체인 매입단가를 뜻한다. 현재 추정치는 약 2,300달러다. 역사적으로 ETH가 실현가치 아래에서 거래될 때는 저평가 구간이거나 장기 바닥이 형성되는 경우가 많았다.

비트코인(BTC)과 비교한 매력도도 개선되는 흐름이다. 크립토퀀트는 이더리움의 시장가치 대비 실현가치(MVRV) 비율이 과열 구간에서 내려왔고, 거래소 유입은 감소했으며, 상장지수펀드(ETF) 보유 물량은 최근 몇 달간의 약세 후 회복 조짐을 보이고 있다고 설명했다. ETH/BTC 현물 거래량도 과거 바닥 구간과 유사한 범위로 내려왔다.

온체인 신호는 개선…하지만 바닥 확인은 아직 2개뿐

다만 크립토퀀트가 제시한 이더리움 바닥 신호 5개 가운데 역사적 반전 수준에 도달한 것은 2개에 그쳤다. 나머지 지표들은 개선되고 있지만, 과거 사이클 저점에서 확인됐던 극단적 수준에는 아직 미치지 못했다. 즉, 이더리움의 바닥이 형성 중일 가능성은 있지만 완성됐다고 보긴 이르다는 뜻이다.

시장 분위기는 최근 위험자산 전반의 회복과 맞물려 있다. 이더리움은 이번 주 한때 1,950달러를 웃돌았고, 비트코인은 67,000달러를 돌파했다. 미국 ‘클래리티 법안(CLRAITY Act)’에 대한 기대감이 투자심리를 자극한 영향이다. 일부 시장 참가자들은 고평가된 인공지능(AI) 주식에서 자금이 빠져나와 크립토로 이동할 가능성도 주목하고 있다. 이런 흐름이 이어질 경우 이더리움에 추가 동력이 될 수 있다.

거래소 이탈·스테이킹 확대…유통 물량은 더 줄어드는 중

최근 이더리움의 공급 측면에서도 긴축 신호가 나타나고 있다. 지난 6월 29일 시작된 주간에는 세계 최대 거래소 바이낸스(Binance)에서 출금 활동이 3년여 만에 최고 수준으로 늘었다. 일반적으로 거래소에서 코인이 빠져나가는 흐름은 보관이나 스테이킹으로 이동하는 경우가 많아, 단기 매도 압력이 줄어드는 신호로 해석된다. 다만 이는 곧바로 매집을 뜻하는 것은 아니다.

스테이킹도 빠르게 늘고 있다. 스테이킹 리워즈에 따르면 현재 이더리움 유통량의 34%가 스테이킹된 상태로, 역대 최고 수준이다. 더 많은 ETH가 스테이킹되면 시장에서 즉시 거래 가능한 물량이 줄어들어 수급상 부담이 완화될 수 있다.

기관과 기업의 매수도 이어지고 있다. 톰 리가 이끄는 비트마인 이머전 테크놀로지스(Bitmine Immersion Technologies)는 한 달 동안 32만5,000ETH를 추가 매입했다. 이 회사는 현재 큰 미실현 손실을 안고 있음에도, 결국 전체 이더리움 공급의 5%를 확보하겠다는 목표를 내세우고 있다.

이더리움은 비트코인 대비 저평가 논리가 점점 힘을 얻고 있지만, 온체인 지표상으로는 아직 최종 바닥을 확인하기엔 이르다. 다만 거래소 이탈, ETF 회복, 스테이킹 확대가 동시에 나타나고 있어, 시장이 다음 국면으로 넘어가고 있다는 신호는 분명해지고 있다.

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기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석
이더리움은 현재 실현가 대비 약 17% 낮은 수준에서 거래되며 역사적으로 저평가 구간 신호를 보이고 있음.
ETH/BTC 비율, MVRV, 거래소 유입 감소 등 주요 지표가 바닥 형성과 유사한 흐름을 나타냄.
다만 5개 바닥 신호 중 2개만 충족되어 ‘완전한 바닥’으로 확정하기는 이른 상황.

💡 전략 포인트
단기적으로는 바닥 형성 구간일 가능성이 있어 분할 접근 전략이 유효.
거래소 이탈, ETF 보유 증가, 스테이킹 확대는 중장기 수급 개선 신호.
AI 주식에서 크립토로 자금 이동 가능성은 추가 상승 트리거로 작용 가능.
다만 온체인 극단값 미도달 상태이므로 과도한 레버리지는 주의 필요.

📘 용어정리
실현가(Realized Price): 시장 참여자 평균 매입 단가를 나타내는 온체인 지표.
MVRV: 시장가치 대비 실현가치 비율로 과열/저평가 판단에 활용.
스테이킹: 코인을 네트워크에 예치하고 보상을 받는 구조로, 유통 물량 감소 효과 발생.
ETH/BTC 비율: 이더리움과 비트코인의 상대 가치 비교 지표.

💡 자주 묻는 질문 (FAQ)

Q. 이더리움이 저평가됐다고 하는 근거는 무엇인가요? 가장 대표적인 근거는 현재 가격이 실현가격보다 낮다는 점입니다. 이는 평균 매입가보다 낮은 수준에서 거래되고 있다는 의미로, 역사적으로 저평가 또는 바닥 구간에서 자주 나타나는 신호입니다. Q. 왜 아직 바닥이 확정되지 않았다고 보나요? 크립토퀀트가 제시한 5개의 바닥 지표 중 단 2개만 극단적 수준에 도달했기 때문입니다. 나머지 지표는 개선 중이지만 과거 사이클의 명확한 저점 신호에는 아직 도달하지 않았습니다. Q. 스테이킹 증가와 거래소 이탈은 왜 중요한가요? 두 요소 모두 시장에 즉시 매도될 수 있는 물량을 줄이는 역할을 합니다. 이는 단기적으로 매도 압력을 낮추고 가격 안정 또는 상승 환경을 만드는 긍정적인 수급 요인으로 해석됩니다. TP AI 유의사항 TokenPost.ai 기반 언어 모델을 사용하여 기사를 요약했습니다. 본문의 주요 내용이 제외되거나 사실과 다를 수 있습니다.