모건스탠리, 이더리움·솔라나 ETP 동시 출시…최저 수수료 경쟁 본격화

모건스탠리가 이더리움(ETH)과 솔라나(SOL) 기반 상장지수상품을 동시 출시하며 ‘최저 수수료’ 경쟁을 촉발했다. 스테이킹 보상까지 투자자에게 환원하는 구조로 시장 주도권 확대에 나선 모습이다.

7월 28일 뉴욕증권거래소 아카(NYSE Arca)에서 모건스탠리 자산운용(MSIM)은 ‘모건스탠리 이더리움 트러스트(MSSE)’와 ‘모건스탠리 솔라나 트러스트(MSOL)’ 거래를 시작했다. 두 상품의 총보수는 각각 0.14%로, 미국 내 기존 이더리움·솔라나 상품 중 가장 낮은 수준이다. 앞서 이더리움 최저 수수료는 그레이스케일의 ‘미니 이더리움 트러스트’ 0.15%, 솔라나는 프랭클린템플턴의 ‘SOEZ’ 0.19%였다. 블룸버그 ETF 애널리스트 에릭 발추나스는 이를 두고 ‘미국은 물론 글로벌 기준으로도 최저’라고 평가한 바 있다.

스테이킹 보상 투자자에게 전액 환원

두 트러스트는 보유 자산 일부를 스테이킹해 추가 수익을 창출하고, 이를 투자자에게 그대로 배분한다. MSIM은 “스테이킹 보상의 어떠한 부분도 회사가 가져가지 않는다”고 밝혔다. 운용 구조를 보면 이더리움은 보유량의 50~80%, 솔라나는 최대 100%까지 스테이킹에 활용된다. 실행은 피그먼트, 갤럭시, 코인베이스 캐나다가 맡으며, 서비스 수수료 상한은 5%로 제한된다.

세제 불확실성도 일정 부분 해소됐다. 미국 재무부와 국세청(IRS)은 ‘Revenue Procedure 2025-31’을 통해 단일 지분증명(PoS) 자산을 활용한 상장상품의 스테이킹 보상을 별도 과세 없이 투자자에게 전달할 수 있는 안전지대를 마련했다. 다만 제3자 커스터디, 독립 스테이킹 제공자, 공시 승인 등의 조건을 충족해야 한다.

MSSE는 ‘코인데스크 이더 4PM NY 정산 가격’, MSOL은 ‘코인데스크 솔라나 벤치마크’를 각각 추종한다. MSIM이 위임 스폰서를 맡고, 포어사이드 펀드 서비스가 마케팅을 담당한다.

비트코인 이어 확장…디지털 자산 라인업 강화

이번 상품은 올해 초 출시된 ‘모건스탠리 비트코인 트러스트(MSBT)’의 후속 격이다. MSBT는 출시 첫날 약 3400만 달러(약 491억 원) 거래량을 기록했고, 7월 16일 기준 운용자산은 3억8100만 달러(약 5505억 원)를 넘어섰다. 수수료 역시 0.14%로 동일하다.

MSIM의 앨리 월리스 글로벌 ETF 책임자는 “2023년 ETF 사업 시작 이후 현재 22개 상품, 총 140억 달러(약 20조2146억 원) 이상의 자산을 운용 중”이라며 “이 중 3개가 디지털 자산 ETP”라고 밝혔다.

모건스탠리의 이번 행보는 이더리움과 솔라나를 중심으로 한 ‘저비용+스테이킹’ 전략을 전면에 내세운 점이 핵심이다. 비용 경쟁과 보상 구조가 동시에 개선되면서 기관 자금 유입의 문턱이 더 낮아질 수 있다는 평가가 나온다.

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