네이버 vs 카카오: 원화 스테이블코인 선점 경쟁 가열

국회가 디지털자산기본법 논의를 다시 시작하면서 원화 스테이블코인 제도화 기대가 커졌고, 이를 선점하려는 네이버와 카카오의 경쟁도 한층 빨라지고 있다.

2일 정보통신기술 업계에 따르면 스테이블코인은 가격을 법정화폐 등에 연동해 변동성을 낮춘 디지털 자산으로, 토큰화 실물자산(RWA·현실 자산을 블록체인 위에서 쪼개 거래할 수 있게 만든 형태) 등이 오가는 온체인 환경에서 사실상 결제와 정산의 핵심 수단으로 꼽힌다. 거래가 24시간 이뤄질 수 있고 송금과 결제가 즉시 처리된다는 점이 강점이다. 글로벌 시장에서는 테더와 서클이 강한 유통망을 바탕으로 시장의 90%가량을 차지하고 있어, 국내에서도 단순 발행보다 실제 사용처와 네트워크 확보가 사업 성패를 가를 것이라는 평가가 나온다.

이런 흐름 속에서 네이버는 결제 인프라와 가상자산 거래 네트워크를 결합하는 쪽에 무게를 두고 있다. 네이버는 국내 1위 가상자산 거래소 업비트 운영사 두나무와 포괄적 주식교환을 추진 중이며, 네이버파이낸셜 아래 두나무를 자회사로 편입해 검색·커머스 기반과 네이버페이 결제망, 두나무의 블록체인 기술을 묶는 구상을 세우고 있다. 여기에 하나은행이 두나무 지분 6.55%를 확보해 4대 주주로 올라서면서 발행, 유통, 결제를 잇는 협력 구조도 주목받고 있다. 업계에서는 은행이 발행과 수탁(자산을 대신 보관·관리하는 업무), 거래소가 유통과 거래, 증권과 카드 계열이 금융상품과 생활 결제를 맡는 식의 전방위 체계가 가능하다고 보고 있다.

카카오는 카카오페이와 카카오뱅크를 축으로 세를 넓히고 있다. 주요 시중은행에 원화 스테이블코인 컨소시엄 구성을 제안하며 협업 대상을 넓히는 한편, 글로벌 스테이블코인 사업자인 서클과 업무협약을 맺고 해외 인프라와의 연결도 추진하고 있다. 이는 자체 서비스 안에서만 머무르지 않고 은행권과 글로벌 네트워크를 함께 끌어들여 유통 기반을 키우려는 전략으로 읽힌다. 선불충전금 자산과 대규모 이용자 기반을 갖춘 플랫폼 기업들이 결제와 송금, 커머스까지 스테이블코인 활용 범위를 확장하려는 이유도 여기에 있다.

다만 시장 선점 경쟁과 별개로 제도와 규제는 여전히 큰 변수다. 네이버파이낸셜과 두나무의 기업결합은 공정거래위원회의 독과점 심사가 길어지면서 포괄적 주식교환 기일이 연말로 미뤄졌다. 여기에 금융당국이 추진하는 특정금융정보법 시행령 개정안도 주목된다. 이 개정안은 가상자산사업자의 대주주가 금융 관련 법령 위반으로 벌금형 이상을 받은 경우 대주주 자격을 제한하는 내용을 담고 있어, 과거 공정거래법 위반 이력이 있는 네이버에 어떻게 적용될지가 심사에 영향을 줄 가능성이 있다. 국회 정무위원회가 후반기 구성을 마치고 디지털자산기본법 논의를 본격화하면 스테이블코인 발행 주체의 자격, 발행과 유통의 분리 기준 등을 둘러싼 당국과 업계의 줄다리기도 더 치열해질 전망이다. 이 같은 흐름은 앞으로 스테이블코인 산업의 주도권이 단순한 기술 경쟁이 아니라 규제 적합성, 금융권 협업, 실제 사용처 확보를 얼마나 균형 있게 갖추느냐에 따라 갈릴 가능성이 크다는 점을 보여준다.