이더리움, 스테이킹 보상 소각 검토…통화정책 바뀌나

이더리움(ETH)이 스테이킹 구조 자체를 바꾸는 ‘보상 소각’ 방안을 검토하면서 공급 구조와 가격 논리에 중대한 변화 가능성이 제기됐다.

스테이킹 늘수록 보상 소각…공급 증가 ‘제로’ 목표

이더리움 연구진과 개발자들은 스테이킹 규모가 커질수록 검증자 보상의 일부를 점진적으로 ‘소각’하는 방안을 제안했다. 스테이킹 물량이 약 6025만 ETH, 즉 전체 공급량의 절반 수준에 도달하면 신규 발행량은 사실상 ‘0’에 수렴하게 된다.

이더리움 스테이킹은 네트워크 보안을 유지하는 핵심 메커니즘이다. 이용자는 ETH를 묶고 검증자로 참여해 거래를 검증하며, 그 대가로 새로 발행된 ETH를 받는다. 이번 제안은 이 ‘신규 발행분’ 일부를 지급하지 않고 영구 소각하는 방식이다.

약 6.4분마다 종료되는 ‘에포크(epoch)’ 단위로 보상의 일정 비율이 자동 차감되며, 스테이킹 비율이 높아질수록 소각 비중도 선형적으로 증가해 최종적으로 100%에 도달한다.

보상 줄지만 구조는 유지…2년에 걸친 점진 도입

검증자의 운영 방식 자체는 바뀌지 않는다. 블록 생성 과정에서 얻는 수수료와 팁은 그대로 유지된다. 단지 새로 발행되는 ETH만 줄어드는 구조다.

보상 축소는 약 18개월에 걸쳐 점진적으로 적용되며, 업그레이드 준비 기간까지 포함하면 전체 조정 기간은 약 2년으로 설계됐다.

제안에는 이더리움 재단의 저스틴 드레이크(Justin Drake)를 포함한 6명의 연구자가 참여했다. 이 변화는 2026년 하반기 예정된 차세대 업그레이드 ‘헤고타(Hegotá)’ 반영을 목표로 제출됐다.

“스테이킹 과열, 오히려 보안 약화” 문제 제기

개발자들이 문제로 보는 지점은 ‘스테이킹이 과도하게 늘어나는 구조’다. 현재 구조에서는 모든 ETH가 스테이킹되더라도 연 1.5% 수준의 수익이 유지돼 계속 참여 유인이 존재한다.

공동 제안자인 제롬 드 티셰(Jérôme de Tychey)는 아무런 변화가 없을 경우 2028년 1월까지 7000만 ETH 이상이 스테이킹될 것으로 전망했다.

하지만 일정 수준을 넘어서면 오히려 네트워크 보안이 약화된다는 지적이다. ETH가 개인이 아닌 거래소나 대형 스테이킹 서비스에 집중되고, 개인 검증자는 시장에서 밀려나는 구조가 형성되기 때문이다.

현재 약 4100만 ETH, 전체 공급의 약 34%가 스테이킹된 상태다. 추가로 약 250만 ETH가 대기열에 있으며, 신규 참여 대기 기간은 6주 이상으로 길어지고 있다.

디파이 업계 반발…“수익 구조 무너진다”

이번 제안은 시장 참여자 사이에서 큰 논쟁을 불러왔다.

에이브(AAVE) 개발사 대표 스타니 쿨레초프(Stani Kulechov)는 스테이킹 보상이 ‘제로’에 가까워질 경우 ETH 기반 차입 전략이 사실상 성립하지 않는다고 지적했다. 현재 Aave에서 빌린 ETH 상당수는 추가 스테이킹에 활용되며, 이는 스테이킹 수익이 대출 비용보다 높을 때만 유지되는 구조다.

리퀴드 스테이킹 프로토콜 ether.fi 창립자 마이크 실라가제(Mike Silagadze)는 절차와 영향 모두를 강하게 비판했다. 그는 “단 48시간 의견 수렴으로 제안된, 디파이 전반에 영향을 미치는 중대한 경제 구조 변화”라고 지적했다.

특히 “보조금이 없는 개인 스테이커는 시장에서 밀려나고, 자본 비용이 거의 없는 대형 중앙화 기관만 남게 될 것”이라며 “상위 디파이 프로토콜 상당수가 자본 유출을 겪을 수 있다”고 주장했다.

가격 측면에서도 논쟁이 이어진다. 그는 “스테이킹된 ETH는 시장에 잘 나오지 않는데, 이번 제안은 신규 스테이킹을 막고 수십억 달러 규모의 ETH가 다시 유통될 수 있다”고 말했다.

헤고타 포함 여부 ‘불투명’…핵심 쟁점은 통화 정책

문제는 이 제안이 실제 업그레이드에 포함될 가능성이다. 해당 안은 약 300줄 수준의 초기 구현안만 제출된 상태이며, 검증자와 스테이커 사이에서도 합의가 형성되지 않았다.

핵심은 이더리움의 ‘통화 정책’을 직접 바꾸는 사안이라는 점이다. 스테이킹 비율이 50%에 도달하면 보상을 단계적으로 줄이고 결국 ‘제로’로 만드는 구조는 기존 발행 모델을 근본적으로 뒤흔든다.

제안 제출 시점도 촉박하다. 헤고타 반영 마감은 8월 6일로, 이 일정에 맞춰 포함되기보다는 이후 업그레이드로 미뤄질 가능성이 크다는 분석이 우세하다.

다만 지연될수록 스테이킹 비율은 매달 약 1.5%포인트씩 상승하는 추세다. 결국 이더리움이 ‘보안’과 ‘탈중앙성’, 그리고 ‘희소성’ 사이에서 어떤 균형을 택할지가 향후 ETH 가치의 핵심 변수로 떠오르고 있다.

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기사요약 by TokenPost.ai 🔎 시장 해석 이더리움이 스테이킹 보상 일부를 소각하는 ‘보상 소각’ 모델을 도입하면, 스테이킹 비율이 높아질수록 신규 발행이 줄어들고 결국 공급 증가가 ‘제로’에 수렴할 수 있음. 이는 ETH의 희소성을 강화하는 동시에 기존 인플레이션 기반 보상 구조를 근본적으로 재편하는 시도임. 💡 전략 포인트 스테이킹 수익률 하락은 디파이 차입-스테이킹 전략의 수익성을 약화시킬 가능성 있음. 장기적으로는 공급 축소 기대 → 가격 상승 논리와, 디파이 유동성 감소 → 생태계 위축 우려가 충돌. 개인 스테이커 vs 대형 기관 간 경쟁 구도가 재편될 수 있어 검증자 분포 변화 주목 필요. 업그레이드 반영 여부와 시점(헤고타 이후 가능성)이 핵심 변수. 📘 용어정리 스테이킹: ETH를 예치해 네트워크 검증에 참여하고 보상을 받는 구조. 소각(Burn): 코인을 영구 제거해 공급을 줄이는 방식. 에포크(Epoch): 약 6.4분 단위의 보상 정산 주기. 디파이(DeFi): 중앙기관 없이 금융 서비스를 제공하는 프로토콜 생태계. 통화 정책: 토큰 발행·소각 등 공급 구조를 결정하는 핵심 규칙.

💡 자주 묻는 질문 (FAQ)

Q. 보상 소각이 실제로 ETH 가격에 긍정적인 영향을 주나요? 이론적으로 공급 증가가 줄어들면 자산의 희소성이 높아져 가격에는 긍정적인 요인이 될 수 있습니다. 다만 동시에 스테이킹 수익 감소로 인해 디파이 자금이 빠질 경우 수요 감소 요인도 발생할 수 있어, 가격 영향은 단순하지 않고 시장 상황에 따라 달라질 수 있습니다. Q. 개인 스테이커는 불리해지는 건가요? 보상이 줄어들면 운영 비용을 직접 부담하는 개인 검증자는 상대적으로 수익성이 악화될 수 있습니다. 반면 대형 기관이나 스테이킹 서비스는 규모의 경제를 활용할 수 있어, 검증 권한이 그쪽으로 더 집중될 가능성이 제기되고 있습니다. Q. 이 변화는 언제 적용될 가능성이 있나요? 현재는 제안 초기 단계로, 2026년 예정된 ‘헤고타’ 업그레이드에 포함될지는 불확실합니다. 논의가 더 필요하다는 의견이 많아, 실제 반영은 이후 업그레이드로 미뤄질 가능성도 큽니다. TP AI 유의사항 TokenPost.ai 기반 언어 모델을 사용하여 기사를 요약했습니다. 본문의 주요 내용이 제외되거나 사실과 다를 수 있습니다.