67% 손실 AI펀드, 13F에 드러난 집중 베팅

레오폴드 아셴브레너(Leopold Aschenbrenner)의 시추에이셔널 어웨어니스 LP(Situational Awareness LP)가 7월 한 달 펀드 가치 67% 손실을 기록했다. 3월 말 13F 공시는 손실 전 포트폴리오가 반도체 하방 베팅과 AI 인프라 주식에 크게 기울어 있었음을 보여준다.

미 증권거래위원회(SEC) 13F 정보표에 따르면, 시추에이셔널 어웨어니스는 3월 31일 기준 반에크 반도체 ETF(SMH) 풋옵션 20억4271만6860달러(약 2조9190억원)를 신고했다. 엔비디아($NVDA) 풋옵션은 15억6825만7120달러(약 2조2400억원), 오라클($ORCL) 풋옵션은 10억7287만3230달러(약 1조5330억원)였다.

브로드컴($AVGO) 풋옵션은 10억624만7961달러(약 1조4380억원), AMD($AMD) 풋옵션은 9억6916만863달러(약 1조3850억원)로 집계됐다. 반도체 관련 종목과 ETF 하락에 걸린 옵션 노출이 상위권을 차지한 셈이다.

공개 주식 쪽에서는 블룸 에너지($BE) 8억7870만7930달러(약 1조2560억원), 샌디스크($SNDK) 7억2436만3205달러(약 1조350억원), 코어위브($CRWV) 5억5607만3385달러(약 7950억원)가 상위권에 올랐다. 아이렌($IREN)은 4억103만6064달러(약 5730억원), 코어사이언티픽($CORZ)은 3억8908만6756달러(약 5560억원) 규모였다.

Arkolith는 3월 말 기준 시추에이셔널 어웨어니스의 공개 주식 포지션이 26개, 평가액이 39억 달러(약 5조5700억원)였다고 집계했다. 상위 5개 종목 비중은 76%, 상위 10개 종목 비중은 94%였다.

종목 수만 보면 분산된 포트폴리오처럼 보일 수 있지만, 실제 위험은 일부 이름에 몰려 있었다. 반도체 하락에 걸린 대형 풋옵션과 전력·데이터센터·저장장치·채굴 인프라 주식이 동시에 잡힌 구조였다.

13F는 미국에서 일정 규모 이상 기관투자자가 분기마다 제출하는 보유 공시다. 장기 주식과 상장 옵션은 드러나지만 공매도, 현금, 비상장 보유분은 포함하지 않는다.

비트멕스(BitMEX)는 13F가 장기 주식 포지션과 상장 옵션만 보여준다고 설명했다. 공시만으로 펀드 전체 손익이나 헤지 구조를 단정하기 어려운 이유다.

로이터는 시추에이셔널 어웨어니스의 포트폴리오 가치가 7월 AI 주식 급락으로 67% 하락했다고 보도했다. 펀드는 증거금 요건을 맞추기 위해 공개 주식 포트폴리오 대부분을 켄 그리핀(Ken Griffin)의 시타델(Citadel)에 넘긴 것으로 전해졌다.

로이터가 확인한 투자자 서한에서 아셴브레너는 “우리는 받아들일 수 있는 수준보다 영구 자본 손상에 더 가까이 갔다”고 밝혔다. 이는 단순한 평가손실을 넘어 레버리지 운용의 담보 압박이 현실화됐다는 뜻으로 읽힌다.

이번 사안은 앞서 본지가 보도한 AI 헤지펀드의 주식 포트폴리오 매각과 맞닿아 있다. 당시에도 고평가 성장주 집중 투자와 레버리지가 결합하면서 손실이 담보 압박과 자산 매각으로 이어진 사례로 분석됐다.

크립토 시장과 맞닿은 지점은 채굴주다. 더블록(The Block)은 아이렌, 클린스파크($CLSK), 코어사이언티픽, 라이엇플랫폼스($RIOT), Bitdeer, HIVE Digital 주가가 장중 최대 27% 올랐고, 이들 종목이 모두 3월 31일 기준 시추에이셔널 어웨어니스의 공개 보유 목록에 있었다고 전했다.

채굴 기업은 전력 계약, 데이터센터 부지, 고성능 컴퓨팅 인프라를 갖고 있어 AI 데이터센터 전환 기대와 함께 거래되는 경우가 있다. 이번 13F에서도 비트코인 채굴주가 AI 인프라 포트폴리오의 일부로 묶여 있었다.

시추에이셔널 어웨어니스 손실은 제인스트리트의 7월 손실 보도와도 연결됐다. 제인스트리트는 이 펀드의 투자자 중 하나였고, 7월 손실 일부가 시추에이셔널 어웨어니스 투자와 미국 AI 주식 매도세에 연결된 것으로 전해졌다.

이번 사례의 핵심은 수익률보다 구조다. 공개 자료만으로도 높은 레버리지와 좁은 포지션, 증거금 압박이 겹칠 때 손실이 빠르게 커질 수 있음을 보여준다.

다음 판단에는 이후 분기 13F와 비상장 자산, 현금, 공매도 포지션 변화가 필요하다. 3월 말 공시는 분기 말 스냅샷이어서 7월 손실 당시 펀드의 전체 포트폴리오를 그대로 보여주지는 않는다.