지푸 최대 롱 자기자본수익률 -267.9%…평가손실 79만달러

지푸(ZHIPU) 최대 롱 포지션의 플랫폼 표시 자기자본수익률(ROE)이 -267.9%까지 하락했다. 평가손실과 펀딩비를 합친 부담은 약 86만7600달러(약 11억6700만원)로 집계됐다.

블록비츠(BlockBeats)는 8일 TradingBeats가 집계한 자료를 인용해 ZHIPU 가격이 118.12달러로 최근 24시간 동안 약 12.8% 하락했다고 보도했다. 0xddb8로 시작하는 주소는 ZHIPU 롱 포지션 1만8320.38개를 보유하고 있다.

해당 포지션 규모는 약 216만4000달러(약 29억1100만원)이며 평균 진입가는 161.34달러다. 현재 가격은 평균 진입가보다 43.22달러 낮다.

평가손실은 약 79만1900달러(약 10억6500만원)로 표시됐다. 포지션 개설 이후 지급한 펀딩비는 약 7만5700달러(약 1억180만원)로, 두 금액을 합친 부담은 약 86만7600달러다.

ROE는 포지션에 투입된 자기자본을 기준으로 손익을 나타내는 지표다. 이 사례의 -267.9%는 거래 플랫폼이 해당 포지션에 표시한 ROE다. 평가손실 약 79만1900달러와 펀딩비 약 7만5700달러는 별도로 집계됐다.

평가손실은 포지션을 청산하지 않은 상태에서 가격을 기준으로 계산한 손실이다. 실제 손익은 포지션을 청산하는 시점의 가격과 이후 발생하는 거래 비용에 따라 달라질 수 있다.

펀딩비는 무기한 선물 포지션을 유지할 때 롱·숏 포지션 보유자 사이에서 주기적으로 지급되는 비용이다. 가격 하락에 따른 평가손실과 별도로 누적될 수 있다.

9월 8일 기준 TradingBeats가 집계한 지푸 시장의 미결제약정(OI)은 약 8만7800개다. 현재 가격으로 환산한 전체 규모는 약 1036만9000달러(약 139억4600만원)다.

0xddb8 주소의 롱 포지션 수량은 전체 미결제약정의 약 20.9%에 해당한다. 다만 이 수치는 특정 주소의 포지션 규모와 시장 전체 미결제약정을 비교한 집계다.

지푸 가격 하락과 대규모 롱 포지션의 손실은 기초자산 가격 변동이 파생상품 포지션의 손익에 직접 반영되는 구조를 보여준다. 여기에 포지션 유지 기간 동안 발생한 펀딩비가 추가 부담으로 작용했다.

지푸의 홍콩 증시 가격과 온체인 파생상품 시장의 ZHIPU 포지션은 서로 다른 거래 시장의 지표다. 따라서 현물 가격, 파생상품 가격, 포지션 손익은 각각의 기준 시점과 산정 방식을 확인해야 한다.

제프리스는 지푸 목표주가를 1299.8홍콩달러에서 1183.79홍콩달러로 약 8.9% 낮추고 ‘보유’ 의견을 유지했다. 새 목표주가는 1달러당 7.84홍콩달러 환율을 적용하면 약 151달러다.

151달러로 환산한 목표주가는 현재 가격 118.12달러보다 높지만, 해당 포지션의 평균 진입가 161.34달러에는 미치지 못한다. 제프리스의 목표주가 조정 내용은 블록비츠가 전했다.

제프리스는 지푸의 매출 성장 지속 여부와 고객 집중도, 하반기 매출총이익률 압력을 우려 요인으로 제시했다. 클라우드 사업 가치평가에 적용한 배수도 2026년 예상 연간반복매출(ARR)의 50배에서 30배로 낮췄다.

대규모 포지션의 향후 청산 여부와 지푸 시장 전체 미결제약정에 미칠 영향은 이번 집계만으로 판단하기 어렵다. 현재 확인된 수치는 해당 주소의 평가손실과 펀딩비, 지푸 시장의 미결제약정 규모다.