단기사채 시장 급성장...상반기 발행액 990조원 돌파

올해 상반기 기업들의 단기 자금조달이 단기사채로 빠르게 몰리면서 발행 규모가 990조원까지 불어났다. 자금 조달 과정의 전자화와 투명성 강화 흐름이 맞물리면서, 전통적으로 기업어음에 의존하던 단기금융 시장의 무게중심이 점차 단기사채로 이동하는 모습이다.

한국예탁결제원이 14일 발표한 집계에 따르면 2026년 상반기 단기사채 발행액은 990조원으로, 2025년 상반기 520조1천억원보다 90.3%, 직전 반기인 2025년 하반기 640조1천억원보다 54.7% 늘었다. 단기사채는 만기 1년 이하, 1억원 이상 등 일정 요건을 갖춰 발행하는 사채로, 발행부터 유통, 권리 행사까지 전자등록기관을 통해 처리된다. 실물 형태의 증권보다 절차가 간편하고 거래 기록이 명확하다는 점이 강점으로 꼽힌다.

증가 흐름은 일시적 현상이라기보다 누적된 변화에 가깝다. 단기사채 발행 규모는 2024년 하반기 470조7천억원에서 2025년 상반기 520조1천억원, 2025년 하반기 640조1천억원, 2026년 상반기 990조원으로 4개 반기 연속 늘었다. 그동안 기업들은 실물증권인 기업어음을 통해 운영자금을 마련하는 경우가 많았지만, 최근에는 전자적으로 처리할 수 있어 상대적으로 안전하고 관리가 쉬운 단기사채 선호가 커졌다는 해석이 나온다. 자금시장 참가자 입장에서는 발행과 유통 구조가 표준화돼 있다는 점도 거래 확대의 배경으로 볼 수 있다.

발행 내용을 보면 일반 단기사채가 시장 확대를 주도했다. 금융기관과 일반회사가 발행한 일반 단기사채는 806조9천억원으로 지난해 같은 기간보다 121.1% 늘었고, 유동화회사(SPC·자산을 떼어내 증권으로 만드는 특수목적회사)가 발행한 유동화 단기사채는 183조1천억원으로 18.1% 증가했다. 만기별로는 92일 이하의 초단기물이 987조7천억원으로 전체의 99.8%를 차지했다. 이는 기업과 금융회사가 장기 자금보다 짧은 기간에 필요한 유동성을 세밀하게 조달하고 있음을 보여준다. 신용등급별로는 최고 등급인 A1 발행액이 946조원으로 전체의 95.6%를 차지해, 시장 자금이 우량 발행사에 집중되는 경향도 확인됐다.

업종별로는 증권회사가 615조8천억원으로 가장 많이 발행했고, 유동화회사 181조3천억원, 카드·캐피탈 등 기타금융업 104조9천억원, 일반기업·공기업 86조2천억원이 뒤를 이었다. 특히 증권회사의 비중이 큰 것은 자본시장 내 단기 운전자금 수요와 유동성 관리 필요가 그만큼 크다는 뜻으로 해석된다. 앞으로도 금리 환경, 단기자금 수요, 전자금융 인프라 확산이 이어진다면 단기사채 시장의 확대 흐름은 당분간 계속될 가능성이 있다. 다만 발행이 초단기물과 고신용 등급에 지나치게 쏠릴 경우 시장의 편중 현상이 더 뚜렷해질 수 있다는 점은 함께 살펴볼 대목이다.