업비트, 아즈텍 상장으로 프라이버시 기술 채택 가속화…Zama의 FHE 기술 잠재력 주목

엑시리스트(Exilist)의 리서치에 따르면, 2026년 2월 20일 업비트가 프라이버시 인프라인 아즈텍을 원화 시장에 상장하며 프라이버시 기술의 국내 채택에 대한 의미 있는 결정을 내렸다. 업비트는 규제 리스크와 거래소 심사 기준에도 불구하고 아즈텍을 BTC와 USDT 마켓에도 동시에 열었다. 이는 프라이버시 기술이 이더리움 플랫폼의 중요한 애플리케이션 레이어로 자리잡고 있음을 반영한다. 엑시리스트는 이러한 발전이 사업적으로 중요한 의미를 지닌다고 설명했다.

이와 함께, 기술적으로 완전 동형 암호(FHE)의 선도 주자인 Zama가 주목받고 있다. Zama는 2026년 2월 토큰 발행(TGE)을 진행했으나, 초기 시장 반응은 기대에 미치지 못했다. 프라이빗 시장에서 10억 달러 이상의 기업 가치를 인정받았음에도 불구하고, 상장 초기 완전 희석 가치가 2억 달러 수준에 그쳐 냉정한 평가를 받고 있다. 이러한 평가 배경에는 멀티코인캐피탈 등 초기 투자자들이 기대한 '암호학의 성배'라는 내러티브가 일반 투자자들에게는 여전히 비싼 장난감으로 인식되고 있는 측면도 있다.

이러한 시장 평가에도 불구하고, Zama의 기술적인 잠재력에 대한 논의는 여전히 활발하다. 엑시리스트는 Zama가 AI와 로보틱스 시장에서 데이터 보안을 위한 수학적 도구로 FHE의 무한한 가능성을 언급하며, 장기 인프라로서의 가능성을 탐구해보려는 노력이라고 평가한다. Zama는 인프라의 한계를 기술적 도약으로 극복하고자 하며, 이를 위한 세 단계의 로드맵을 제시하고 있다. 이는 알고리즘 최적화, 하드웨어 가속, 그리고 하이브리드 아키텍처를 포함한다.

이와 같은 기술적 전망에도 불구하고, Zama와 FHE의 미래는 속도와 리소스를 어느 정도 해결할 수 있느냐에 따라 결정될 것으로 보인다. 시장의 경제적 논리를 이길 수 있을지는 여전히 미지수이지만, Zama가 제시하는 기술적 비전은 분명 강력하다. FHE 기반의 완전한 데이터 보안을 원하는 산업의 수요가 증가할 경우, Zama의 전략적 위치는 더욱 강화될 것으로 예상된다. 엑시리스트의 리서치는 이러한 비전이 현실로 이어질 수 있는 가능성을 지적하며 마무리하고 있다.