[사설] 제도화의 파도 앞에서, 우리는 무엇을 준비하고 있는가

바이낸스와 코인베이스가 다른 길을 걷고 있다는 사실은 이제 업계의 상식이 됐다. 하나는 문턱을 낮추고 전 세계를 향해 달렸고, 하나는 규제의 울타리 안에 스스로를 가두며 신뢰를 쌓았다. 결과는 둘 다 성공이다. 그러나 이 두 회사의 이야기를 단순히 '전략의 차이'로만 읽으면 곤란하다. 그 이면에는 훨씬 근본적인 질문이 숨어 있다.

크립토 산업은 지금 어디로 가고 있는가. 그리고 우리는 그 흐름 속에서 무엇을 하고 있는가.

돌아보면 국내 가상자산 업계는 지난 몇 년간 생존 그 자체에 매달려왔다. 거래소는 실명계좌 하나에 사활을 걸었고, 프로젝트팀은 상장 하나에 운명을 맡겼으며, 투자자들은 규제 뉴스 하나에 밤잠을 설쳤다. 제대로 된 규칙도 없이 시장은 컸고, 시장이 크는 동안 규칙의 부재는 어떤 이에게는 기회였고 어떤 이에게는 공포였다.

그 혼란의 시간이 끝나가고 있다.

가상자산이용자보호법이 시행됐고, 토큰증권과 스테이블코인의 제도권 편입이 논의되고 있으며, 글로벌 주요국들도 일제히 크립토 규제의 틀을 완성해가고 있다. 오랫동안 반쯤 그어진 채로 방치됐던 운동장의 선이 이제야 완성되고 있는 것이다. 이 변화 앞에서 업계 종사자들의 반응은 크게 둘로 나뉜다. 드디어 올 것이 왔다는 안도와, 이제 우리가 설 자리가 좁아지는 것 아니냐는 불안이다.

두 감정 모두 이해한다. 그러나 지금 우리에게 필요한 것은 감정이 아니라 냉정한 판단이다.

제도화는 산업을 죽이지 않는다. 산업의 구조를 바꾼다.

코인베이스를 다시 보자. 이 회사가 규제를 택한 것은 도덕적 신념 때문이 아니었다. 냉정한 사업 판단이었다. 기관투자자, 연기금, 대형 법인이 크립토 시장에 들어오려면 반드시 '믿을 수 있는 창구'가 필요하다는 것을 일찍 간파했다. 규제 준수는 그 창구가 되기 위한 입장권이었다. 그리고 지금 코인베이스는 그 신뢰 자본을 바탕으로 거래소를 넘어 인프라 기업으로 탈바꿈하고 있다. 레이어2 체인 Base 위에 수많은 프로젝트가 올라타고 있고, 코인베이스는 그 생태계 전체에서 수익을 거둔다.

이것이 제도화가 만들어낸 기회의 실체다. 규제가 진입장벽이 되는 순간, 그 장벽 안에 먼저 들어와 있는 자가 시장을 선점한다.

국내 시장도 다르지 않다. 오히려 더 극적인 변화가 기다리고 있을 수 있다. 퇴직연금의 가상자산 투자가 허용되는 날, 법인의 가상자산 보유가 일상화되는 날, 토큰증권 시장이 본격 개화하는 날—그 모든 순간에 기관과 법인이 가장 먼저 찾는 것은 수수료가 싼 거래소가 아니다. 믿을 수 있는 파트너다.

이 변화는 거래소만의 이야기가 아니다.

블록체인 프로젝트를 만드는 개발팀은 이제 토큰노믹스보다 법적 구조를 먼저 설계해야 하는 시대를 맞이하고 있다. 투자사들은 단순 시세 차익을 넘어 토큰증권과 실물연계자산이라는 새로운 자산군을 공부해야 한다. 마케터와 커뮤니티 매니저들도 마찬가지다. '무조건 올라간다'는 서사로는 더 이상 시장을 움직일 수 없다. 규제 환경 안에서 설득력 있는 가치를 전달하는 능력이 요구된다.

업계 전체가 한 단계 올라서야 하는 시점이다. 불편하고 낯설겠지만, 그것이 지금 이 산업이 요구하는 성장통이다.

물론 우려도 있다. 제도화의 속도가 산업의 혁신을 앞질러 가면 곤란하다. 규제의 칼날이 기존 플레이어들의 기득권을 보호하는 방향으로만 작동해서도 안 된다. 새로운 아이디어와 새로운 팀이 숨쉴 수 있는 공간이 제도 안에 존재해야 한다. 이것은 당국을 향한 요청이기도 하지만, 업계 스스로가 목소리를 내야 할 부분이기도 하다.

우리가 규제 논의에서 수동적인 객체로만 머물러서는 안 된다. 어떤 규제가 산업을 살리고, 어떤 규제가 산업을 죽이는지—그 판단은 현장에 있는 우리가 가장 잘 안다. 그 목소리를 모아 제도 설계에 적극적으로 참여하는 것, 그것도 지금 이 시기에 업계가 해야 할 일이다.

바이낸스의 길이 옳으냐, 코인베이스의 길이 옳으냐는 사실 우리에게 주어진 질문이 아니다. 국내 시장에서 바이낸스식 전략은 처음부터 선택지에 없었다. 우리에게 주어진 질문은 하나다.

제도화라는 파도가 밀려오는 지금, 우리는 그 파도에 쓸려갈 것인가, 아니면 그 위에 올라탈 것인가.

준비된 자에게 제도화는 기회다. 그렇지 못한 자에게는 퇴장 명령이다. 지금 이 불편함과 불확실함이 옳은 방향으로 가고 있다는 신호임을 업계 모두가 함께 직시해야 할 때다.