美 클라리티 법안 수정안 공개…스테이블코인 보상 범위 ‘모호성’ 논란

크립토 업계가 미 상원에서 논의 중인 ‘디지털자산 시장 명확성 법안(Digital Asset Market Clarity Act, 이하 클라리티 법안)’ 수정안 문구를 처음으로 확인했지만, 스테이블코인 보상(수익) 허용 범위를 둘러싼 표현이 지나치게 좁고 모호하다는 반응이 나온다. 특히 ‘스테이블코인 이자’로 해석될 수 있는 구조를 강하게 차단하면서, 허용 가능한 보상 프로그램의 기준이 어디까지인지 불확실하다는 지적이 제기됐다.

이번 수정 문구는 앤절라 올스브룩스(Angela Alsobrooks) 상원의원과 톰 틸리스(Thom Tillis) 상원의원이 지난 금요일(현지시간) 공개한 내용으로, 스테이블코인을 ‘그냥 보유’하는 것만으로 지급되는 수익(보상)을 금지하는 방향이 핵심이다. 또 프로그램이 어떤 방식으로든 은행 예금과 ‘동등’하게 보이거나 기능하는 접근을 제한하며, 그 외 잠재적으로 허용될 수 있는 활동에 대해서도 추가 제약을 두는 것으로 전해졌다. 다만 이용자 ‘활동 기반’ 보상을 어떤 기준과 메커니즘으로 판정할지에 대한 설명이 명확하지 않아 업계가 촉각을 곤두세우고 있다.

업계 관계자들은 24일(현지시간) 워싱턴DC 의사당에서 진행된 비공개 검토 자리에서 수정된 조항을 처음 열람한 것으로 알려졌다. 이는 상원 은행위원회(Banking Committee) 청문회 개최를 가로막던 장애물을 해소하려는 시도로 해석된다. 그동안 은행권은 스테이블코인 보상 프로그램이 ‘이자 지급 예금’과 비슷하게 보이면 안 된다고 강하게 주장해왔다. 예금 대체재가 커질 경우 은행의 자금조달과 대출 기능이 위축될 수 있다는 논리다.

이번 타협안의 방향은 ‘잔고’에 대한 보상은 막되, 사용자의 특정 ‘활동’에 연동된 리워드 프로그램은 허용하는 쪽에 가깝다. 즉, 스테이블코인을 얼마나 들고 있느냐가 아니라, 결제·송금·거래 등 이용 행위에 따라 보상을 줄 수 있도록 길을 열어주되, 은행 예금처럼 안정적 이자를 제공하는 구조로 비칠 여지를 최소화하려는 의도가 깔려 있다.

클라리티 법안은 지난해 미 하원을 통과한 유사 법안이 있고, 상원 농업위원회(Agriculture Committee)에서도 다른 버전이 마크업(수정·의결) 절차를 통과한 바 있다. 하지만 상원 은행위원회는 법안을 ‘최종 결합본’으로 다듬어 상원 전체 표결로 가져가기 위한 관문으로 평가된다. 업계가 이번 수정안 문구에 민감하게 반응하는 이유도, 은행위원회 문턱을 넘느냐에 따라 미국의 디지털자산 시장 구조가 사실상 제도권으로 편입되는 속도가 달라질 수 있기 때문이다.

다만 스테이블코인 수익(보상) 논쟁이 진정되더라도, 다른 쟁점이 남아 있다. 대표적으로 탈중앙화금융(DeFi) 감독 범위가 아직 최종 정리되지 않았다. 민주당은 불법자금(불법 금융) 차단 장치가 약해질 수 있다는 우려를 꾸준히 제기해왔고, 업계는 과도한 규제로 혁신이 위축될 수 있다며 반발해왔다.

또 하나의 핵심 쟁점은 ‘고위 공직자의 크립토 산업 사적 이익 금지’ 조항이다. 민주당은 고위 정부 인사가 암호화폐 산업에서 개인적으로 이익을 얻는 행위를 금지해야 한다는 입장을 분명히 하고 있으며, 이는 트럼프 대통령을 겨냥한 조항이라는 해석이 워싱턴 정가에서 공공연히 나온다.

업계는 지난해 스테이블코인 규율의 첫 대형 연방법으로 꼽히는 ‘지니어스 법안(GENIUS Act)’ 통과를 “제도화의 문을 연 사건”으로 평가해왔다. 다만 지니어스 법안이 스테이블코인에 초점을 맞춘 ‘첫 단추’였다면, 시장 구조 전반을 다루는 클라리티 법안은 규제 공백을 메우는 ‘두 번째 단계’로 받아들여진다.

클라리티 법안이 최종 입법으로 이어질 경우, 그동안 규제 불확실성 탓에 시장 진입을 망설였던 기관투자자와 대형 사업자들의 움직임이 한층 빨라질 가능성이 있다. 디지털자산 업계 내부에서는 “미국 금융시스템 안에서 암호화폐 비즈니스의 법적 좌표가 선명해지는 순간, 자본과 개발 인력이 본격적으로 유입될 것”이라는 기대와 함께, 스테이블코인 보상 문구가 혁신을 과도하게 제약하는 방향으로 굳어질 수 있다는 경계도 동시에 커지고 있다.

기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석

- 미 상원 ‘클라리티 법안’ 수정안이 공개되며, 스테이블코인을 ‘그냥 보유’하는 것만으로 받는 보상(사실상 이자)을 강하게 차단하는 방향이 확인됨

- 은행권은 스테이블코인이 이자형 예금 대체재로 커지는 것을 경계했고, 이번 문구는 은행위원회 청문회 통과를 위한 절충안 성격이 큼

- 다만 ‘활동 기반 보상’은 허용 여지를 두면서도, 어떤 구조가 금지되는 ‘스테이블코인 이자’에 해당하는지 경계가 모호해 업계 불확실성이 확대됨

💡 전략 포인트

- 스테이블코인 보상 설계는 ‘잔고(보유액) 연동’에서 ‘행동(결제·송금·거래 등) 연동’으로 전환이 핵심

- “은행예금과 동등하게 보이거나 기능”하는 표현이 포함돼, 고정·예측 가능한 수익률/자동 적립형 보상/예금 유사 마케팅은 규제 리스크가 커질 수 있음

- 법안이 상원 은행위원회 문턱을 넘으면 기관투자자·대형 사업자의 미국 시장 진입 속도가 빨라질 가능성이 있어, 규정 확정 전까지는 상품 출시·마케팅 문구를 보수적으로 운영할 필요

- 스테이블코인 논쟁 외에도 DeFi 감독 범위, 고위 공직자 이해상충 금지 조항이 남은 핵심 변수로 향후 수정 과정에서 산업 영향이 추가로 커질 수 있음

📘 용어정리

- 클라리티 법안(Digital Asset Market Clarity Act): 디지털자산 ‘시장 구조’(관할, 규율 틀 등)를 정비하려는 미국 의회 입법 패키지

- 스테이블코인 보상(수익): 스테이블코인 보유/이용과 연동해 지급되는 리워드·캐시백·수익 프로그램 전반(‘이자’로 해석되면 규제 대상이 될 수 있음)

- ‘잔고 기반’ vs ‘활동 기반’ 보상: 보유량 자체에 따라 자동 지급되는 구조(잔고 기반)와 결제·송금·거래 등 사용 행위에 따라 지급되는 구조(활동 기반)

- 상원 은행위원회: 금융 규제 성격의 법안이 본회의로 가기 전 사실상 핵심 관문 역할을 하는 상임위

- DeFi(탈중앙화금융): 중개기관 없이 스마트컨트랙트로 대출·거래 등을 수행하는 서비스 영역으로, 감독 범위 설정이 주요 쟁점

💡 자주 묻는 질문 (FAQ)

Q.

‘스테이블코인을 그냥 보유하면 받는 보상’을 왜 막으려 하나요?

은행권은 보유만으로 수익을 주는 스테이블코인이 ‘이자 지급 예금’처럼 보이면, 사람들이 예금을 스테이블코인으로 옮겨 은행의 자금조달과 대출 기능이 위축될 수 있다고 우려해왔습니다. 그래서 수정안은 잔고(보유액)만으로 자동 발생하는 수익 구조를 차단하는 쪽에 초점을 맞춥니다.

Q.

그럼 어떤 보상은 허용될 가능성이 있나요?

현재 방향성은 ‘잔고 기반 보상’은 금지하되, 결제·송금·거래 같은 이용자 ‘활동’에 연동된 리워드(캐시백/포인트 등)는 허용 여지를 두는 것입니다. 다만 ‘은행 예금과 동등하게 보이거나 기능하는지’ 판단 기준이 모호해, 고정금리처럼 예측 가능한 수익을 약속하는 형태는 규제 리스크가 커질 수 있습니다.

Q.

클라리티 법안이 통과되면 시장에는 어떤 변화가 생기나요?

디지털자산 ‘시장 구조’ 규정이 명확해져 기관투자자와 대형 사업자의 미국 시장 진입이 빨라질 가능성이 있습니다. 다만 스테이블코인 보상 규정 외에도 DeFi 감독 범위, 고위 공직자의 크립토 사적 이익 금지 같은 쟁점이 남아 있어 최종 문구에 따라 산업 영향은 달라질 수 있습니다.

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