미 상원 스테이블코인 수익 금지 확대…AI 기반 구조로 재편되나

미 상원이 스테이블코인에 대한 ‘수익 금지’ 범위를 전면 확대하는 법안을 추진하면서, 시장 구조가 빠르게 재편되고 있다. 규제는 강화됐지만, 수익 자체는 사라지지 않고 ‘다른 형태’로 이동하고 있다는 분석이 나온다.

26일 관련 업계에 따르면 미 상원이 논의 중인 ‘클래리티 법안(CLARITY Act)’은 스테이블코인 보유에 따른 이자형 수익(APY) 제공을 전면 금지하는 방향으로 확대됐다. 기존 ‘지니어스 법안(Genius Act)’이 발행사에만 적용했던 규제를 거래소, 브로커, 커스터디 사업자 등 모든 중개기관으로 확장한 것이 핵심이다.

스테이블코인 ‘수익 금지’ 전면 확대

이번 법안의 핵심은 ‘기능적 또는 경제적으로 동일한 예금 이자’에 해당하는 모든 형태의 보상을 금지하는 데 있다. 단순히 이름이 아닌 실질 구조를 기준으로 판단하겠다는 의미다.

특히 틸리스–브룩스 절충안(Tillis–Brooks compromise)은 기존의 예외 조항까지 사실상 제거했다. 이에 따라 ‘어떤 플랫폼이든’ 예치된 스테이블코인 잔액에 대해 수익을 제공하는 행위는 금지 대상에 포함된다.

화이트하우스 경제자문위원회는 해당 규제가 시행될 경우 미국 은행 대출이 약 21억 달러(약 3조1600억 원) 증가하는 반면, 소비자 후생은 약 8억 달러 감소하는 것으로 분석했다. 이는 기존 스테이블코인 수익 구조가 상당한 ‘시장 효용’을 만들어냈음을 시사한다.

은행 및 신용조합 업계는 이 같은 규제를 지지하고 있다. 스테이블코인 이자 상품이 사실상 ‘비공식 은행 시스템’으로 작동하며 예금 시장을 잠식하고 있다는 이유에서다.

사라지는 수익, ‘AI 기반 구조’로 이동

하지만 업계에서는 수익 자체가 사라지기보다 ‘구조가 바뀌고 있다’는 해석이 우세하다. STBL의 최고컴플라이언스책임자 조 볼로노(Joe Vollono)는 이를 ‘서비스형 수익(Yield-as-a-Service)’ 모델로 설명한다.

이 구조에서는 발행사나 거래소가 직접 이자를 지급하지 않는다. 대신 이용자의 자산은 디파이(DeFi) 프로토콜에서 발생하는 ‘거래 기반 수익’으로 연결된다.

핵심 역할은 AI 에이전트가 맡는다. 이들은 실시간으로 온체인 유동성을 분석하고, 프로토콜 위험도를 평가하며, 자동으로 수익 전략을 실행한다. 단순 보유가 아닌 ‘능동적 운용’을 통해 수익을 창출하는 방식이다.

법적으로도 이 구조는 현재 허용 범위에 포함된다. 클래스리티 법안은 ‘거래 활동에서 발생하는 수익’은 명시적으로 허용하고 있기 때문이다.

‘이자 상품 시대’ 종료…다음 패러다임은

결국 단순 예치만으로 이자를 받던 ‘Earn 프로그램’ 시대는 막을 내리고 있다. 그 자리를 대신하는 것은 AI 기반 자동 운용과 디파이 결합 모델이다.

다만 변수는 여전히 남아 있다. 규제 당국이 향후 ‘거래 기반 수익’까지 추가로 제한할 경우, 현재 등장하는 구조 역시 다시 재편될 가능성이 있기 때문이다.

스테이블코인을 둘러싼 규제는 강화되고 있지만, 시장은 이에 맞춰 빠르게 진화하고 있다. 앞으로의 경쟁력은 단순한 금리 제공이 아닌, ‘어떻게 합법적으로 수익을 설계하느냐’에 달려 있다는 분석이다.

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기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석
미 상원의 CLARITY 법안은 스테이블코인에 붙는 ‘이자형 수익(APY)’을 발행사뿐 아니라 거래소·브로커·커스터디 등 모든 중개기관으로 확대 금지하려는 것이 핵심이다.
단순 보유로 발생하는 수익은 ‘사실상 예금 이자’로 간주해 차단하고, 전통 금융(은행 예금)과의 경쟁을 제한하려는 의도가 담겨 있다.
다만 거래·결제 등 활동 기반 수익은 허용되며, 시장 내 수익 자체는 완전히 사라지지 않고 구조만 이동하는 흐름이다.

💡 전략 포인트
단순 예치형 Earn 상품 시대는 사실상 종료 수순에 진입했다.
업계는 AI 기반 자동 운용(에이전트) + 디파이 결합 구조로 ‘능동적 수익 모델’을 확대 중이다.
규제 회피가 아닌 ‘합법적 설계’가 핵심 경쟁력으로 부상하고 있으며, 향후 규제가 거래 기반 수익까지 확장될 가능성도 변수다.
투자자 입장에서는 수익 구조의 복잡성과 리스크 이해가 필수 요소로 변화하고 있다.

📘 용어정리
CLARITY 법안: 스테이블코인 규제를 통합·명확화하며, 이자형 수익 금지 범위를 전면 확대하는 미 상원 법안
수동적 수익(APY): 자산을 단순 보관만 해도 발생하는 이자 형태 수익
Yield-as-a-Service: 직접 이자를 지급하지 않고, 디파이 등 운용을 통해 수익을 ‘서비스 형태’로 제공하는 구조
AI 에이전트: 온체인 데이터 분석 및 자동 투자 실행을 통해 수익 전략을 수행하는 알고리즘 시스템
거래 기반 수익: 결제, 유동성 공급, 트랜잭션 등 활동을 통해 발생하는 보상형 수익

💡 자주 묻는 질문 (FAQ)

Q. 스테이블코인 이자 금지는 결국 투자 기회를 줄이는 것 아닌가요? 단순히 보유만 해도 받던 수동적 이자 기회는 줄어들 가능성이 큽니다. 하지만 시장에서는 수익이 완전히 사라지기보다, 디파이 운용이나 거래 기반 보상처럼 더 적극적인 방식으로 이동하고 있습니다. 따라서 ‘쉬운 수익’은 줄고, ‘구조를 이해해야 하는 수익’은 늘어나는 방향으로 변화하고 있습니다. Q. 왜 규제 당국은 수동적 이자만 문제 삼고 있나요? 수동적 이자는 은행 예금과 매우 유사하게 보이기 때문입니다. 규제 없이 이런 상품이 확대되면, 예금자 보호 없이 ‘그림자 은행’이 커질 수 있다는 우려가 있습니다. 반면 거래 기반 보상은 결제 인프라 활성화 측면이 있어 일부 허용되는 방향으로 논의되고 있습니다. Q. AI 기반 수익 모델은 안전한가요? AI 에이전트는 효율적인 운용을 돕지만, 디파이 자체의 스마트컨트랙트 리스크나 시장 변동성 위험은 여전히 존재합니다. 또한 규제 해석이 바뀔 경우 해당 구조도 영향을 받을 수 있습니다. 따라서 높은 수익 가능성만큼 구조와 리스크를 함께 이해하는 것이 중요합니다. TP AI 유의사항 TokenPost.ai 기반 언어 모델을 사용하여 기사를 요약했습니다. 본문의 주요 내용이 제외되거나 사실과 다를 수 있습니다.