퍼퍼 파이낸스, 앵커리지 디지털과 손잡고 기관에 pufETH 온램프 열었다

이더리움(ETH) 리스테이킹 프로토콜 퍼퍼 파이낸스(Puffer Finance)가 기관 투자자 공략에 속도를 내고 있다. 미국 규제 기반 커스터디 기업 앵커리지 디지털(Anchorage Digital)과 협력해 기관 고객이 ‘pufETH’ 유동 리스테이킹 토큰에 접근할 수 있는 통로를 마련했다.

이번 통합은 기관 투자자가 규제 친화적인 보관 인프라 안에서 이더리움(ETH) 스테이킹과 리스테이킹 수익에 노출될 수 있도록 설계됐다. 그동안 디파이(DeFi) 프로토콜에 직접 참여하는 데 신중했던 기관 입장에서는 보다 익숙한 방식의 ‘기관용 온램프’가 열렸다는 의미가 있다.

기관 대상 ‘규제형 커스터디’ 통해 pufETH 접근

협력에 따라 앵커리지 디지털의 규제 커스터디 플랫폼을 이용하는 기관 고객은 퍼퍼 파이낸스의 유동 리스테이킹 토큰 ‘pufETH’를 보관 및 운용할 수 있게 된다.

이는 단순 토큰 보관을 넘어 이더리움(ETH) 네트워크 검증 보상과 리스테이킹 수익을 동시에 노릴 수 있는 구조다. 기관은 자체적으로 복잡한 디파이 인프라를 구축하거나 스마트컨트랙트를 직접 관리하지 않아도 되기 때문에 접근 장벽이 크게 낮아진다.

퍼퍼 파이낸스는 특히 검증자 구조에서 차별화를 강조한다. 소수의 대형 검증 사업자에 의존하는 대신 다수의 분산된 검증 운영자에게 검증을 분산해 ‘집중 리스크’를 낮췄다는 설명이다.

또한 슬래싱 패널티(검증 실패 시 벌금)에 대비한 보호 장치와 손실을 먼저 흡수하는 버퍼 메커니즘을 도입해 기관 투자자의 위험 관리 모델에도 맞도록 설계했다고 밝혔다.

열기 식은 리스테이킹 시장…TVL 급감

다만 퍼퍼 파이낸스의 기관 전략은 리스테이킹 시장이 냉각되는 시점에서 등장했다.

현재 유동 리스테이킹 분야에서는 이더파이와 켈프 등을 제외한 대부분 프로토콜이 사용자 유지에 어려움을 겪고 있다. 초기 시장을 키웠던 ‘포인트 기반 인센티브 프로그램’이 종료되면서 자금이 빠르게 빠져나가고 상위 플랫폼으로 유동성이 집중되는 흐름이 나타났다.

퍼퍼 파이낸스는 2024년 2월 출시 당시 아이겐레이어(EigenLayer) 열풍 속에서 첫날 약 2억 달러 규모 총예치자산(TVL)을 끌어모았다.

이후 2024년 10월에는 TVL이 50만 ETH를 넘어서며 당시 기준 약 13억 달러 규모까지 성장했다.

하지만 현재 퍼퍼 파이낸스 핵심 프로토콜의 TVL은 약 6200만 달러 수준으로 급감했다. 디파이라마(DeFiLlama)에 따르면 이는 리스테이킹 초기 ‘에어드롭 기대감’이 사라진 이후 시장 전반에서 나타난 자금 이탈 흐름과 유사한 모습이다.

PUFFER 토큰도 급락…기관 전략으로 돌파 시도

이 같은 흐름은 퍼퍼 파이낸스의 거버넌스 토큰 ‘PUFFER’ 가격에서도 확인된다.

코인게코에 따르면 PUFFER는 2024년 12월 약 1달러에 근접한 사상 최고가를 기록했지만 이후 급락하며 최근에는 0.025달러 수준의 사상 최저가를 기록했다.

결국 이번 앵커리지 디지털 협력은 퍼퍼 파이낸스가 기존 ‘리테일 중심 포인트 캠페인’에서 벗어나 기관 시장을 새로운 성장 축으로 삼고 있음을 보여준다.

디파이 수익 전략에 관심을 보이는 기관 자금이 실제로 유입될 수 있을지가 퍼퍼 파이낸스의 향후 회복 여부를 가를 핵심 변수로 꼽힌다.

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기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석

퍼퍼 파이낸스는 기관 대상 규제 커스터디 업체 앵커리지 디지털과 협력해 기관 자금의 온램프를 구축했다.

디파이 직접 참여에 신중했던 기관 투자자가 규제 친화적 인프라 안에서 이더리움 스테이킹·리스테이킹 수익에 접근할 수 있는 구조가 열린 것이 핵심이다.

다만 리스테이킹 시장 전반이 에어드롭 기대감 종료 이후 냉각되면서 TVL과 토큰 가격이 크게 하락한 상황에서 등장한 전략이라는 점이 중요하다.

💡 전략 포인트

퍼퍼 파이낸스는 기존 ‘리테일 포인트 캠페인 중심 성장 모델’에서 ‘기관 자금 유치 전략’으로 방향을 전환하고 있다.

기관은 커스터디 환경에서 pufETH를 보관하며 스테이킹 보상과 리스테이킹 수익을 동시에 노릴 수 있다.

슬래싱 보호와 손실 흡수 버퍼 구조를 통해 기관 투자자가 요구하는 리스크 관리 기준을 충족시키려는 설계가 특징이다.

향후 실제 기관 유동성이 유입될 경우 침체된 리스테이킹 시장에 새로운 자금 흐름이 생길 수 있다.

📘 용어정리

pufETH: 퍼퍼 파이낸스가 발행하는 이더리움 기반 유동 리스테이킹 토큰으로 스테이킹 자산을 유동화해 추가 수익 전략에 활용할 수 있다.

리스테이킹(Restaking): 이미 스테이킹한 자산을 다른 네트워크 보안에 재활용해 추가 보상을 얻는 구조로 아이겐레이어 생태계에서 확산됐다.

슬래싱(Slashing): 검증자가 규칙을 위반하거나 네트워크 운영을 실패했을 때 스테이킹 자산의 일부가 벌금처럼 차감되는 메커니즘.

커스터디(Custody): 암호화폐 자산을 기관 수준 보안 환경에서 보관·관리하는 서비스로 기관 투자자의 필수 인프라로 여겨진다.

💡 자주 묻는 질문 (FAQ)

Q. 기관 투자자들은 왜 디파이에 직접 참여하지 않고 커스터디를 이용하나요? 기관 투자자는 규제 준수와 자산 보안이 매우 중요하기 때문에 스마트컨트랙트나 개인 지갑을 직접 관리하는 방식보다 규제된 커스터디 플랫폼을 선호합니다. 앵커리지 같은 커스터디 업체를 통하면 규정과 보안 기준을 유지한 채 디파이 수익 전략에 간접적으로 참여할 수 있습니다. Q. 리스테이킹 시장이 왜 최근에 냉각되고 있나요? 초기 리스테이킹 프로젝트들은 포인트나 에어드롭 기대감을 통해 많은 자금을 끌어들였습니다. 하지만 이러한 인센티브 프로그램이 종료되면서 단기 투자 자금이 빠르게 이탈했고, 현재는 규모가 큰 몇몇 프로토콜로 유동성이 집중되는 현상이 나타나고 있습니다. Q. 퍼퍼 파이낸스의 기관 전략이 성공하려면 무엇이 중요할까요? 실제 기관 자금이 유입되어 TVL이 다시 성장할 수 있는지가 핵심입니다. 기관 투자자가 커스터디 환경에서 안정적으로 리스테이킹 수익을 얻을 수 있다고 판단할 경우 새로운 자금 흐름이 만들어질 수 있으며, 이는 퍼퍼 파이낸스 토큰과 생태계 회복에도 영향을 줄 수 있습니다.

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