밸런서, BAL 발행 중단 추진…랩스 종료하고 DAO로 운영 통합

디파이 프로토콜 밸런서가 ‘브레이크’를 걸었다. 조직 해체와 토큰 구조 전면 개편이라는 초강수를 통해 생존 전략 재정비에 나섰다.

23일 공개된 두 건의 거버넌스 제안에 따르면, 밸런서는 기존 개발 주체인 밸런서랩스(Balancer Labs)를 단계적으로 종료하고, 모든 운영을 DAO 직속 법인인 밸런서 OpCo로 통합할 계획이다. 에스토니아 법인 형태였던 기존 구조에서 벗어나, 탈중앙화된 운영 체계로 완전히 전환하겠다는 의도다.

조직 규모도 대폭 축소된다. 약 25명 수준이던 인력은 12.5명으로 줄고, 연간 운영 예산은 기존 287만 달러(약 42억9,000만 원)에서 190만 달러(약 28억4,000만 원)로 34% 삭감된다.

‘BAL 발행 중단’ 토큰 구조 전면 개편

같은 날 제안된 토크노믹스 개편안은 더 급진적이다. 밸런서(BAL) 토큰의 신규 발행을 즉시 중단하고, 기존 거버넌스 토큰 ‘veBAL’ 모델도 폐지하는 내용이 핵심이다.

앞으로는 프로토콜 수수료의 100%를 DAO 금고로 귀속시킨다. 기존에는 veBAL 보유자, 유동성 풀 인센티브, 파트너 등으로 분산 지급되던 구조였다.

veBAL 락업 이용자에 대한 충격을 완화하기 위해 약 50만 달러(약 7억4,000만 원) 규모의 스테이블코인 보상 프로그램도 포함됐다. 또한 최대 360만 달러(약 53억8,000만 원) 한도 내에서 BAL 토큰 ‘바이백 및 소각’ 프로그램을 시행한다. 이는 현재 시장 가격보다 소폭 높은 순자산가치 기준으로 진행되며, 전체 유통량의 약 35%를 줄일 수 있는 규모다.

이번 조치로 연간 적자는 약 260만 달러에서 70만 달러 수준으로 감소하고, 재무 ‘런웨이’도 4년 미만에서 약 9년으로 늘어날 것으로 예상된다.

“기술은 작동… 문제는 경제 구조였다”

마커스 하르트(Marcus Hardt) 밸런서 공동창업자 겸 CEO는 X를 통해 “기술은 여전히 강력하지만, 이를 둘러싼 경제 모델이 작동하지 않았다”고 밝혔다.

특히 veBAL 투자자들의 손실에 대해 “선의로 참여한 이들에게는 고통스러운 변화”라며 “바이백과 보상 프로그램은 강제 선택이 아닌 ‘출구’를 제공하기 위한 것”이라고 설명했다.

1억2,800만 달러 해킹 이후 ‘체질 개선’

이번 구조조정은 지난해 11월 발생한 1억2,800만 달러(약 1,915억 원) 규모 해킹 사건 이후 이어진 후속 조치다. 당시 사건은 디파이 시장 전반의 신뢰를 흔들었고, 밸런서 역시 TVL(예치 자산) 급감과 운영 부담 증가를 겪었다.

제안서에서도 “해킹 사건이 기존 경제 모델의 문제를 ‘시간으로 해결할 수 있는 선택지’를 제거했다”고 평가했다.

디파이 ‘Labs+DAO’ 구조 흔들리나

밸런서 사례는 디파이 업계 전반의 흐름과도 맞닿아 있다. 에이브(AAVE)는 수익 배분과 거버넌스를 둘러싼 갈등 끝에 수익 전액을 DAO로 이전하는 방안을 추진했고, 주요 개발사 이탈이라는 후폭풍도 겪었다.

크로스체인 브리지 프로젝트 어크로스는 아예 DAO를 해체하고 미국 법인으로 전환하는 방안까지 검토 중이다.

밸런서의 이번 결정은 전통적인 ‘랩스+DAO’ 이중 구조가 한계에 도달했다는 신호로 해석된다.

한편 밸런서(BAL) 가격은 이번 소식에도 큰 변동 없이 24시간 기준 1% 미만 하락에 그쳤으며, 2021년 최고가 대비 99% 이상 낮은 수준이다.

두 제안은 현재 거버넌스 포럼에서 논의 중이며, 향후 스냅샷 투표를 거쳐 최종 결정될 예정이다.

기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석

밸런서는 해킹 이후 수익성 악화와 구조적 한계를 인정하고 ‘랩스+DAO’ 이중 구조를 폐기, 완전 DAO 중심 운영으로 전환을 시도 중이다. 이는 디파이 전반에서 기존 거버넌스 모델이 흔들리고 있음을 보여준다.

💡 전략 포인트

BAL 발행 중단과 수수료 100% DAO 귀속으로 토큰 인플레이션을 차단하고 재무 안정성을 확보하려는 전략이다.

바이백·소각 및 보상 프로그램은 투자자 이탈을 줄이면서 신뢰 회복을 위한 장치다.

비용 34% 절감과 조직 축소로 장기 생존(런웨이 9년)을 확보하는 것이 핵심 목표다.

📘 용어정리

DAO: 중앙 관리자 없이 토큰 보유자 투표로 운영되는 조직 구조

veBAL: 토큰을 일정 기간 락업해 거버넌스 영향력을 얻는 모델

바이백·소각: 시장에서 토큰을 사들여 영구 제거함으로써 공급을 줄이는 방식

💡 자주 묻는 질문 (FAQ)

Q.

밸런서가 운영 구조를 바꾸는 핵심 이유는 무엇인가요?

해킹 이후 재무 부담과 지속 불가능한 비용 구조가 드러났기 때문입니다. 기존 랩스+DAO 구조로는 적자를 줄이기 어려워, 완전 DAO 중심과 비용 절감 전략으로 전환한 것입니다.

Q.

BAL 토큰 보유자에게 가장 큰 변화는 무엇인가요?

신규 발행이 완전히 중단되고 veBAL 모델이 폐지됩니다. 대신 수수료가 모두 DAO로 귀속되며, 일부 투자자를 위해 바이백 및 스테이블코인 보상 프로그램이 제공됩니다.

Q.

이번 구조조정이 디파이 시장에 주는 의미는 무엇인가요?

전통적인 ‘개발사+DAO’ 구조가 한계에 도달했다는 신호로 해석됩니다. 다른 프로젝트들도 수익 구조와 거버넌스를 재설계하는 흐름이 이어질 가능성이 큽니다.

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