30년물 5.339%, 엔비디아·PCE 주간 맞는다

뉴욕 증시가 이번 주 장기 국채금리, 잭슨홀 심포지엄, 엔비디아($NVDA) 실적, 7월 개인소비지출(PCE) 가격지수를 한꺼번에 확인한다. 지난주 3대 지수가 모두 하락한 가운데 미국 30년물 국채금리가 19년 만의 고점권에 오르며 위험자산 전반에 부담을 줬다.

연합뉴스는 이번 주 뉴욕 증시가 24일부터 28일까지 케빈 워시 연방준비제도(Fed·연준) 의장의 잭슨홀 연설, 엔비디아 2분기 실적, 7월 근원 PCE 가격지수 공개를 맞는다고 전했다. 지난주 나스닥종합지수는 2.05%, 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수는 1.43%, 다우존스산업평균지수는 0.85% 하락했다.

증시를 먼저 누른 것은 장기물 금리였다. 미국 30년물 국채금리는 지난주 5.339%까지 올라 2007년 6월 기록한 5.435%에 가까워졌다. 장기금리가 오르면 성장주와 기술주의 미래 이익을 현재가치로 할인하는 부담이 커져 주가 평가에 압박으로 작용한다.

미 재무부는 중장기물 국채 바이백 규모를 두 배 이상 늘리는 방안을 내놨다. 시장에서는 이를 ‘베선트 풋’으로 부른다. 스콧 베선트(Scott Bessent) 미국 재무부 장관이 장기물 금리 상승을 누그러뜨리려 한다는 뜻을 담은 표현이다.

다만 바이백 확대 발표 뒤에도 금리 부담은 완전히 사라지지 않았다. 미국 재무부의 장기 국채 바이백 확대 발표도 금리 부담을 완전히 낮추지는 못했다는 점은 앞선 시장 흐름에서도 확인됐다. 장기금리는 증시뿐 아니라 달러화와 비트코인(BTC) 등 위험자산 심리에 함께 영향을 주는 변수로 남아 있다.

워시 의장의 잭슨홀 연설은 28일 예정돼 있다. 그는 장기물 국채금리가 높게 유지되는 상황을 두고 시장이 이미 연준의 금리인상 가능성을 반영하고 있다는 취지의 인식을 보여왔다. 채권시장이 시중 금리를 끌어올리는 만큼 연준이 정책금리를 서둘러 올릴 필요가 있느냐는 논리다.

재무부의 움직임은 이 논리를 복잡하게 만든다. 재무부가 중장기물 금리 하락을 유도하면, 장기금리가 연준 대신 긴축 역할을 하고 있다는 시장의 전제가 약해질 수 있기 때문이다. 재정정책과 통화정책이 서로 다른 방향을 바라보는 모양새다.

윌 스티스(Will Stith) 윌밍턴트러스트 선임 채권 포트폴리오 매니저는 “케빈 워시 연준 의장은 매우 불편한 위치에 있다”고 말했다. 그는 시장이 장기채를 통해 연준의 긴축을 대신하고 있다고 보는 가운데 재무부가 그 흐름을 되돌리려 한다는 점을 지적했다.

달러화 흐름도 함께 거론된다. 장기금리가 급락한 뒤 상당 부분 되돌렸지만 달러화 가치는 약세를 유지했다. 연준이 기준금리를 제때 올리지 못한다는 인식이 커질 경우 달러 약세가 더 힘을 받을 수 있다는 우려가 시장에 남아 있다.

스티브 잉글랜더(Steve Englander) 스탠다드차타드 G10 외환 분석 글로벌 총괄은 “워시 의장이 기존에 했던 말을 계속 되풀이할 수 없음은 명백하다”고 말했다. 그는 인플레이션을 낮추기 위한 구체적 방안 없이 물가 안정 약속만 내놓는 데 시장이 회의적이라고 설명했다.

물가 지표도 이번 주 핵심 일정이다. 팩트셋이 집계한 시장 예상치에 따르면 7월 전품목 PCE 가격지수는 전월 대비 0.2% 상승으로 예상됐다. 6월 0.3%보다 낮은 수치다.

식료품과 에너지를 제외한 7월 근원 PCE 가격지수는 전월의 0.1%에서 0.2% 상승으로 높아질 것으로 집계됐다. 전년 동기 대비로는 근원 PCE 3.2%, 전품목 PCE 3.6%가 예상됐다. PCE 가격지수는 연준이 물가 흐름을 판단할 때 중시하는 지표로, 금리 경로에 대한 시장 기대를 바꿀 수 있다.

엔비디아 실적은 반도체와 인공지능(AI) 관련주의 심리를 가를 재료다. 지난주 필라델피아 반도체지수는 5.45% 하락했다. 엔비디아 실적은 반도체 업종뿐 아니라 AI 인프라 투자와 대형 기술주 심리에도 연결된다는 점에서 금리 부담과 함께 해석될 가능성이 크다.

엔비디아 주가는 연초 이후 15.13% 상승했다. 이는 지난해 38.88%, 재작년 171.18%, 2023년 238.95% 상승률보다 낮다. 시장은 젠슨 황(Jensen Huang) 엔비디아 최고경영자(CEO)가 차세대 그래픽처리장치(GPU) ‘루빈’과 중국 시장에 대해 어떤 입장을 밝힐지 확인하게 된다.

제이 우즈(Jay Woods) 프리덤캐피털마켓 수석 시장 전략가는 “S&P500 지수가 8,000선으로 가는 경로가 존재한다면 이는 엔비디아가 이끌게 될 것”이라고 말했다. 이 발언은 엔비디아 실적에 대한 시장 기대를 보여주지만, 지수 흐름을 단정하는 근거로 보기는 어렵다.

이번 주 주요 일정은 24일 미국의 대규모 이란 경제 제재 발표, 25일 6월 S&P/케이스쉴러 주택가격지수와 7월 신규 주택판매, 26일 7월 근원 PCE 가격지수와 엔비디아 실적 발표다. 잭슨홀 경제정책 심포지엄은 27일부터 29일까지 열리고, 워시 의장은 28일 연설할 예정이다.