美, ETH ETF 승인 혼란 가중

미국에서 이더리움 현물 ETF 승인을 둘러싼 논란이 가열되고 있다. SEC의 불명확한 입장과 기업들과의 소통 부재로 승인 가능성은 낮아 보인다. 마이클 세일러는 ETH ETF가 결코 출시되지 않을 것이라 예측했다. 반면 다른 국가들은 ETH ETF 출시로 선점 효과를 누리고 있다.

6일(현지시간) 크립토닷뉴스에 따르면, 미국에서 이더리움 현물 가격을 기반으로 한 상장지수펀드(ETF) 출시를 둘러싼 경쟁이 가열되고 있다. 그러나 지금까지의 여정은 비트코인의 길고 복잡한 승인 과정과 유사해 보인다.

미국 증권거래위원회(SEC)는 다시 한 번 이미 제출된 신청서에 대해 명확한 답변을 내놓는 데 발을 끌고 있다. 승인이 중요한 이유는 투자자들이 기초자산을 소유하지 않고도 ETH에 투자할 수 있게 해주기 때문이다.

그레이스케일과 프랭클린 템플턴은 4월에 SEC로부터 답변을 받기로 되어 있었지만, 규제 당국은 현재 마감 시한을 6월로 연기했다.

피델리티와 블랙록도 비슷한 신청서를 제출했지만 장기적으로 보류되었다. 밴에크와 ARK 인베스트는 이달 말 답변을 받을 예정이지만 승인 가능성은 빠르게 줄어들고 있다.

왜일까? SEC가 이더리움을 비트코인과 같은 상품이 아닌 증권으로 간주하고 있다는 징후가 있기 때문이다.

커지는 논쟁

2023년 6월 하원 금융서비스위원회 앞에서 발언한 게리 겐슬러 SEC 위원장은 ETH가 증권이라고 생각하는지에 대해 말하길 거부했다.

명확한 답변의 부재는 암호화폐 업계를 놀라게 했다. 특히 이는 그의 전임자 제이 클레이턴이 내놓은 이전 지침과 모순되기 때문이다.

그보다 더 이전인 2022년 9월 더 머지 당시 겐슬러는 스테이킹 과정이 증권 규정에 해당할 수 있다고 암시했다.

이더리움의 지위는 미국에서 어떤 기관이 규제 감독권을 갖는지 결정하기 때문에 중요하다. 만약 증권이라면 다른 알트코인에도 큰 문제를 일으킬 수 있다.

컨센서스는 최근 SEC를 상대로 소송을 제기하고 이더리움을 옹호했다. SEC의 "불법적인 권력 남용은 차세대 인터넷의 선도국으로서 미국의 위상을 약화시킬 위험이 있다"고 주장했다.

세일러의 예측

비트코인을 대량 매입해 마이크로스트레티지의 대차대조표에 수십만 BTC를 추가하는 노력을 주도한 보컬 비트코인 지지자이자 마이크로스트레티지의 이사회 의장인 마이클 세일러는 ETH 현물 가격을 기반으로 한 ETF가 결코 출시되지 않을 것이라고 믿는다. 그는 연례 기업용 비트코인 행사에서 다음과 같이 경고했다.

"이번 여름 어느 때쯤 모두가 이더리움이 상품이 아니라 암호자산 증권으로 간주된다는 것을 명확히 알게 될 것입니다. 그 후 이더리움, BNB, 솔라나, 리플, 카르다노 등 모든 것이 그저 미등록 암호자산 증권일 뿐이라는 것을 알게 될 것입니다. 이들 중 어느 것도 현물 ETF에 포함되지 않을 것이며, 월스트리트나 주류 기관투자자들에게 암호자산으로 받아들여지지 않을 것입니다. 비트코인은 세계에서 유일하게 보편적이고 합의된 기관급 암호자산입니다. 다른 것은 없을 것입니다."

물론 세일러가 이렇게 말할 수밖에 없다고 주장할 수 있다. 특히 그는 BTC가 기술적으로나 윤리적으로 건전한 유일한 암호화폐라고 믿기 때문이다. 2022년 7월 블록체인 이코노미 이스탄불 서밋에서 그는 이더리움의 지속적인 업그레이드가 '새로운 공격 표면을 도입해 보안과 신뢰성을 훼손한다'고 경고했다.

다음에는 무슨 일이?

더 큰 도전은 이제 SEC와 이더리움 ETF 출시를 희망하는 기업들 간에 대화가 부족한 것으로 보인다. Barron's가 지난달 보도한 바에 따르면 신청자들은 '제품을 완성하는 데 필요한 중요한 피드백'을 받지 못하고 있다. 반면 BTC ETF 발행사들은 펀드 거래 시작 전 "활발한 의견 교환"을 했다.

1월 SEC로부터 판결을 기다리고 있는 동명의 투자 회사 밴에크는 4월 CNBC와의 인터뷰에서 신청서가 '아마도 기각될 것'이라고 솔직히 말했다. 한편 코인셰어스의 장-마리 모그네티는 2024년에는 승인이 없을 것으로 예측했다.

이더리움의 지위에 대한 명확성 부족으로 암호화폐 기업들을 좌절시키는 규제 불확실성으로 인해 미국이 계속 마비되는 동안, 다른 관할권은 선점 효과를 누리고 있다.

거래량이 다소 미미했지만 홍콩이 이제 ETH ETF를 출시했다는 것은 중요하다. 이는 언젠가 중국 본토 투자자들에게 문을 열어줄 수 있다는 추측 속에서다.

S&P 글로벌이 최근 지적했듯이 이더리움 현물 가격을 기반으로 한 펀드는 이미 캐나다, 스위스, 스웨덴, 독일에서 승인되었으며, 일부는 스테이킹 수익을 제공해 추가 수익률을 제공하고 있다.

다른 지역의 ETF는 이제 수십억 달러의 운용자산을 자랑하고 있는 가운데, 미국은 점점 더 뒤처질 위험에 처해 있다.

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