비트코인 상승, 베네수엘라 아닌 ETF·기관 수요가 주인공…1월 2일에만 5억 달러 유입

비트코인(BTC)이 1월 5일 약 5% 급등하며 투자자들의 관심을 끌었지만, 베네수엘라 정정 불안을 유가와 금리, 그리고 비트코인을 잇는 ‘깔끔한 이야기’로 해석하는 시각은 현실과 동떨어져 있다는 비판이 제기됐다. 전문가들은 오히려 기관 수요, 규제 변화, 거시 정책 기대 등이 상승 배경이라고 분석했다.

정치 불안과 연쇄 반응? 시장은 ‘무반응’

이번 상승을 설명하는 주된 내러티브는 ‘베네수엘라 정변 → 석유 공급 증가 → 유가 하락 → 인플레이션 완화 → 조기 금리 인하 → 비트코인 상승’으로 이어지는 일종의 도미노 효과다. 니콜라스 마두로 대통령의 체포와 미국 송환 소식은 지정학적 긴장과 에너지 시장 이슈로 번졌다. 하지만 실제 시장 기대는 변하지 않았다.

비트와이즈(Bitwise)의 리서치 총괄 라이언 라스무센은 “시장이 금리 인하 기대를 반영했다면, 금리선물 가격 변화에 즉각 나타났어야 한다”며 이론의 허점을 지적했다. 그는 마두로 체포 전후의 데이터를 제시하며 “2026년 1월 금리 25bp 인하 확률은 16.6%에서 16.1%로 오히려 하락했고, 2026년 12월 인하 확률도 19.1%에서 19.2%로 사실상 변화가 없었다”고 말했다.

기관 투자 흐름이 진짜 원인

그렇다면 비트코인 랠리를 이끈 것은 무엇일까. 라스무센은 세 가지 주요 요인을 꼽았다. 첫째는 기관 수요 확대다. 그는 “2024년 현물 비트코인 ETF 출시 이후 채널이 점점 넓어지고 있다”며, 올해 1월 2일에만 5억 달러(약 7,234억 원) 이상이 유입됐다고 설명했다. 모건스탠리, 웰스파고, 메릴린치 등 대형 금융기관이 연초부터 배분을 시작한 것이 대표적이다.

‘친암호화폐’ 규제 기조와 AI 리스크 온

두 번째 요인은 제도 환경 변화다. 그는 “2024년 미국 선거 이후 친암호화폐적인 규제 분위기가 형성되기 시작했다”며, 자산운용사, 연기금, 심지어 국가 기관이 비트코인을 포트폴리오에 포함시키고 있는 추세라고 분석했다. 세 번째는 AI 열풍에 따른 ‘리스크 온’ 심리다. AI 버블에 대한 우려가 진정되면서 기술주와 함께 비트코인과 같은 위험 자산에도 자금이 몰리는 흐름이 나타나고 있다는 것이다.

연준 정책 변화 기대는 여전

라스무센은 베네수엘라 사태가 금리 인하 기대를 바꾸지는 못했지만, 2026년에 50bp 또는 그 이상의 금리 인하와 양적완화(QE) 가능성은 여전히 유효하다고 강조했다. 그는 “양적완화는 이제 막 시작됐다”고 덧붙였다.

결국 시장이 반응하는 것은 단기 뉴스보다 지속적이고 구조적인 요인이라는 의미다. 베네수엘라 사태에 대해 그는 “비트코인에 약간 영향은 있겠지만, 이번 상승의 주된 이유는 아니다”라며 “‘줌 아웃’해서 보라”고 조언했다.

기사 작성 시점 기준 비트코인은 93,750달러(약 1억 3,566만 원)에 거래되고 있다.

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