[리서치 브리핑] 기술적 성숙과 기관급 인프라 안착… ‘개념’을 넘어 ‘실행’의 국면으로

최근 암호화폐 시장은 단기 가격 변동성 중심의 국면을 지나, 실질적 수익 모델과 제도권 수용을 위한 구조적 내실을 다지는 전환기에 접어들었다. 글로벌 리서치에 따르면 미 연준 리더십 교체 가능성과 지정학적 긴장 등 대외 불확실성 속에서도, 시장은 기술적 완성도와 ‘실질적 유틸리티’를 강화하며 하락장에 대한 내성을 시험하고 있는 것으로 분석된다.

특히 디파이(DeFi)와 인프라 프로토콜을 중심으로 자본 효율성을 높이려는 질적 진화가 두드러진다. 아발란체는 블랙록과의 협업을 통해 실물자산(RWA) 온체인화를 확대하고 있으며, 스파크렌드는 에이브를 위협하는 기관급 머니마켓으로 부상했다. USDD 2.0과 맨틀 역시 스테이블코인 수익률 구조와 재무부 운용 전략을 통해 단순 보관을 넘어선 자산 운용 모델을 제시하며 제도권 자본 유입 경로를 구체화하고 있다.

다만 기술적 진보와 함께 새로운 리스크도 부각되고 있다. 서틱이 경고한 ‘렌치 공격’ 확산은 물리적 보안과 운영 보안의 중요성을 재확인시키는 한편, 시아 네트워크 사례처럼 기술 업그레이드가 곧바로 경제적 성과로 이어지지 않는다는 점도 한계로 지적된다. 전문가들은 2026년 상반기 시장의 향방이 외부 충격에도 흔들리지 않는 사용자 기반과 기관 투자자의 신뢰를 뒷받침할 투명한 운영 체계 구축 여부에 달려 있다고 전망했다.