SEC, 토큰화 주식 거래 허용안 연기…‘혁신 면제’ 재검토

미국 증권거래위원회(SEC)가 토큰화 주식 거래를 허용하는 방안을 일단 미루기로 했다. 주식시장 관계자들이 시행 방식에 대한 우려를 제기하면서, SEC의 ‘혁신 면제’도 예정대로 나오지 않은 것으로 전해졌다.

13일 블룸버그에 따르면 SEC는 이번 주 중 암호화폐 기반 주식에 적용할 ‘혁신 면제’를 공개할 예정이었지만, 내부 검토를 마친 뒤에도 최종 결정을 내리지 않았다. SEC는 수백 곳의 시장 참여자들로부터 시행 규칙과 관련한 의견을 받았지만, 제안 내용을 바꿀지 여부는 아직 정하지 않은 상태다.

이번 안의 핵심은 토큰화 주식을 내놓는 플랫폼이 투자자에게 기존 주주와 같은 권리를 보장해야 한다는 점이다. 배당과 의결권이 대표적이다. 그러나 시장에서는 상장사의 동의 없이 제3자가 무단으로 토큰을 발행할 수 있다는 점, 반(半)익명 블록체인에서 실제 소유권을 어떻게 확인할지 등이 문제로 떠올랐다.

SEC는 트럼프 대통령 행정부 들어 암호화폐 기반 금융상품에 한층 우호적인 태도를 보여왔다. 월가에서도 토큰화와 스테이블코인에 대한 관심이 빠르게 커졌다. 다만 실제 시장 규모는 기대만큼 빠르게 늘지 않았다.

RWA.xyz에 따르면 현재 토큰화된 실물자산 규모는 340억달러로, 이 가운데 토큰화 주식은 15억5000만달러 수준이다. 하지만 씨티은행과 맥킨지는 각각 2022년과 2024년 보고서에서 2030년께 토큰화 시장이 ‘수조달러’ 규모로 커질 것이라고 내다봤고, 현실은 아직 그 속도를 따라가지 못하고 있다.

업계는 이번 연기 자체에는 대체로 동의하는 분위기다. 스큐리타이즈의 카를로스 도밍고 최고경영자(CEO)는 X에 “면제가 올바른 대상에 적용되는 게 중요하다”며 “잘못 서두르기보다 늦더라도 문제를 피하는 게 낫다”고 밝혔다.

불리시의 톰 팔리 CEO도 “상장사만이 주식 지분에 해당하는 토큰을 발행할 수 있다는 점을 SEC가 깨닫고 있다”며 연기 결정을 긍정적으로 평가했다. 헤스터 피어스 SEC 위원도 전날 이 면제가 ‘제한적’일 것이라며, 현재 2차 시장에서 살 수 있는 수준의 ‘디지털 표현’에 가까워야 한다고 말했다.

SEC는 지난 1월 토큰화 증권을 ‘수탁형’과 ‘합성형’으로 나눠 구분한 바 있다. 수탁형은 규제된 중개기관이 보관하는 구조로 실제 주주 권리를 포함하지만, 합성형은 실제 주식 보유 없이 가격 노출만 제공한다. 이번 연기는 토큰화 주식이 단순한 기술 실험이 아니라, 기존 증권 규칙을 얼마나 정교하게 적용할 수 있는지에 달린 문제임을 보여준다.