알파벳 시총 6900억달러 줄어, AI 우려 겹쳤다

구글 모회사 알파벳(Alphabet·$GOOGL)의 시가총액이 5월 고점 이후 6900억 달러(약 956조원) 줄었다. 인공지능(AI) 경쟁력 논란과 핵심 인재 이동, 제미나이 신모델 출시 지연이 겹치며 주가가 고점 대비 15% 가까이 밀렸다.

블룸버그는 알파벳 주가가 5월 13일 사상 최고치를 기록한 뒤 미국 27일 기준 하락세를 이어갔다고 보도했다. 알파벳 시가총액은 고점 당시 4조8400억 달러(약 6703조원)에서 4조1500억 달러(약 5748조원) 수준으로 낮아졌다.

알파벳은 고점까지 직전 12개월 동안 주가가 150% 넘게 올랐다. 미국 대형 기술주 7개를 뜻하는 ‘매그니피선트7’ 가운데서도 상승 폭이 컸지만, 최근 석 달 사이 프리미엄 일부가 빠졌다는 평가가 나왔다.

하락 배경으로는 AI 인재 이동이 먼저 거론됐다. 제프 딘(Jeff Dean) 구글 AI 핵심 인물은 이달 초 동료들과 창업을 위해 회사를 떠났고, 데미스 허사비스(Demis Hassabis) 구글 딥마인드 최고경영자는 회장 역할로 이동했다.

두 소식이 전해진 5일 알파벳 주가는 하루 4% 내렸다. 앞서 일부 핵심 연구자들이 앤트로픽(Anthropic)과 오픈AI(OpenAI)로 옮겨간 일도 투자자 우려를 키운 대목으로 거론됐다.

본지는 앞서 구글 딥마인드 조직 개편과 차세대 제미나이 모델 지연이 투자자 우려를 키웠다고 전했다. 당시 구글은 코레이 카부크추올루(Koray Kavukcuoglu) 구글 딥마인드 수석부사장이 제미나이 모델 개발과 프런티어 AI 연구, 제미나이 앱·개발자 조직을 총괄한다고 설명했다.

제품 출시 일정도 부담으로 지목됐다. 차세대 모델 ‘제미나이3.5 프로’가 지연된 가운데 구글은 13일 공식 블로그에서 경량 모델 ‘제미나이3.7 플래시’를 공개했다.

구글은 이 모델을 코딩과 에이전트 작업에 맞춘 ‘워크호스 모델’이라고 설명했다. 같은 발표에서 제미나이3.7 플래시가 제미나이3.6 플래시 출시 3주 뒤 나온 모델이며, 소프트웨어 엔지니어링과 지식 작업, 웹 개발 흐름에서 개선을 제공한다고 밝혔다.

제미나이는 구글의 생성형 AI 모델 제품군이다. 프로 모델은 통상 고성능 작업을 겨냥하고, 플래시 모델은 빠른 처리와 비용 효율을 앞세운 경량 모델로 쓰인다.

AI 인프라 지출도 시장의 점검 대상이다. 알파벳은 이달 초 250억 달러(약 34조6250억원) 규모 회사채를 발행했다. 대규모 설비투자가 잉여현금흐름에 부담을 주고 있다는 지적이 주가 조정의 한 축으로 제시됐다.

회사 측은 AI 사업 속도에 대한 우려를 반박했다. 구글은 “AI 모멘텀과 출시 속도가 사상 최고 수준”이라며 “제미나이3.7 플래시가 역대 최고 성장세를 보이고 있고, 젬마 모델 다운로드는 10억건을 넘었다”고 밝혔다.

알파벳 주가 조정은 AI 투자 열기가 꺾였다는 의미로만 읽기 어렵다. 블룸버그는 투자자 이탈의 일부가 순환매 성격을 띤다고 짚었다. 마이크로소프트(Microsoft·$MSFT)는 지난달 29일 실적 발표에서 클라우드 매출 성장세를 공개한 이후 주가가 25% 넘게 올랐다고 블룸버그는 전했다.

대형 기술주의 AI 투자 경쟁은 주식시장뿐 아니라 토큰화 주식과 AI 관련 크립토 서사에도 영향을 미치는 재료로 다뤄진다. 코인베이스가 베이스 네트워크에서 알파벳 토큰화 주식을 출시한 사례처럼 미국 대형 기술주는 블록체인 기반 주식 상품의 기초자산으로도 쓰이고 있다.

다만 이번 사안에서 확인된 쟁점은 알파벳의 시가총액 감소, 딥마인드 인사 이동, 제미나이 신모델 출시 지연, AI 인프라 투자 부담이다. 특정 코인 가격이나 블록체인 프로젝트 수요에 직접 영향을 줬다는 근거는 확인되지 않았다.