에테리움, 불확실성 선반영에 ‘횡보장’ 가능성…중기 관전포인트는 ETH/BTC

2026년 2월 27일 13:42:51 | 서도윤 기자

에테리움(ETH) 가격이 단기 거시 변수와 업계 촉매를 상당 부분 선반영하면서, 당분간 ‘횡보장’에 머물 가능성이 크다는 분석이 나왔다. 지정학 리스크와 미국의 규제 논의가 이어지는 가운데 시장이 추가 재료를 기다리며 숨 고르기에 들어갔다는 해석이다.

스위프트엑스(Swyftx) 수석 애널리스트 파브 훈달(Pav Hundal)은 27일(현지시간) 코인텔레그래프에 “단기적으로 불확실성이 에테리움에 많이 가격에 반영돼 있다”며 “앞으로 몇 주 동안 ETH가 다소 잠잠한 흐름을 보이더라도 전혀 놀랍지 않다”고 말했다. 그는 이란을 둘러싼 긴장 고조 등 지정학적 변수와, 미국 의회의 ‘클래리티 법안(CLARITY Act)’ 논의 진전이 이미 시장 가격에 상당 부분 녹아들었다고 덧붙였다.

10월 ‘청산 폭탄’ 후유증…19억 달러(약 2조 7,227억 원) 이탈

훈달은 에테리움이 지난해 10월 발생한 대규모 청산 여파로 ‘신뢰 회복’ 국면에 있다고 짚었다. 그는 “에테리움은 단기적으로 ‘이중 악재’에 직면해 있다”며 “10월 청산 연쇄가 시장에서 190억 달러(약 2조 7,227억 원)를 빼냈고, 이제는 소비자 심리가 2022년 이후 보지 못한 수준으로 내려왔다”고 설명했다.

그는 트레이더들이 다음 유동성 유입 지점을 찾는 데 집중하는 동안 ‘심리’ 악화를 간과하고 있다고도 했다. 훈달은 “내게는 소비자 심리가 아무도 제대로 이야기하지 않는 가장 큰 이슈”라고 강조했다.

실제 시장 심리를 보여주는 지표도 위축을 나타냈다. 암호화폐 시장 전반의 투자 심리를 측정하는 ‘크립토 공포·탐욕 지수’는 28일 ‘극도의 공포(Extreme Fear)’ 구간인 13을 기록했다. 개인 투자자들이 리스크를 크게 경계하고 있다는 뜻이다.

다만 소매 심리가 얼어붙은 것과 달리 일부 기관성 매수는 이어지고 있다. 에테리움 ‘트레저리(보유금) 기업’ 가운데 최대 규모로 알려진 비트마인 이머전 테크놀로지스는 최근 4만 5,759ETH를 추가 매수해 총 보유량을 437만 1,497ETH로 늘렸다. 이는 유통 중인 에테리움 약 1억 2,070만ETH의 약 3.62%에 해당한다.

ETH, 4,687달러(약 671만 3,000원) 고점 대비 56.8% 하락…중기 변수는 ‘ETH/BTC’

코인마켓캡 데이터에 따르면 에테리움은 지난해 10월 약 4,687달러(약 671만 3,000원) 고점에서 56.8% 하락한 상태다. 같은 기간 비트코인(BTC)은 12만 6,100달러까지 치솟으며 신고가를 새로 썼다. 현재 에테리움은 2,021달러(약 289만 6,000원)선에서 거래되고 있다.

훈달은 중기적으로는 에테리움이 “가장 경험 많은 투자자들까지 시험대에 올릴 수 있다”며 변동성 압력이 재확대될 가능성도 열어뒀다. 다만 그는 에테리움이 비트코인 대비 상대 강도를 회복해 ‘아웃퍼폼’ 신호를 보이기 시작하는지가 관전 포인트라고 했다. 훈달은 “그 지점에서 상황이 잠재적으로 폭발할 수 있다”고 말했다.

최근 상대 강도 지표는 소폭 개선 흐름을 보였다. 트레이딩뷰에 따르면 최근 7일간 ETH/BTC 비율은 3.58% 상승했다. 시장에서는 이 비율이 추세적으로 반등할 경우, 에테리움에 대한 위험 선호가 다시 살아나는 신호로 해석될 수 있다는 관측이 나온다.

‘횡보장’에서도 기회는 준비된 투자자에게… 토큰포스트 아카데미에서

지정학 리스크와 미국 규제 논의가 이미 가격에 상당 부분 반영되며, ETH가 당분간 ‘추가 재료를 기다리는 횡보장’에 들어갈 수 있다는 분석이 나왔습니다. 이런 구간에서 가장 위험한 건 방향성 없는 뇌동매매입니다. 오히려 지금처럼 시장이 숨 고르기를 할 때, 다음 변동성 구간을 대비해 데이터로 확률을 높이는 투자 실력을 갖추는 것이 핵심입니다.

토큰포스트 아카데미는 기사에서 언급된 핵심 포인트인 시장 심리(공포·탐욕), 유동성, ETH/BTC 상대 강도, 거시 변수를 ‘감’이 아니라 분석 프레임으로 이해하도록 설계된 7단계 마스터클래스입니다.

2단계: The Analyst (가치 평가와 분석) — 시장 불확실성이 ‘선반영’됐는지, 지금 가격이 과열/침체 구간인지 판단하는 힘을 기릅니다.

온체인 분석: 블록체인 탐색기 활용부터 MVRV-Z, NUPL, SOPR, HODL Waves & Realised Price 등으로 ‘심리’와 ‘수급’을 데이터로 확인합니다.

토크노믹스 해부: 시가총액의 함정, 인플레이션/락업 해제 물량, 소각·스테이킹 구조를 점검해 ‘덤핑 리스크’를 피합니다.

3단계: The Strategist (투자 전략과 포트폴리오) — 횡보장처럼 애매한 흐름에서도 흔들리지 않게 리스크/수익 구조를 세우고, DCA와 포트폴리오 구성 원칙으로 ‘대응 가능한 계획’을 만듭니다.

7단계: The Macro Master (거시 경제와 시장 사이클) — 기사에서 말한 거시 변수(지정학, 규제, 유동성)가 시장에 어떻게 반영되는지 체계적으로 읽는 프레임을 학습합니다.

핵심 프레임: “What is the Denominator? (Liquidity)”를 통해 글로벌 유동성과 크립토 사이클을 연결하고, 반감기/사이클 및 과거 케이스 스터디로 실전 대응력을 강화합니다.