중동 전쟁 나흘째…비트코인, 금·원유 제치고 ‘위기 대체자산’ 부각

미국-이스라엘과 이란 간 전쟁이 발발한 지 나흘째, 비트코인(BTC)이 원유·금 같은 전통 ‘전쟁 수혜’ 자산을 제치고 강세를 보이고 있다. 통상 지정학적 충격 국면에서 주목받는 원자재보다 비트코인(BTC)이 더 빠르게 회복하며 ‘위기 국면 대체 자산’ 가능성을 다시 부각시키는 모습이다.

트럼프 대통령이 2월 28일(현지시간) 오전 1시 15분 뉴욕 시간에 ‘에픽 퓨리(Operation Epic Fury)’ 첫 공습을 승인한 이후 비트코인(BTC)은 6만5492달러에서 7만3419달러로 12.1% 상승했다. 원·달러 환율(1달러=1463.50원) 기준으로 환산하면 약 9582만원에서 1억740만원 수준으로 뛴 셈이다.

전쟁 프리미엄이 가장 직접적으로 반영되는 자산인 서부텍사스산원유(WTI)도 같은 기간 배럴당 67.29달러에서 74.31달러로 10.4% 올랐지만, 상승폭은 비트코인(BTC)에 미치지 못했다. 금은 초반 안전자산 선호로 잠깐 튀어 올랐으나 전쟁 발발 이후 누적 기준으로는 3% 하락했고, 은은 전쟁 공포에 따른 급등분을 대부분 반납하며 10.2% 내렸다. 미국 주식시장 대표지수인 S&P500은 -0.1%로 사실상 보합권에 머물렀다.

‘전쟁이면 금·달러’ 공식, 이번엔 흔들렸다

금·은 등 귀금속 투자자들의 실망감도 숫자로 확인된다. 미군이 지난주 대서양을 건너 걸프 지역으로 전개하는 움직임이 뚜렷해지면서 금과 은은 교과서처럼 상승했지만, 이후 3일간 달러 강세가 이어지고 인플레이션 우려가 재부각되면서 지정학적 헤지 수요가 후퇴했다. 그 결과 ‘디지털이 아닌 실물 하드머니’ 보유자들은 초기 반등이 되레 주간 손실로 바뀌는 흐름을 경험했다.

다만 기간을 넓혀 보면 그림은 달라진다. 연초 이후 누적 기준으로는 비트코인(BTC)이 16% 하락한 반면, 금은 18% 상승했다. 단기 전쟁 국면에서의 상대 강세와 장기 추세를 동일선상에서 해석하긴 어렵다는 의미다.

호르무즈 해협 리스크 커졌지만…BTC가 더 셌다

원유 강세는 공급 차질 우려라는 측면에서 직관적이다. 이란 혁명수비대(IRGC)가 호르무즈 해협을 위협하면서 전 세계 원유 수송의 약 5분의 1이 통과하는 ‘병목 구간’ 리스크가 급부상했다. 전쟁 발발 이후 해당 해협을 지나는 유조선 운항은 약 81% 감소한 것으로 전해졌다. 전쟁 위험 담보를 철회하는 보험사가 늘고, 선사들이 인명 피해를 우려해 항로를 회피한 영향이 겹치면서다.

운임은 사상 최고치를 기록했고, 브렌트유는 한때 13% 급등해 82달러를 터치한 뒤 다소 내려왔다. 바클레이스는 봉쇄가 유지될 경우 배럴당 100달러 가능성을 경고했지만, 석유수출국기구 플러스(OPEC+)가 공급 압박 완화를 위해 하루 20만6000배럴 증산을 발표하며 시장을 진정시키려는 신호도 나왔다.

그럼에도 이번 국면의 핵심은, 올해 최대 전쟁 리스크가 반영되는 국면에서 비트코인(BTC)이 원유보다 더 높은 성과를 냈다는 점이다. 전통적으로 ‘전쟁의 수혜’로 분류되던 자산군을 앞질렀다는 사실만으로도 시장의 위험 인식과 헤지 수요의 방향이 이전과 달라졌음을 시사한다.

AI가 고른 ‘최적 화폐 자산’…절반이 BTC였다

비트코인(BTC)에 우호적인 거시적 재료로는 인공지능(AI)발 수요 가능성도 거론된다. 최근 연구진이 36개 최전선 AI 모델을 대상으로 9072건의 실험을 진행한 결과, AI 에이전트가 ‘최적의 화폐 자산’을 고를 때 비트코인(BTC)을 48%의 빈도로 선택한 것으로 나타났다. ‘가치 저장(store of value)’ 목적에 한정하면 비율은 79%까지 뛰었고, 앤스로픽의 클로드 오퍼스 4.5(Claude Opus 4.5)는 91%의 선택률로 비트코인(BTC)을 꼽았다.

시장은 오랫동안 전쟁이 금·원유·달러를 밀어 올린다는 통념을 전제로 움직여 왔다. 그러나 전쟁 발발 후 나흘간의 실시간 데이터는 다른 그림을 보여준다. 비트코인(BTC)은 초기 충격을 흡수한 뒤 전통적 안전자산보다 빠르게 회복했고, 이번 주 들어 조 단위 자산 가운데 성과 상단에 다시 이름을 올렸다.

호르무즈 해협이 다음 주에 열릴지, 내년에 열릴지는 아직 단정하기 어렵다. 다만 이번 주 시장이 확인한 건, 비트코인(BTC)이 단순한 위험자산을 넘어 ‘위기 국면에서도 버티는 자산’으로 평가받을 여지가 커졌다는 점이다.

기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석

- 전쟁 발발 후 4일 동안 비트코인(BTC)이 +12.1%로 WTI(+10.4%), 금(-3%), 은(-10.2%), S&P500(-0.1%) 대비 상대적 강세를 기록

- ‘전쟁이면 금·달러’라는 전통 공식이 이번엔 단기적으로 약화: 달러 강세·인플레이션 우려가 귀금속 헤지 수요를 되돌림

- 다만 연초 이후 누적 성과는 금(+18%) > BTC(-16%)로, 단기 전쟁 반응과 장기 추세를 동일선상에서 해석하기 어렵다는 점을 시사

💡 전략 포인트

- 단기 이벤트(전쟁·지정학) 구간에서는 ‘무엇이 오르느냐’보다 ‘무엇이 더 빨리 회복하느냐’가 자금 이동을 결정: 이번엔 BTC가 회복 속도에서 우위

- 원유는 호르무즈 해협 리스크(유조선 운항 감소, 보험/운임 급등)로 급등했지만 OPEC+ 증산 신호가 상단을 제한할 수 있어 변동성 관리가 핵심

- BTC를 ‘위기 국면 대체자산’으로 보려면 ①달러 강세/유동성 환경 ②리스크 오프 시 상대 낙폭 ③회복 탄력(리바운드) 3가지를 함께 점검 필요

- AI 에이전트 실험에서 ‘화폐 자산/가치 저장’ 선호가 BTC에 쏠린 결과(최적 화폐 자산 48%, SoV 79%)는 내러티브 강화 요인이지만, 실제 시장 수급(ETF/온체인/파생 포지션) 확인이 병행돼야 함

📘 용어정리

- 전쟁 프리미엄: 전쟁·분쟁으로 공급 차질/불확실성이 커지며 특정 자산(원유 등)에 추가로 붙는 가격 상승 요인

- 호르무즈 해협: 전 세계 원유 수송의 약 1/5이 통과하는 핵심 해상 요충지로, 봉쇄·위협 시 유가 변동성을 키움

- OPEC+: OPEC에 러시아 등 비회원 산유국이 더해진 협의체로, 증산/감산 결정이 국제 유가에 큰 영향

- 가치 저장(Store of Value): 인플레이션·불확실성 환경에서 구매력을 유지하려는 목적으로 보유되는 자산 성격(금, BTC 등이 자주 비교됨)

💡 자주 묻는 질문 (FAQ)

Q.

전쟁이 나면 보통 금·원유가 오르는데, 이번에는 왜 비트코인이 더 강했나요?

전쟁 직후 ‘안전자산 매수’로 금이 잠깐 올랐지만, 이후 달러 강세와 인플레이션 우려가 재부각되면서 귀금속 헤지 수요가 약해졌습니다. 반면 비트코인은 초기 충격 이후 빠르게 회복하며 4일간 +12.1% 상승해 원유(+10.4%)보다도 높은 성과를 냈고, 시장에서는 이를 ‘위기 국면 대체자산’ 가능성으로 해석하고 있습니다.

Q.

호르무즈 해협 리스크가 커지면 유가는 계속 오르는 것 아닌가요?

호르무즈 해협은 세계 원유 수송의 약 5분의 1이 지나는 병목 구간이라 위협이 커지면 유가가 급등할 수 있습니다. 다만 실제 봉쇄 지속 여부, 유조선 운항·보험 정상화 속도, 그리고 OPEC+의 증산처럼 공급 완화 신호가 함께 작용해 상승폭이 제한되거나 변동성이 커질 수 있습니다.

Q.

‘단기에는 BTC가 강했지만 연초 이후로는 금이 더 강하다’는 말은 어떻게 이해하면 되나요?

단기(전쟁 발발 후 며칠)는 ‘이벤트 충격 흡수와 회복 속도’가 성과를 좌우해 비트코인이 돋보일 수 있습니다. 하지만 장기(연초 이후) 성과는 금리, 달러, 인플레이션, 유동성 같은 거시 변수의 누적 영향이 커서 금(+18%)이 비트코인(-16%)을 앞설 수 있습니다. 즉, 관찰 기간이 다르면 같은 자산도 전혀 다른 결론이 나올 수 있습니다.

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