올해 1분기 미국 가계 순자산이 2년 만에 처음으로 감소한 것으로 나타났다. 무역전쟁 우려에 따른 주식시장 약세가 주요 배경으로 지목됐지만, 2분기 들어 관세 철회와 증시 반등이 이어지면서 가계 자산의 회복 가능성도 제기되고 있다.
미국 연방준비제도(Fed)는 최근 발표한 자료에서 2025년 1분기 말 기준 미국 가계와 비영리단체의 순자산이 총 169조 3,000억 달러(약 24경 3,792조 원)로 집계됐다고 밝혔다. 이는 전 분기 대비 약 1조 6,000억 달러(약 2,304조 원)가 줄어든 수치로, 2023년 2분기 이후 처음으로 하락세를 기록한 것이다.
가계 자산 감소의 주요 요인은, 트럼프 대통령이 올해 초 단행한 대중국 관세 강화 조치였다. 갑작스럽게 발표된 새로운 관세 정책은 투자심리를 냉각시키며, 2월부터 4월 사이 S&P500지수가 약 20% 급락하는 등 금융시장이 크게 위축됐다. 증시 하락은 고소득층뿐만 아니라 주식을 보유한 일반 가계에도 타격을 줬다.
그러나 4월 말 이후 트럼프 대통령이 고율 관세 일부를 철회하거나 보류하면서 투자자 심리가 되살아났다. 이에 따라 S&P500은 빠르게 반등해 현재는 고점 대비 불과 1.5% 낮은 수준까지 회복됐다. 금융시장 회복세가 이어질 경우, 주식을 보유한 약 60%의 가계는 순자산을 빠르게 회복할 수 있을 것으로 전문가들은 보고 있다.
BMO은행의 수석 이코노미스트 프리실라 티아가무어티는 "주식 보유 가계 중심으로 일부 순자산 복원이 이뤄질 수 있다"며 "다만 저소득층과 중간소득 계층은 주식 보유 비율이 낮아 이 같은 혜택을 체감하기 어렵다"고 진단했다. 그녀는 "이들 가계는 여전히 높은 식료품 물가에 민감한 구조이기 때문에 체감 자산 개선이 제한적일 수밖에 없다"고 덧붙였다.
실제로 에너지 및 곡물가 하락세에도 불구하고 식료품 물가는 여전히 고점 수준을 유지하고 있다. 식료품이 차지하는 소비 비중이 높은 저소득 가계의 경우, 물가 상승이 잠재적인 자산 회복을 상쇄시키는 주요 요인이 되고 있다.
결과적으로 트럼프 행정부의 관세 정책은 고소득층과 증시 중심 가계에 일시적 충격을 줬지만 회복 가능성도 내포하고 있다. 그러나 구조적인 이유로 인해 저소득 및 중산층 가계는 이번 시장 변동의 반사 이익을 충분히 누리지 못하고 있는 상황이다. 앞으로의 정책 결정과 물가 흐름이 모든 계층의 가계 경제 회복에 중요한 변수가 될 전망이다.