미국 재무부, 국채 금리 제동위해 다양한 전략 통합

미국 재무부가 장기 국채 금리 급등을 막으려는 의도를 잇달아 드러내면서, 시장에서는 미국 정부가 채권시장 안정을 위해 외환시장과 국채 발행, 정책 메시지까지 폭넓게 활용하고 있다는 해석이 나오고 있다.

블룸버그통신은 9일(현지시간) 스콧 베선트 미국 재무장관과 재무부의 최근 움직임을 두고 이런 인식이 월가의 트레이더와 시장전략가들 사이에 퍼져 있다고 전했다. 핵심은 장기 금리가 더 오르면 미국의 자금조달 비용이 높아지고, 기업과 가계의 대출 부담도 함께 커진다는 점이다. 특히 장기 국채 금리는 주택담보대출 같은 실물경제 금리의 기준 역할을 하기 때문에, 채권시장의 불안은 곧 소비와 부동산 시장, 더 나아가 경기 전반에 부담으로 이어질 수 있다.

시장 참가자들이 주목한 첫 번째 신호는 최근 미일 외환당국의 엔화 가치 부양 공동 개입이다. 미국과 일본은 지난달 31일 이후 달러를 팔고 엔화를 사들이는 방식으로 외환시장에 개입했는데, 이는 일본이 엔화 방어에 필요한 달러를 마련하는 과정에서 미국 국채를 대규모로 팔 가능성을 줄이려는 조치로 읽혔다. 베선트 장관은 일본이 미국채를 처분하지 않고도 개입 자금을 확보할 수 있도록 연방준비제도의 해외·국제통화당국 환매조건부채권 기구, 이른바 피마 레포 한도 확대를 요구한 것으로 전해졌다. 피마 레포는 해외 통화당국이 보유한 미국 국채를 담보로 달러 유동성을 빌릴 수 있게 하는 장치다.

두 번째 신호는 국채 발행 계획에서 포착됐다. 미 재무부는 지난주 분기 국채 발행계획 보고서와 함께 낸 성명에서 기존의 향후 잠재적인 증가라는 표현 대신 향후 잠재적인 변화라는 문구를 사용했다. 겉으로 보면 작은 문장 수정이지만, 채권시장에서는 이를 장기 국채 발행 축소 가능성을 열어둔 표현으로 받아들였다. 채권은 발행 물량이 많아지면 가격이 떨어지고 금리는 오르는 경향이 있는데, 반대로 공급을 줄이면 금리 상승 압력을 완화할 수 있다. 실제로 미국 30년 만기 국채 금리는 지난달 31일 5.28%까지 올라 2007년 7월 이후 가장 높은 수준을 기록했다. 장기 금리 상승은 미국 주택담보대출 금리를 밀어 올려 가계 부담을 키우는 만큼, 오는 11월 중간선거를 앞둔 트럼프 대통령과 공화당에도 정치적 부담이 될 수 있다.

베선트 장관의 최근 발언도 같은 맥락에서 해석된다. 케빈 워시 연방준비제도 의장은 지난달 29일 연방공개시장위원회 회의 뒤 기자회견에서 물가안정 원칙을 재차 강조했지만, 시장이 기대한 구체적 대응 방향은 내놓지 않았다. 이후 시장에서는 실망감이 커졌고 장기 국채 금리가 빠르게 뛰었다. 그러자 베선트 장관은 지난 5일 CNBC 인터뷰에서 시장이 연준 발언으로부터 해독이 필요하다고 말하며 워시 의장을 공개적으로 두둔했다. 이는 연준의 정책 신뢰를 흔들기보다 시장의 과도한 해석을 진정시키려는 메시지로 읽힌다.

다만 이런 조치들이 실제 금리 흐름을 바꾸는 힘은 제한적일 수 있다는 평가도 나온다. 원포인트 비에프지의 피터 부크바 최고투자책임자는 재무부의 외환시장 개입을 두고 미국 국채 시장의 취약성이 커진 상황에서 해외 보유자들에게 서둘러 팔지 말라는 신호를 보내는 것 같다고 진단했다. 유비에스의 피비 화이트 미국금리전략 책임자도 최근 조치의 직접적인 효과는 크지 않을 수 있다고 봤다. 그럼에도 시장에서는 미국 재무부가 장기 금리의 추가 상승을 막기 위해 필요하다면 동원할 수 있는 수단을 최대한 활용하겠다는 의지를 분명히 보여줬다는 점에 주목하고 있다. 이 같은 흐름은 앞으로도 미국 물가와 재정 상황, 연준의 통화정책 방향에 따라 더 뚜렷해질 가능성이 있다.