박스라이트, 매출 정체 속 수익성 후퇴…관세·가격 경쟁에 순손실 확대

박스라이트($BOXL)가 2026년 1분기 실적에서 매출은 사실상 제자리걸음을 했지만 수익성은 뚜렷하게 악화한 것으로 나타났다. 교육·기업용 인터랙티브 기술 솔루션을 공급하는 박스라이트는 1분기 매출 2,240만달러를 기록해 전년 동기 대비 0.1% 늘어나는 데 그쳤다. 원화 기준으로는 약 336억원 수준이다.

매출은 제자리, 수익성은 후퇴

반면 매출원가는 1,550만달러로 7.8% 증가했고, 이에 따라 매출총이익률은 35.9%에서 30.9%로 하락했다. 회사는 판매 물량 증가와 함께 관세·통관 비용이 150만달러 늘어난 점을 주요 배경으로 꼽았다. 순손실은 650만달러로 전년 동기 320만달러보다 확대됐다.

관세 부담과 가격 경쟁이 실적 압박

이번 실적에서 가장 눈에 띄는 대목은 ‘비용 압박’이다. 박스라이트는 업계 전반의 가격 경쟁 심화와 통관 비용 상승이 수익성을 끌어내렸다고 설명했다. 1분기 매출총이익은 690만달러로 전년 동기 800만달러보다 13.7% 줄었다.

판매관리비도 840만달러로 증가했다. 전문 서비스 수수료 50만달러, 기타 비용 50만달러가 늘어난 영향이다. 감가상각비와 무형자산 상각비는 260만달러, 연구개발비는 90만달러로 집계됐다. 연구개발비 규모는 전년과 같았지만, 신규·진행 프로젝트로 일부 비용 배분이 조정됐다.

비일반회계기준 기준 EBITDA는 310만달러 손실로 전년 동기 160만달러 흑자에서 적자로 돌아섰다. 조정 EBITDA 역시 283만달러 손실을 기록해 1년 전 55만달러 흑자와 대비됐다.

신제품 출시로 포트폴리오 강화

박스라이트는 실적 부진 속에서도 제품군 확장에는 속도를 냈다. 회사는 2026년 1월 캠퍼스 통합 커뮤니케이션 플랫폼 ‘프론트로 심포니’를 출시했다. 이 제품은 종소리, 방송, 인터콤, 교실 오디오, 비상경보를 하나의 IP 기반 플랫폼으로 통합한 솔루션이다.

라이언 지크 최고재무책임자(CFO)는 회사가 독자 네트워크 패키지에서 더 확장 가능한 SIP 기반 솔루션으로 전환하고 있다고 밝혔다. 그는 글로벌 무역정책이 부품 비용에 부담을 주고 있지만, 오디오·커뮤니케이션·비디오·소프트웨어를 아우르는 포트폴리오와 지역적으로 분산된 고객 기반이 경쟁력으로 작용하고 있다고 설명했다.

박스라이트는 2025년에 IEEPA 관세 관련 비용을 고객에게 전가하지 않고 자체 흡수하는 선제 대응을 취했으며, 이 영향이 2026년 1분기 매출원가에 반영됐다고 덧붙였다. 회사는 또 3년 연속으로 타임이 선정한 ‘톱 250 에듀테크 기업’에 이름을 올렸다고 강조했다.

재무 여력은 남았지만 대출 약정은 부담

1분기 말 기준 현금 및 현금성 자산은 690만달러로 집계됐다. 운전자본은 2,530만달러였고, 부채 발행 비용을 제외한 순부채는 3,410만달러다. 다만 주주자본은 200만달러 적자를 기록했다.

더 주목할 부분은 차입 약정 준수 여부다. 박스라이트는 2026년 3월 31일 기준 화이트호크 신용계약상 차입기준과 최소 연결 조정 EBITDA 관련 재무 약정을 충족하지 못했다고 밝혔다. 다만 2026년 5월 체결한 포베어런스 계약에 따라 대주단은 3월 31일과 4월 30일 종료 기준 위반 사항에 대해 제한적 면제를 부여했다.

이는 유동성이 즉시 막히는 상황은 피했지만, 향후 실적 회복이 지연될 경우 재무 부담이 다시 부각될 수 있음을 시사한다.

시장 회복 기대는 유지

회사는 단기 압박이 이어지고 있지만 장기 수요 기반은 여전히 유효하다고 보고 있다. 교육 현장의 기술 교체 주기와 디지털 학습 전환 흐름이 계속되고 있다는 판단이다. 시장조사업체 퓨처소스 컨설팅도 2026년 글로벌 출하 수요가 2025년 수준을 유지할 것으로 전망했다. 이는 박스라이트의 1분기 매출 흐름과도 대체로 맞물린다.

결국 이번 실적은 ‘매출 방어’에는 성공했지만 관세와 비용, 가격 인하 압력 속에서 수익성 개선이 시급하다는 점을 보여준다. 신제품 출시와 시장 안정화 기대는 긍정적이지만, 투자자 입장에서는 당분간 마진 회복과 재무 약정 관리 여부를 함께 지켜볼 필요가 있어 보인다.